一、單選題
1. c
2. c
3．b4. c
5．b6. a
7、d8、b
9、c10、c
11、b
12、d
13、c
14、b
15、b
16、b
17、d
18、b
19、c
20、a
二、多選題
1、a,b,c,e
2、a,b,c,e
3、b,d
4、a,b,c
5、a,b,c,e
6、c,d,e
7、b,c
8、a,c,d
9、a,c,e
10、a，b，e
三、判斷題
1、√2. ×
3. √
4. ×
5．×6、√7、√
8、×9、×10、×
四、計算題
1. 解：（1） [（ebit－1 000×6%－2 000×8%）×（1－25%）]/（4 000＋1 000）
＝[（ebit－1 000×6%－2 000×8%－2 000×10%）×（1－25%）]/4 000
計算得：ebit＝1 220(萬元)
或： 甲方案年利息＝1 000×6%＋2 000×8%＝220（萬元）
乙方案年利息＝1 000×6%＋2 000×8%＋2 000×10%＝420（萬元）
[（ebit－220）×（1－33%）]/（4 000＋1 000）
＝[（ebit－420）×（1－33%）]/4 000
計算得：ebit＝1 220(萬元)
（2）乙方案財務槓桿係數=1 220/（1 220－420）＝1.53
（3）預計息稅前利潤＝1 000萬元所以應採用甲方案（或增發普通股
（4）每股利潤增長率：1.53×10%＝15.3%
2、 解：
(1)債券資本成本＝8％×(1-30％)÷(1-2％)=5.71％
（2）優先股資本成本=10％÷(1-3％)=10.3l
（3）普通股資本成本=8％÷(1-6％)+5％=13.51
（4）該籌資組合方案的綜合資本成本率為：
綜合資本成本率=5.71％×0.5+10.31％×0.25+13.51％×0.25=15.10％ (3分)
3、 【答案】根據有關公式，可計算經營槓桿係數、財務槓桿係數和復合槓桿係數分別為：
==2==1.82
復合槓桿係數=經營槓桿係數×財務槓桿係數=2×1.82=3.64
對該公司經營及財務面臨的風險進行分析：
對該公司來說，當銷售收入增減變化為1%時，其息稅前利潤增減變化百分比將是它的2倍。當銷售收入降低到邊際貢獻等於固定成本時，公司將進入盈虧平衡點。
當息稅前利潤增減變化1%，其每股收益的增減變化將是它的1.82倍。
4、 【答案】（1）營業槓桿係數=（280―280×60%）÷（280-280×60%-30）=112÷82=1.37
財務槓桿係數=（70+300×40%×10%）÷70=（70+12）÷70=1.17
聯合槓桿係數=1.37×1.17=1.6
（2）一般而言，企業的營業槓桿係數越大，營業槓桿利益和營業風險就越高；企業的營業槓桿係數越小，營業槓桿利益和營業風險就越低。
一般而言，財務槓桿係數越大，企業的財務槓桿利益和財務風險就越高；財務槓桿係數越小，企業財務槓桿利益和財務風險就越低。
聯合槓桿係數反映企業的總風險程度，並受經營風險和財務風險的影響（同方向變動）。因此，為達到企業總風險程度不變而企業總收益提高的目的，企業可以通過降低營業槓桿係數來降低經營風險（可採取減少固定成本或擴大銷售的方法），而同時適當提高負債比例來提高財務槓桿係數，以增加企業收益。
5、【答案】（1）（方法一）
（方法二）
方案1：
方案2：
（2）（ebit－40-60）×（1－40%）/100=（ebit－40）×（1－40%）/125
ebit=340（萬元）
（3）財務槓桿係數（1）=200/（200－40－60）=2
財務槓桿係數（2）=200/（200－40）=1.25
（4）由於方案2每股盈餘（0.77元）大於方案1（0.6元），且其財務槓桿係數（1.25）小於方案1（2），即方案2收益性高，風險低，所以方案2優於方案1。
6、 【答案】
7、 【答案】=
=40%×6.8%+16%×12.37%+44%×（12.63%+4%）
=2.73%+1.98%+7.32%
=12.02%
8、 【答案】a方案綜合資金成本＝20%×13%＋20%×12%＋60%×10%＝11%
b方案綜合資金成本＝50%×12%＋30%×10%＋20%×9%＝10.8%
專案投資收益率＝（109/1000）×100%＝10.9%
評價：由於10.8%＜10.9%＜11%
所以，b方案可行。
9、 【答案】（1）無差別點息稅前利潤：
兩個追加籌資方案無差別點每股利潤：
比較兩方案下的每股稅後利潤，發行債券優於增發普通股，以此為依據應採用發行債券籌資方案，以提高普通股每股利潤。
10． 解：
(1) eps甲 = ( 60 - 200×8%) ×（1-40%） / 40 = 0.66元/股3分）
eps乙 = ( 60 – 400×8%)×（1-40%） / 20 = 0.84元/股 （3分）
（2）（ebit - 200×8%) ×60% / 40 = （ebit - 400×8%)×60% / 20
ebit =48萬元6分）
由於48萬元 〉45萬元，所以甲方案優，應採取普通股融資2分）
第六章資本結構決策
一 單選題 1 在個別資本成本計算中，不必考慮籌資費用影響因素的是 a 長期借款成本 b 債券成本 c 留存收益成本 d 普通股成本 2 下列專案中，同普通股資本成本成反比關係的是 a 普通股年股利b 所得稅稅率 c 普通股籌資費率d 發行普通股總額 3 一般來說，在企業的各種資金 中，資本成本最高...
資本成本與資本結構
一 資本成本的概述 一 資本成本的概念 定義 指企業為籌集和使用資金而付出的代價，通常是指籌集和使用各種長期資金而付出的代價。資本成本取得成本包括和使用成本兩部分。一 資本成本的性質 1 資產成本是資本使用者向資本所有者和中介機構支付的費用，是西權分離的結果 2 資本成本作為一種耗費，最終要通過收益...
資本成本 註冊會計師輔導《財務成本管理》第六章講義
註冊會計師考試輔導 財務成本管理 第六章講義1 資本成本 考情分析 本章為次重點章，主要介紹資本成本的含義及其評估方法。本章是長期籌資決策的基礎，其內容與 資本結構 股利分配 普通股和長期債務籌資 其他長期籌資 等有關長期籌資決策的章節關係密切，同時，資本成本也是資本預算的基礎 必要報酬率 本章各種...