會計與財務學院財務管理課程同步實驗
課程名稱財務管理班級學號成績
姓名指導教師實驗日期 2011 年 5 月 11 日
實驗一：資本成本
【實驗目的】
利用excel**，掌握債務資本成本、權益資本成本和綜合資本成本的計算。
【實驗內容】
1．a公司向銀行借款500萬元，年限5年，年利率為6%，每年付息，到期還本，籌資費用率為0.5%，公司所得稅率為25%。
要求：（1）不考慮貨幣時間價值，計算該項長期借款的資本成本。
（2）考慮貨幣時間價值，計算該項長期借款的資本成本。
2．a公司發行總面額為500萬元的5年期債券，票面利率為12%，每年付息一次，到期一次還本，籌資費用率為5%，公司所得稅率為25%。
要求：（1)以票面**平價發行，計算該債券的資本成本。
（2）以600萬元溢價發行，計算該債券的資本成本。
（3）以400萬元折價發行，計算該債券的資本成本。
3．a公司新髮型普通股1000萬元，目前市價為50元，經測算其年增長率為12%，預計第一年發放股利2元，普通股籌資費用率為**市價的10%，此外，公司還保留盈餘公積500萬元，所得稅率為25%。
要求：計算該公司普通股和留存收益的資本成本。
4．若a公司同時進行上述三種情況的籌資，不考慮時間價值且債券平價發行的情況下，計算該公司的綜合資本成本。
【實驗重點】
在excel中運用公式對個別資本成本和綜合資本成本進行計算。
【實驗步驟】
（1）資本成本計算公式為「=b2*b4*(1-b6)/(b2*(1-b5))」，將計算結果填入表1-1中。
表1-1
（2）考慮貨幣時間價值的情況下，資本成本的計算公式為「=irr(b3:b8)*(1-25%)」，為了便於利用excel軟體提供的財務函式irr（），需要計算出各年的現金流量，將計算結果填入表1-2中。
表1-2
2. 債券資本成本的計算公式為「=b2*b5*(1-b7)/(b3*(1-b6))」,將計算結果填入表1-3、1-4及1-5中。
表1-3債券成本的計算1
表1-4債券成本的計算2
表1-5債券成本的計算3
3．普通股資本成本的計算公式為「=b4/(b2*(1-b5))+b3」,將計算結果填入表1-6中。
表1-6
留存收益資本成本的計算公式為「=b4/b2+b3」，將計算結果填入表1-7中。
表1-7
4．綜合資本成本，將計算結果填入表1-8中。
表1-8
【實驗方法】
運用excell進行計算機操作
【實驗條件】
windows作業系統，office軟體
【問題思考】
債券資本成本計算所使用的籌資額與債券的發行**的關係怎樣？
債券資本成本計算所使用的籌資額等於債券的發行**扣除發行費用等後的金額。
實驗三：資本結構
【實驗目的】
通過本項實驗，使學生：
1． 熟悉並掌握企業如何進行籌資決策。
2． 掌握單變數求解和規劃求解的方法。
【實驗內容】
1.某公司目前資本成本共900萬元，其中長期債權100萬元，債券利率為8%，普通股80萬股，共800萬元。為滿足投資計畫的需要，準本再籌資200萬元，有兩個備選方案：
方案一是發行長期債券200萬元，年利率9%；方案二是增發普通股200萬元，每股面值10元。公司所得稅稅率25%。要求：
通過每股收益無差別點分析，對籌資方案進行決策。
2.公司目前資本全由普通股組成，**賬面價值1000萬元，所得稅稅率25%。預計公司每年的息稅前收益為300萬元，且穩定不變，公司稅後淨利潤將全部作為股利發放，股利增長率為0。
該公司認為目前資本結構不理想，準備增加負債以利用財務槓桿提高企業價值。經測算，債務的現值等於其面值，在不同的負債水平下，債務的利率kd和普通股的β如表2-1所示。
表2-1
同時，已知**市場的資料為：rf=8%，平均風險**必要報酬率為rm=14%，試測算該公司的最優資本結構。
【實驗重點】
在excel中規劃求解方法的運用。
【實驗步驟】
1.將計算結果填入表2-2中。
其中b10:g10=(b9:g9-b3*c3-b6*c6)*(1-e2)/d4
b11:g11=(b9:g9-b3*c3)*(1-e2)/(d4+d7)
e12=(b3*c3+b6*c6)*(d4+d7)-d4*(b3*c3))/d7
在單元格f13中輸入公式"=(e13-b3*c3-b6*c6)*(1-e2)/d4-(e13-b3*c3)*(1-e2)/(d4+d7)"。
在「資料」選項卡上的「資料工具」組中，單擊「假設分析」，然後單擊「變數求解」，出現「單變數求解」對話方塊。在「目標單元格」框中，輸入f13，在「目標值」框中，輸入0，在「可變單元格」框中，輸入e13，然後單擊「確定」。
運用規劃求解放法求解每股收益無差別點ebit。在單元格f14中輸入公式「=(e13-b3*c3-b6*c6)*(1-e2)/d4-(e13-b3*c3)*(1-e2)/(d4+d7)」。
在「資料」 選項卡上的「」分析中，單擊「規劃求解」，出現「規劃求解引數」對話方塊。在「設定目標單元格」框中，輸入目標單元格的f14，單擊「值」，然後在框中鍵入數值0。在「可變單元格」框中，輸入e13，然後單擊「求解」，再單擊「確定」。
畫圖，在「插入」選項卡中「圖表」資料組中點選「折線圖」，選擇「資料點折線圖」，單擊「資料區域」，游標變為十字狀，選擇b10:g11的區域。單擊「系列」裡的「分類x軸標誌」選擇b9:
g9的區域。單擊確定。一張圖表便生成好了。
通過圖表來確定選擇方案。
2.將計算結果填入表2-3中。
表2-3
具體過程參加表2-4
表2-4
【實驗方法】
運用excell進行計算機操作
【實驗條件】
windows作業系統，office軟體
【問題思考】
企業價值的確定如何與加權資本成本相聯絡？
企業價值的最大化與加權資本成本的最小化應是完全一致。企業最佳的資本結構要求同時實現上述兩個目標，在息稅前利潤不變以及滿足有效市場假說的要求的前提下，最低的加權資本成本意味著最大化的企業價值。兩者在本質上應是一致。
實驗三：財務報表分析
【實驗目的】
掌握對企業財務報表分析的基本方法，運用財務管理模型和excel分析工具，分析與評價公司財務狀況和財務成果。
【實驗內容】
1.選取某個上市公司，列表計算該上市公司2023年和2023年償債能力、資產管理能力、盈利能力指標，結合行業標準進行相關分析。
2．利用公司本期與上期會計報表資料，採用杜邦分析法對公司淨資產收益率的變動及變動原因進行因素分析。
3. 根據公司經營現狀和上述分析，對公司進行綜合評價。
【實驗步驟】
【實驗結論與分析】
【實驗方法】
運用excell進行計算機操作
【實驗條件】
windows作業系統，office軟體
【問題思考】
為什麼說淨資產收益率是杜邦分析體系的核心指標？
實驗三（1）、
青島海爾財務報表分析
流動比率有所下降並且低於2，但不影響償債能力，並且資金利用率上公升了；資產負債率上公升，導致長期償債能力降低，但資產負債率沒有超過50%，長期償債能力依然很強；現金流比率不斷下降，一方面說明該企業短期償債能力下降，一方面說明企業的資金利用率下降。
資本成本與資本結構
一 資本成本的概述 一 資本成本的概念 定義 指企業為籌集和使用資金而付出的代價，通常是指籌集和使用各種長期資金而付出的代價。資本成本取得成本包括和使用成本兩部分。一 資本成本的性質 1 資產成本是資本使用者向資本所有者和中介機構支付的費用，是西權分離的結果 2 資本成本作為一種耗費，最終要通過收益...
第六章資本成本與資本結構答案
一 單選題 1.c 2.c 3 b4.c 5 b6.a 7 d8 b 9 c10 c 11 b 12 d 13 c 14 b 15 b 16 b 17 d 18 b 19 c 20 a 二 多選題 1 a,b,c,e 2 a,b,c,e 3 b,d 4 a,b,c 5 a,b,c,e 6 c,d,e...
實驗七資本成本 結構實踐教學教案
資本結構優化 實訓 踐 教案 一 實訓 踐 教學目的 通過實訓 踐 教學，使學生進一步明確資本成本的作用，掌握資本成本的估計方法，明晰企業槓桿原理，能夠運用有關方法優化企業資本結構決策。提高學生分析和解決問題的能力。二 課時與地點 校內實訓4課時，分別在會計實訓室進行。三 實訓 踐 資料 根據教學要...