提要企業最優資本結構是指企業平均資本成本且企業價值最大的結合和權益資本的比例關係。資本結構是企業籌資決策的核心問題，其是否適當決定著企業發展的成敗。通過研究資本結構，結合企業實際情況，引導企業的資本結構實現良性迴圈，保證企業正常、健康地執行。
一、什麼是最優資本結構
有關資本結構理論，國外的一些財務管理理論研究人員提出了許多有價值的觀點。這些觀點主要是圍繞資本結構對企業價值的影響，以及是否存在最佳資本結構而提出的。
（一）淨利法認為，由於債務成本一般低於權益資本成本，故在資本總成本中債務成本的比重上公升而權益成本的比重下降時，平均資本成本就會下降。這樣，企業價值也將隨著債務比例的提高而增加。當負債比率達到100%時，企業價值最大。
（二）營業淨利法認為，資本結構與企業價值無關。因為企業利用財務槓桿時，增加債務成本，即使債務成本本身不變，但由於加大了企業風險，也會導致權益資本成本的提高。這一公升一降，剛好抵消，平均資本成本仍保持不變。
由此匯出企業不存在最優資本結構的結論。
（三）傳統法認為，企業利用財務槓桿儘管會導致權益成本上公升，但在一定限度內並不會完全抵消利用成本較低的債務所帶來的好處，因此會使平均資本成本下降，企業價值上公升。但一旦超過某一限度，權益成本的上公升就不再能為債務的低成本所抵消，而且債務成本也會上公升，從而導致了綜合資本成本的上公升。平均資本成本由下降變為上公升的轉折點，便是其最低點，此時，資本結構達到最優。
（四）mm理論認為，在沒有企業和個人所得稅的情況下，由於權益成本會隨著負債比例的提高而增加。這樣，增加負債所帶來的利益完全被**的權益成本所抵消。因此，風險相同的企業，其價值不受有無負債及負債程度的影響；但在考慮所得稅的情況下，由於存在節稅利益，企業價值會隨負債程度的提高而增加，且負債越多，企業價值也會越大。
（五）權衡理論以mm理論為基礎，引入財務危機成本概念。它認為，當負債程度較低時，不會產生財務危機成本，於是企業價值因節稅利益的存在會隨負債水平的上公升而增加。當風險加大，潛在的財務危機成本提高，當負債達到一定界限時，負債節稅利益開始為財務危機成本所抵消。
當邊際負債節稅利益等於邊際財務危機成本時，企業價值最大，資本結構實現最優；此後，若企業繼續追加負債，企業價值因財務危機成本大於負債節稅的利益而下降，負債越多，企業價值下降越快。
追加資本結構決策
2008 12 16 17 59 17 二 追加資本結構決策。企業在持續的生產經營過程中，由於擴大業務或對外投資的需要，有時需要追加籌資。因追加籌資以及籌資環境的變化，企業原有的資金結構就會發生變化，而且原定的最佳資本結構也未必仍是最優的。因此，企業應在資本結構的不斷變化中尋求最佳結構，保持資本結構...
資本結構決策作業答案
1.某企業計畫籌集資金100萬元，所得稅稅率為33 有關資料如下 1 向銀行借款10萬元，借款年利率7 2 按溢價發行債券，債券面值14萬元，溢價發行 為15萬元，票面利率9 期限為5年，每年支付一次利息。3 發行優先股25萬元，預計年股利率為12 4 發行普通股40萬元，每股發行 10元。預計第一...
第六章資本結構決策
一 單選題 1 在個別資本成本計算中，不必考慮籌資費用影響因素的是 a 長期借款成本 b 債券成本 c 留存收益成本 d 普通股成本 2 下列專案中，同普通股資本成本成反比關係的是 a 普通股年股利b 所得稅稅率 c 普通股籌資費率d 發行普通股總額 3 一般來說，在企業的各種資金 中，資本成本最高...