網際網路企業估值

2023-01-12 08:06:04 字數 2083 閱讀 3807

入口價值 = 入口流量 x 入口品質 x (粘性係數+集聚係數)

入口只有永遠不斷地更新自己、準確把握使用者心理與動向,才能在入口內部競爭中脫穎而出,才能在入口與入口之間的競爭中生存下來。

網際網路入口的價值組成是乙個複合體,既與其本身的使用者流量相關,也與其在入口群中的地位相關。同時,網際網路入口的價值絕非一成不變。隨著時間的推移,使用者流量、地位無一例外會發生變化。

1、入口流量:入口流量相對而言是乙個非常量化、明確的指標,主要由使用者規模、訪問頻率與滯留時間決定。

2、入口品質:入口品質是對於入口本身定性的乙個評定,包含了該入口為使用者提供的便利性以及為**方提供的盈利性等等。

對於網際網路這個高速變化的行業而言,發展的眼光是必須的。價值的評估不僅要立足當下,更要對未來有足夠的把控。這裡,我們希望能夠基於現有已評估的靜態價值來進行評估,因此我們採用的是係數的表達方式。

入口的動態價值分為兩部分:粘性係數與集聚係數。

3、粘性係數:入口對於已有使用者的保有能力,即從時間的維度看,入口是否會流失活躍使用者,入口的使用頻率是否會逐日降低。

4、集聚係數:入口對於新使用者的吸引能力,即從時間的維度看,入口是否有能力吸引更多的活躍使用者,入口是否存在集聚效應。

首先,是對於屬性的定義。我們對於入口品質中的主要影響因素,均使用了屬性作為字尾。這裡希望傳達的理念是,我們更關注的是能力、潛力,而非現狀。

比如廣告屬性指的是該入口能否投放廣告而非是否已經投放廣告。

其次,我們不僅關注該入口其本身的內在價值,同時關注入口可能存在的各層面協同屬性,包括基礎層面的合作,例如技術合作、平台接入等等,同時包括戰略層面的合作,例如渠道共享、價值鏈整合等等。給定網際網路入口的稀缺性與戰略性,並考慮到網際網路行業目前的寡頭布局,網際網路入口與巨頭的深入合作不僅會影響入口與該巨頭的未來發展布局,也會影響其他巨頭在相關領域的發展與價值。

入口價值 = 入口流量 x 入口品質 x (粘性係數 + 集聚係數)

具體的評判的步驟如下:

第一,分別評判各入口在入口流量、入口品質、粘性係數、集聚係數四維度上的表現。主要參考依據為表3中提到的各維度主要影響因素。具體過程類似於上文所舉滴滴打車的評估例子。

第二,得出各入口在四維評價體系中的得分(xi, yi, zi,wi)。

第三,對於各入口的得分進行橫向比較,得出相對價值高低,進行評判。

以滴滴打車為例,來解讀我們具體的價值評估過程。

第一步,評估其入口流量。這一點比較容易實現。滴滴現有的活躍使用者數量為1億,使用者訪問頻率為按需訪問,滯留時間一般為司機接單等候時間。綜合下來,給予兩星的評價。

第二步,評估其入口品質。滴滴打車作為乙個打車工具軟體,並不具備跨界的屬性。而其軟體付費屬性也幾乎難以實施。

廣告屬性方面,其具備一定的廣告的能力,可以發布lbs型的廣告,但如今並未付諸實施。在2023年第一季度,滴滴打車作為騰訊的乙個戰略入口,幫助騰訊在移動支付領域大舉擴張,因此具有較大的協同性。但是在現在的情境下,滴滴移動支付的這張牌已經打完,沒有進一步的利用價值,因此契合性並不能包含在滴滴打車的現有價值評估中。

綜合以上幾點,滴滴打車的入口品質如今被評為兩星(2023年第一季度可以評為三星)。

第三步,評估其粘性係數。使用者對於滴滴打車的需求一般是出於其在打車方面帶來的便利性,屬於剛需。同時,滴滴打車在有限的程度上改變了一部分使用者的打車習慣,使其形成長期的依賴性。

但由於打車軟體領域滴滴打車有乙個非常強勁的對手快的打車,其內部替代性極強。就以近期為例,由於滴滴打車只能使用語音播報,而快的打車的視覺化程度較高對於司機而言不用長時間等候,因此許多司機開始解除安裝滴滴打車,使得滴滴逐漸失去雙邊客戶。綜合以上,我們對於其粘性係數給予兩星的評價。

第四步,評估其集聚係數。打車軟體,作為聯通計程車司機與客戶的媒介,具備獨特的集聚效應。司機使用者數量的提高會使打車軟體擁有更多的可匹配資源,從而更快速地幫助乘客使用者找到空車,吸引更多的乘客使用者。

另一方面,乘客使用者的增加也會使得計程車司機對於該打車軟體提供更多的關注。因此具備較強的平台效應。另外,對於乙個逐步形成規模的打車軟體,使用者增加對於其產生的邊際成本是非常低的,因此具有一定的規模效應。

不飽和程度處在平均水平,沒有明顯的特定發展群體。而在進入壁壘方面,可以參考有一定的政策管制(比如剛剛興起時民眾對於其管制的呼聲便鬧得滿城風雨),同時需要和現有的計程車公司及其排程系統進行合作對接。因此,對於滴滴打車的集聚係數,評分三星。

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