作者：王成書
**：《商場現代化》2023年第11期
[摘要] 2023年次貸危機席捲美國房地產和金融市場。目前,國際國內對危機原因的分析大多集中在巨集觀經濟政策失誤、全球性流動性過剩、「發起——分銷」模式潛在風險說和監管缺失等層面。本文從美國次貸危機的微觀傳導機制入手,以金融創新機制中的道德風險為視角,分析次貸危機的形成與擴大。
[關鍵詞] 次貸危機道德風險次級按揭貸款
為刺激經濟恢復增長,從2023年開始的美聯儲低利率政策直接帶動了房貸利率也不斷下調。一時間,大量資金流入了房地產市場,在房價只漲不跌的預期下,房地產市場內的投機氣氛被強烈激發,圍繞房地產抵押貸款的各種金融創新、衍生產品不斷推出、急劇膨脹。
美國的次級抵押信貸本始於房屋的實際需求,但又被層層衍生成不同等級的資金提供者的投資品種。而次級按揭客戶的償付保障與客戶的還款能力相脫節,更多地基於房價不斷**的假設。在房屋市場火爆時,銀行得到了高額利息收入,金融機構對房貸衍生品趨之若鶩。
一旦房地產市場進入下行週期,則違約湧現,危機爆發。
道德風險是乙個產生於上世紀80年代的西方經濟哲學概念,金融道德風險是指交易發生之後由於資訊的不對稱所造成的問題,是指**人有著隱瞞資訊、從事對金融業中的被**一方如金融機構所有者、存款者等不利活動的動力,而委託人因不能完全了解和掌握應當或需要知道的資訊,從而不能有效地監督**人的行為,以避免因**人的不誠實或不負責態度而造成損失的風險。金融道德風險是造成金融危機最重要的因素,本文從美國次貸危機的微觀傳導機制入手,以金融創新機制中的道德風險為視角,分析次貸危機的形成與擴大。
一、道德風險的興起——借款人
近年美國等國家放鬆購房信貸標準(不用付首期、不用收入證明、也不計較抵押單位的質量等),貸款機構在發放貸款時,僅要求購房人必須持有信用評級公司出具的評級報告。評級報告一般通過對借款人信用歷史的調查而得出。為了加快貸款審查程序,評級機構往往降低信用評定門檻,通過評級模型對借款者進行評估。
從時代創業角度看
看了 中國合夥人 之後，給我感觸最深的就是幾個年輕人的創業夢，對於正處在崗位上的我們，我就自然而然的想到 從 十年代到現在，從改革開放到今天，創業一直都是改革前沿的主題。那麼，十年代的創業和我們這個年代的創業到底有什麼不同呢？我想用兩個詞的排序去解釋 十年代的創業和我們這個年代的創業的區別，哪兩個詞...
風險投資道德風險的防範與控制
風險投資是乙個融資和投資相結合的過程，風險投資家從投資者那裡籌集資金，再分散投入到各風險企業中去，形成投資者和風險投資家，風險投資家和風險企業的雙重委託 風險。委託人的利益要靠 人的行動來實現，投資者一般不參與風險資本的投資運作管理決策，而風險投資家雖然參與了風險資本的管理，但也不可能像風險企業家那...
勞工和道德風險評估管理程式
道德風險評估和風險管理程式 制定部門 總經理室 1.目的 規範勞工和道德的風險評估和風險管理的程式，建立誠信管理是本公司的核心價值，各員工在處理公司事務時，應恪守有關的收受利益和申報利益衝突的政策。通過控制策劃，降低或消除各類勞工和道德的風險。2.範圍 本制度適用公司所有員工。用來識別公司在過去，現...