作者：杜克禹
**：《時代金融》2023年第15期
【摘要】自上海、深圳兩個**交易所成立以來，我國**市場得到了快速的發展。至2023年底，中國**市場境內外的上市公司已達1800多家。中國**市場的飛速發展，給我國經濟的建設和發展提供了巨大的推動力量，但相對於國外成熟的**市場來說，還存在著諸多亟待規範、研究和解決的問題。
上市公司的股利分配政策就是其中乙個值得關注的方面。
【關鍵詞】上市公司股利政策變化水井坊
股利政策是現代公司財務管理中的三大核心內容之一，它包括上市公司是否發放股利，以何種形式發放股利以及何時發放。對於上市公司來說，如何制定股利政策關乎企業的生存和發展。然而，就目前上市公司的分配狀況而言，多數上市公司的股利政策並不穩定，在不分配情況嚴重的同時，也存在有上市公司異常高派現。
究竟是什麼因素在影響上市公司的股利政策選擇呢？本文擬由全興集團mbo·mbo：管理層收購，意即原來作為職業經理人的管理層通過集體購買所在企業所有權而成為企業股東的過程）前後，其控股的上市公司水井坊（600779）股利政策的變化情況，分析影響股利政策的相關因素。
水井坊（600779）全稱四川水井坊股份****，於2023年12月開始在上海**交易所上市。全興集團為水井坊的控股股東，其持股比例在1996-2023年這段期間接近50%，股權分置改革後雖降為40%左右，但仍是上市公司的第一大股東。2023年1月16日，全興集團完成了根本性的身份轉換，從一家淨資產超過6億元人民幣的國有獨資有限責任公司通過管理層mbo變成了一家民營企業。
mbo後集團公司控股的水井坊的股利政策發生了重大變化，mbo前，水井坊在1999-2023年的現金股利支付率分別為0%、23%、12%和0%，而在mbo後，水井坊2004-2023年的現金股利支付率達71%、81%、74%和93%（2023年水井坊出現虧損，不能分紅）。不難發現，mbo前後上市公司的現金股利支付率的差異非常顯著，mbo前，上市公司傾向於少發甚至不發現金股利，而mbo之後，上市公司的股利政策卻發生了極大的變化，連續幾年的股利支付水平都非常之高。
我國上市公司股權結構對股利政策影響
摘要上市公司股權集中度越高，現金股利就發放得越多，即股權集中度與現金股利支付成正相關。大股東控股的存在是股權集中度與現金股利支付成正相關關係的首要原因。關鍵詞股權結構股利政策對策 一 股利政策與股權結構 股利政策是指公司對其收益進行分配或留存以用於再投資的策略，通常用股利支付率 每股股利 每股收益 ...
北京國信泰富投資基金關於上市公司股利政策的研究
北京國信泰富投資 管理 綜合論述一前言 股利政策 dividendpolicy 是指公司稅後利潤在向股東支付股利與企業內部留存收益之間的分配選擇。雖然 市場已成為我國經濟的重要組成部分，但北京國信泰富投資 管理 發現我國上市公司的股利分配仍然普遍存在著不分配 少分配現象，股利分配政策受大股東意願支配...
上市公司上市條件
一 公司的主體資格 從公司的組織形式上看，公司分為有限責任公司和股份 只有股份公司才具備上市的基礎條件。因此，如果有限責任公司有上市的發展需要，首先進行的就是股份制改造，將有限責任公司改造成股份 如果有限責任公司不改造成股份有限公可，有限責任公司本身是不能上市的。1.從公司的經營狀態看 1 對公司的...