我國上市公司管理層股權激勵研究

摘要：隨著我國上市公司的確立，經營管理權與所有權分離產生的委託**問題凸顯出來。對於管理層股權激勵的實施，有助於實現管理層與所有者的利益趨於一致，促使管理者產生自我利益實現的需求，避免了以犧牲公司利益來維護個人利益的行為，極大的促進了公司的發展。

關鍵詞：股權激勵；公司治理；管理層

一.上市公司管理層股權激勵的基本理論

（一）管理層股權激勵的含義

管理層股權激勵就是讓管理層能持有公司**或**期權，使其能成為本上市公司的股東，將管理層的個人利益與企業的利益緊密聯絡在一起，從而讓管理層需要致力於通過提高公司的長期價值來增長自己的個人財富，也是上市公司以本公司的**為標的，對公司管理層的一種長期激勵方式。

（二）管理層股權激勵的理論基礎

1. 委託**理論

如今在上市公司中，形成了所有權與經營權相分離的公司治理結構，股東將權利委託給**人管理公司。但是雙方所追求的目標有所不同，公司所有者需要的是公司整體的價值最大化，而管理層追求的卻是自身相關利益的實現，未能完全的統一。只有兩者的有效結合才能做到共贏。

2. 人力資本理論

人力資本作為上市公司重要的資本，能一定程度上較大地確定著未來公司未來收益與價值提高，是維持公司核心競爭力的重要動力源泉。人力資本作為特殊的財產形式，因其所有者歸屬於個人，所以需要激勵機制去激勵人力資本發揮積極作用，使其能為公司發展有更好的效用。

（三）上市公司管理層股權激勵相關內容

1.上市公司管理層**期權遵循的設計原則

利益共享，風險共擔。管理層股權激勵的作用就是為了將管理層利益與上市公司所有者的利益放在一起，公司的經營好壞直接影響著雙方的利益，促使管理者全心全意為公司服務也是自我利益實現的需要。

2.上市公司管理層股權激勵的積極作用

（1）管理層股權激勵能降低上市公司支付的**成本費用，節省了為約束與監督經理人發生的支出。（2）管理層股權激勵能讓管理層更更加注重公司的長遠利益，減少短期性行為決策，提公升公司的整體價值。（3）管理層股權激勵能增加對人才的吸引力，同時也提高了管理層人才的退出成本，有助於公司留住人才資源。