作者：夏姍姍
**：《合作經濟與科技》2023年第02期
[提要] 資本結構是不同性質資本信用的集合，中小企業的資本結構與企業融資有密切關係。本文通過對中小企業所處的經濟環境和自身特徵的闡述，深入分析影響中小企業資本結構的因素，影響因素的存在決定了中小企業的籌資順序規律，導致中小企業籌資難現象。本文認為可行的思路是探索改進中小企業資本結構的路徑，通過明晰產權、建立規範的治理結構、採取穩健型融資策略和加強信用建設，最終實現中小企業資本結構的優化。
關鍵詞：中小企業；資本結構；影響因素；優化策略
中圖分類號：f27 文獻標識碼：a
收錄日期：2023年11月12日
一、企業資本結構的重要性
資本結構是指企業各種長期資金籌集**的構成和比例關係。一般分為負債資金和權益資金兩大類。因此，通常情況下企業資本結構問題是如何確定其長期負債資本和權益資本的比例。
這個比例會導致不同的資金成本、利益衝突及財務風險，進而影響公司的整體價值，是現代企業財務管理的重中之重。
（一）資本結構決定企業的資本成本。資本成本是指企業為籌集和使用資金而付出的代價。資本結構不同意味著企業長期負債資本與權益資本比例不同，籌集資本的成本當然也不同。
企業對資本結構的選擇實質上主要是對負債額和負債比例的確定。
（二）合理的資本結構可以有效地發揮財務槓桿效應。對於企業資本中的負債資本，不論利潤多少，債務利息是不變的。因此，當利潤增大時，每一元利潤所負擔的利息就會相對地減少，從而使權益資本收益有更大幅度的提高。
這種債務對投資者收益的影響就是財務槓桿。在資本總額、息稅前盈餘相同的情況下，負債比率越高，財務槓桿係數越高，財務風險越大，但預期權益也越高。因此，在企業息稅前利潤較多，增長幅度較大時，在資本結構中適當加大債務資本，發揮財務槓桿的作用，可增加投資者收益，從而提高企業價值；另一方面企業為了財務槓桿利益而大幅度增加負債，會使得利息等固定費用增加，同時由於財務槓桿的作用，在息稅前利潤下降時，若利潤不足以補償固定利息，企業將會出現權益淨利率大幅下降的現象，這就是所謂的負債資金會加大企業財務風險。
因此，恰當地選擇乙個合理的資本結構，對企業經濟效益的影響是極其顯著而直接的。
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