財務管理貨幣時間價值案例

貨幣時間價值案例——選自《會計精要——管理者必讀的教程和案例》（美）威廉·j·小布魯斯著陸正飛主譯東北財經大學出版社

萊曼租賃****——資金的籌集

萊曼租賃****的創始人漢克·福特需要立即籌措一筆資金。他的業務就是購進舊車，再把它們租給在春假裡遊覽南佛羅里達州的大學生們。他的租賃業務必須快速擴張，以阻止其他競爭者的進入。

他希望在2023年在戴特納海岸開設兩個新租賃點。為此，萊曼租賃****需要250萬美元來發展新租賃點及購入一批能使用的汽車。

福特的私人助理i·康恩特姆女士建議他向當地的一家貸款中介機構mfni公司籌措公司所需要的資金。他建議公司已三年期的年金歸還貸款，每年支付100萬美元。第一次在獲得貸款的一年後歸還，以後在每年的相同日期歸還。

康恩特姆女士說，如果mfni公司同意10%的利率，公司將獲得總額為248.69萬美元的貸款。她還解釋道，第一年貸款的利息費用是24.

869萬美元；支付了首期的100萬美元後，貸款本金將減少，減少的數額就是100萬美元和應付利息費用之間的差額。

問題1．康恩特姆女士如何知道如果mfni公司同意10%的利率，公司將獲得總額為250萬美元的貸款？

2．假設康恩特姆女士是對的，且mfni公司同意公司的還款計畫，則在獲得貸款的當日，公司的欠款額是多少？一年後未付給mfni公司100萬美元時，公司的欠款是多少?一年後付給mfni公司100萬美元時，公司的負債又是多少？

3．計算借款第二年及第三年公司的利息費用，以及第二年及第三年末支付100萬美元後公司的債務數額。mfni公司要求10%的利率的確切含義是什麼？

4．康恩特姆女士告訴福特先生她對mfni公司可接受的利率的估計可能有誤。這一利率將在8%～12%之間變動。在8%～12%的情況下，如果萊曼租賃公司提供每年100萬美元的三年期的年金，mfni公司將給萊曼租賃公司多少貸款？

康恩特女士還向福特先生建議了另一備選方案。她想公司可以發行2500份面值為100

萬美元，利率為10%，每年付息一次的債券。債券本金250萬美元則到第三年末一次支付。

問題5．如果萊曼租賃公司決定按抗恩特姆女士的建議發行債券，且投資人確實只要求10%的投資報酬率，公司通過**債券可以得到多少錢？在簽發債券的當日，是否所有資金都是公司的負債？為什麼？

6．在第一年末支付利息時，公司的負債是多少？支付利息後呢？第二年末及第三年末呢？

7．當投資人期望的報酬率為8%時，票面利率為10%的債券的溢價是多少？她對每年的利息費用有何影響？如果投資人要求的是12%的利率呢？