摘要上市公司股權集中度越高，現金股利就發放得越多，即股權集中度與現金股利支付成正相關。大股東控股的存在是股權集中度與現金股利支付成正相關關係的首要原因。
關鍵詞股權結構股利政策對策
一、股利政策與股權結構
股利政策是指公司對其收益進行分配或留存以用於再投資的策略，通常用股利支付率（每股股利/每股收益）表示。股利支付率的高低會影響公司留存收益和內部籌資數額。它不僅是公司籌資、投資活動的邏輯延續，同時，合理而穩定的股利政策既能幫助企業樹立良好的形象又能激發投資者對公司進行持續投資的熱情。
股權結構是公司治理結構的基礎，公司治理結構則是股權結構的具體執行形式。不同的股權結構決定了不同的企業組織結構，從而決定了不同的企業治理結構，最終決定了企業的行為和績效。在現代市場經濟中，股權結構既是形成**市場的基本前提，又是公司治理的邏輯起點。
在此意義上，公司股利政策既受到股權結構的制約，又對股權結構產生影響。考察公司股利政策的制定，不可避免要涉及到股權結構這一根本性問題。與國外大多數國家上市公司的股權結構相比，我國上市公司的股權結構複雜、集中性強、流動性差。
股權結構按照股權主體不同，可分為國家股、法人股、社會公眾股等；按照流動性，可分為非流通股和流通股。
特殊的股權結構在很大程度上形成了我國上市公司獨特的股利政策，即**股利多、轉增股本多、不分配多、現金股利少的「三多一少」股利分配特點。這一股利分配特點，在一定程度上助長了我國資本市場的投機氣氛。
二、股權集中度與現金股利支付成正相關關係
通過對近些年我國上市公司實現的股利政策的分析，不難發現上市公司股權集中度越高，現金股利就發放得越多，即股權集中度與現金股利支付成正相關關係。大股東控股的存在是股權集中度與現金股利支付成正相關關係的首要原因。我國上市公司股權的集中度非常高，大股東控制現象明顯，而且廣泛的存在於國有控股的上市公司和家族控制的上市公司中。
另外，規模小、民資為主的分散型控股公司的存在，也是股權集中度與現金股利支付成正相關關係的重要原因。在我國上市公司外部監督機制不完善以及對股東利益保護的法律力度不夠的情況下，經營者保留現金用於過渡投資的動機愈演愈烈。由於缺乏股東對經營者的監督，對上市公司資源的使用效率低下，從而使分散控股公司的現金股利的發放水平降低。
股權結構 股利政策與公司治理
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上市公司股權結構和公司績效關係
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上市公司股利政策變化研究
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