【摘要】：2023年12月,滬深兩個**交易所相繼誕生。企業**上市後分為可流通部分和不可流通部分,同股不同權。
這種股權**的設計使中國**市場的融資功能、資源配置功能、**發現功能、經濟「晴雨表」功能及投資增值功能逐漸紊亂、退化。2023年4月29日,中國證監會啟動股權分置試點工作。股權分置改革就是要把不可流通的股份變為可流通的股份,真正實現同股同權。
股權分置改革的過程是非流通股股東對流通股股東支付對價的過程,由此使我國**市場成為全流通的**市場,逐步過渡到成熟的資本市場。本文將在四個實施股權分置改革的板塊中選取152個公司,通過mfpm模型(**相對內在價值多因素估值模型)對對價支付前a股估值體系、對價支付後g股估值體系進行構建分析,結合與國內**聯絡緊密的香港h**場的估值體系,定量地研究股權分置試點改革對國內**市場估值體系的衝擊,進一步揭示合理對價支付在目前市場向全流通市場以及成熟資本市場穩定發展過程中的重要性。本文共分五個部分去說明:
第一部分介紹股權分置改革產生、發展的過程和股權分置改革對**市場的深層影響。第二部分介紹建模思路和mfpm模型。第三部分根據mfpm模型構建a股估值體系、g股估值體系。
第四部分對股權分置改革對估值體系的衝擊進行實證分析。第五部分根據分析結論提出政策建議。【關鍵詞】：
股權分置改革mfpm模型估值體系衝擊
【學位授予單位】：山西財經大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2006
【分類號】：f271;f832.51;f224【目錄】：
摘要6-7abstract7-11引言11-13本文的研究目的11本文的研究思路11本文的主要結論11-131股權分置改革概述13-191.1相關概念介紹13-141.2股權分置概述14-151.
3股權分置改革歷程回顧15-161.4股權分置改革對**市場的深層影響16-192mfpm模型的建立19-312.1mfpm模型和**相對內在價值19-242.
1.1資訊觀定價模型20-212.1.
2計量觀定價模型21-222.1.3相關文獻回顧22-242.
2mfpm模型的建立24-312.2.1影響**相對內在價值的多因素指標體系建立24-282.
2.2mfpm模型引數的估計方法28-302.2.
3樣本股的選擇30-313估值體系的構建31-443.1a股估值體系31-413.1.
1電力板塊31-363.1.2化工板塊36-373.
1.3商業板塊37-393.1.
4醫藥板塊39-413.2g股估值體系41-433.3全流通估值標準的選擇433.
4h股估值體系43-444股權分置改革對估值體系衝擊的實證分析44-534.1回歸結果分析444.2合理對價方案444.
3不同估值體系下的相對內在價值和市盈率的比較44-464.4股權分置改革對估值體系的衝擊464.5實證分析46-514.
5.1計算步驟47-484.5.
2實證過程48-514.6目前對價方案和合理對價方案對財富重新分配的不同影響51-535結論53-555.1結論535.
股權分置改革對我國上市公司併購的影響
作者 張娜 商場現代化 2009年第09期 摘要 隨著 全流通 時代的到來，制度性障礙的掃除將引發新一輪新的上市公司併購的熱潮。加上新公司法和 法的實施，將改善上市公司併購融資。本文結合現行經濟形勢來討論股權分置改革對我國上市公司併購帶來的新的影響。關鍵詞 股權分置併購影響 一 引言 隨著股權分置改...
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