1. 某公司2023年銷售收入為2000萬元，銷售折扣和折讓為400萬元，年初應收賬款為400萬元年初資產總額為2000萬元，年末資產總額為2800萬元。年末計算的應收賬款周轉率為5次，銷售淨利率為20%，資產負債率為60%。
要求計算：
（1） 改公司應收賬款年末餘額和總資產利潤率：
（2） 該公司的淨資產收益率。
解：（1）應收賬款年末餘額=（2000-400）÷5 ×2－400＝240
總資產利潤率＝（1600×20%）÷[(2000＋2800)÷2] ×100%＝13.33%
（2）總資產周轉率＝1600÷【（2000＋2800）÷2】＝0.67（次）
淨資產收益率＝（1600×20%）÷【（2000＋2800）÷2 ×（1-60%）】＝33.33%
2、某公司2xx8年年初的負債及所有者權益總額為9000萬元，其中公司債券為2000萬元（按面值發行，票面年利率為10%，每年年末付息，3年後到期）；普通股股本為4000萬元（面值4元，1000萬股）；其餘為留存收益。2xx8年該公司為擴大生產規模，需要再籌集1000萬元資金，有以下兩個籌資方案可供選擇。
（1）增加發行普通股，預計每股發行**為5元；
（2）增加發行同類公司債券，按面值發行，票面年利率為12%。
預計2xx8年可實現息稅前利潤1000萬元，適用所得稅稅率為30%.
要求：測算兩種籌資方案的每股利潤無差異點，並據此進行籌資決策。
2、（1）解：增發**籌資方式：
由於增發**方案下的普通股股份數將增加＝1000/5=200（萬股）
公司債券全年利息＝2000×10%=200萬元
（2）增發公司債券方式：
增發公司債券方案下的全年債券利息＝200＋1000×12%＝320萬元
因此：每股利潤的無差異點可列式為：
從而可得出預期的ebit＝920（萬元）
由於預期當年的息稅前利潤（1000萬元）大於每股利潤無差異點的息稅前利潤（920萬元），因此在財務上可考慮增發債券方式來融資。
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