什麼是股權分置
股權分置是指中國**因特殊歷史原因和特殊的發展演變中，中國a**場的上市公司內部普遍形成了「兩種不同性質的**」(非流通股和社會流通股)，這兩類**形成了「不同股不同價不同權」的市場制度與結構。
股權分置問題被普遍認為是困擾我國**發展的頭號難題。由於歷史原因，我國**上有三分之二的股權不能流通。由於同股不同權、同股不同利等「股權分置」存在的弊端，嚴重影響著**的發展。
一句話概括，股權分置是近兩年才出現的新名詞，但股權被分置的狀況卻由來已久。
股權設定有四種形式：國家股、法人股、個人股、外資股。而2023年7月1日生效的《公司法》，對股份公司就已不再設定國家股、集體股和個人股，而是按股東權益的不同，設定普通股、優先股等。
然而，翻看我國**市場設立之初的相關規定，既找不到對國有股流通問題明確的禁止性規定，也沒有明確的制度性安排。
股權分置改革
股權分置改革是按照公司法、**法和「國九條」的要求，規範上市公司的股權結構，統一股權、統一**、統一市場、統一利益。隨著改革的深化，中國**市場將由行政主導轉向市場主導，市場**的公信力將大大提高。
股權分置改革與國有股**不同。**不等於全流通；獲得流通權，也並不意味著一定會** 。
股權分置改革試點操作流程公布
股權分置改革試點業務操作流程明確。5月8日，滬、深**交易所和中國**登記結算公司公布了《上市公司股權分置改革試點業務操作指引》。
·公眾投資者享有充分的知情權、參與權和決策權
·試點過程兩次停牌
·網路投票不少於五個交易日
·對流通股東權益影響作評價
·方案實施當日不除權不設漲跌停
什麼是ipo
ipo是initial public offerings的縮寫，中文意思是首次公開募股，也就是首次公開發行**。
首次公開募股是指企業透過**交易所首次公開向投資者增發**,以期募集用於企業發展資金的過程。通常，上市公司的股份是根據向相應**會出具的招股書或登記宣告中約定的條款通過經紀商或做市商進行銷售。一般來說，一旦首次公開上市完成後，這家公司就可以申請到**交易所或**系統掛牌交易。
。這些股份被認為是"自由交易"的，從而使得這家企業達到在**交易所或**系統掛牌交易的要求條件。 大多數**交易所或**系統對上市公司在擁有最少自由交易**數量的股東人數方面有著硬性規定。
**如何撮合成交
**經營機構受理投資者的買賣委託後，應即刻將資訊按時間先後順序傳送到交易所主機，公開申報競價。**申報競價時，可依有關規定採用集合競價或連續競價方式進行，交易所的撮合大機將按「**優先，時間優先」的原則自動撮合成交。 投資資訊
目前，滬、深兩家交易所均存在集合競價和連續競價方式。上午9:15--9:
25為集合競價時間，其餘交易時間均為連續競價時間。在集合競價期間內，交易所的自動撮合系統只儲存而不撮合，當申報競價時間一結束，撮合系統將根據集合競價原則，產生該**的當日開盤價。滬、深新股掛牌交易的第一天不受漲跌幅10％的限制，但**新股上市當日集合競價時，其委託競價不能超過新股發行價的上下15元，否則，該競價在集合競價中作無效處理，只可參與隨後的連續競價。
集合競價結束後，就進入連續競價時間，即9:30-11:30和13:
00--15:00。投資者的買賣指令進入交易所主機後，撮合系統將按「**優先，時間優先」的原則進行自動撮合，同一價位時，以時間先後順序依次撮合。
在撮合成交時，**成交**的決定原則為：
1、成交**的範圍必須在昨**價的上下10％以內；投資資訊
2、最高**申報與最高賣出申報相同的價位；
3、如買（賣）方的申**格高（低）於賣（買）方的申**格時，採用雙方申**格的平均價位。交易所主機撮合成交的，主機將成交資訊即刻回報到券商處，供投資者查詢。未成交的或部分成交的，投資者有權撤消自己的委託或繼續等待成交，一般委託有效期為一天。
另外，****的**價不是該**當日的最後一筆的成交價，而是該**當日有成交的最後一分鐘的成交金額除以成交量而得。
什麼是交易席位
交易席位原指交易所交易大廳中的座位，座位應有**等通訊裝置，經紀人可以通過它傳遞交易與成交資訊。**商參與**交易，必須預先購買席位，席位購買後只能轉讓，不能撤銷。擁有交易席位，就擁有了在交易大廳內進行**交易的資格。
隨著科學技術的不斷發展，通訊手段日益現代化，交易方式由手工競價模式發展為電腦自動撮合，交易席位的形式也發生了很大變化，己逐漸演變為與交易所撮合主機聯網的電腦報盤終端。世界各國**交易所都向**商提供交易席位，如美國最大的紐約**交易所現有的席位超過1300個。
我國**交易所為**商提供的交易席位有兩種，即有形席位和無形席位。有形席位，指設在交易所交易大廳內與撮合主機聯網的電腦報盤終端。**商通過有形席位進行**交易，採用的是人工報盤方式，即由**營業部裡的櫃檯工作人員通過****將投資者的委託口述給**交易所交易大廳內的出市代表，出市代表用席位上的電腦報盤終端冉將委託輸入撮合主機，通過單向衛星接收實時**和成交回報資料。
無形席位，指**商利用現代通訊網路技術，將**營業部裡的電腦終端與交易所撮合主機直接聯網，直接將交易委託傳送到交易所撮合主機，並通過通訊網路接收實時**和成交回報資料。無形席位採用的主要通訊方式是技術水平較高、傳輸速率較快、安全可靠性較好的雙向衛星、以適應我國幅員遼闊、投資者分散的特點。
無形席位實際上是交易所為**商提供的與撮合主機聯網用的通訊埠。不再具有席位的原始形式。如果全部採用無形席位交易，在交易所交易大廳我們將看不到**商出市代表。
甚至連交易大廳也不需要。乙個無形席位與**商櫃檯電腦伺服器通聯後，可以連線幾十台報盤終端，也就是說，乙個無形席位的效率相當於幾十個有形席位。
對於無形化交易市場來說，**商的報盤終端可以與交易所撮合主機相聯，因此，每個從**營業網點通過**委託、自助委託或櫃檯委託的投資者，都相當於場內的出市代表，投資者輸入的委託直接進入交易所電腦主機進行撮合。**商一般可以用少量的幾個無形席位來代替有形市場的幾十個有形席位，且無需在場內派駐出市代表，大大節約了經營成本，更重要的是省去了人工報盤的中間環節，從而減少了差錯，提高了效率。無形席位具有有形席位無法比擬的優勢。
我國在這方面處於世界領先地位，深圳**交易所已全部採用無形席位，上海**交易所也已開始向無形席位轉變。
什麼是市價委託
(market order) 只指定交易數量而不給出具體的交易**，但要求按該委託進入交易大廳或交易撮合系統時以市場上最好的**進行交易。市價委託的好處在於它能保證即時成交市價委託就是按照場內掛出的**或賣出**進行交易,不限制成交**，這樣，就可以確保即時成交。
在市況極具追漲和殺跌價值時，特別有用。 但是，有時會風險很大的。以前有一家**（是不是叫農信**？）曾經被搶買者搶到每份**500元！所以應謹慎從事。
市價委託的型別
上海市價訂單的型別
上海市價委託的型別有兩種，分別為：最優五檔即時成交剩餘撤銷、最優五檔即時成交剩餘轉限價。詳細介紹如下：
l 最優五檔即時成交剩餘撤銷
是指無需指定委託**，委託進入交易主機時能與「最優五檔」 範圍內的對手方佇列成交或部分成交即予以撮合，未成交部分立即自動撤銷的委託方式，一筆委託可以與對手方數筆不同**的委託撮合成交。
1) 「最優五檔即時成交剩餘撤銷委託」無需指定**，如果交易主機集中申報簿的對手方佇列中存在有效申報，則按對手方申報佇列順序以對手方**為成交價進行逐筆配對；
2) 「最優五檔即時成交剩餘撤銷委託」只允許與有效競價範圍內對手方最優五個價位的申報佇列撮合成交；
3) 若「最優五檔即時成交剩餘撤銷委託」成交後有剩餘的委託（包括部分成交、未有成交的情形），交易主機立即對剩餘部分作撤單處理。
l 最優五檔即時成交剩餘轉限價
是指無需指定委託**，委託進入交易主機時能與「最優五檔」 範圍內的對手方佇列成交或部分成交即予以撮合，未成交部分自動轉為限價的委託方式，一筆委託可以與對手方數筆不同**的委託撮合成交。
1) 「最優五檔即時成交剩餘轉限價委託」無需指定**，如果交易主機集中申報簿的對手方佇列中存在有效申報，則按對手方申報佇列順序以對手方**為成交價進行逐筆配對；
2) 「最優五檔即時成交剩餘轉限價委託」只允許與有效競價範圍內對手方最優五個價位的申報佇列撮合成交；
3)4） 如果當時集中申報簿中對手方佇列沒有有效對手盤，交易主機直接對「最優五檔即時成交剩餘轉限價委託」作撤單處理。
深圳市價委託的型別
深圳市價委託的型別有五種，分別為：對手方最優**、本方最優**、最優五檔即時成
交剩餘撤銷、即時成交剩餘撤銷（fak）、全額成交或撤銷委託（fok）。各型別的具體介
紹如下：
l 對手方最優**委託
指投資者無須指定委託**，當委託申報指令進入交易主機時，交易主機以當時集中申報簿有效競價範圍內對手方佇列的最優**為其指定**的委託型別。
1) 「對手方最優**委託」無需輸入指定**，如果當時交易主機中集中申報簿的對手方佇列中存在有效申報，則與當時對手方佇列中**最優的申報成交；「**最優的申報」是指集中申報簿中買方「買一」佇列或賣方「賣一」佇列。
2) 沒有完全成交的「對手方最優**委託」將以限價形式儲存在交易主機集中申報簿的本方佇列中，其指定**為委託已成交部分的成交價，也就是委託申報進入交易主機當時對手方佇列的最優**.
3) 如果當時集中申報簿中對手方佇列沒有有效對手盤，交易主機直接對「對手方最優**委託」作撤單處理。
l 本方最優**委託
是指投資者無須指定委託**，當委託申報指令進入交易主機時，交易主機以當時集中申報簿有效競價範圍內本方佇列最優**為其指定**的委託型別。
1） 「本方最優**委託」無需輸入指定**，如果當時交易主機中集中申報簿的本方佇列存在有效申報，則以當時本方佇列的最優**為指定**以限價形式儲存在交易主機的集中申報簿中；
2） 如果當時集中申報簿本方佇列中沒有有效申報，交易主機對「本方最優**委託」作撤銷處理。
l 即時成交剩餘撤銷委託
是指無需指定委託**，委託進入交易主機時能立即成交部分即予以撮合，未成交部分立即自動撤銷的委託方式，一筆委託可以與對手方數筆不同**的委託撮合成交。
股權分置改革對估值體系衝擊的實證分析
摘要 1990年12月,滬深兩個 交易所相繼誕生。企業 上市後分為可流通部分和不可流通部分,同股不同權。這種股權 的設計使中國 市場的融資功能 資源配置功能 發現功能 經濟 晴雨表 功能及投資增值功能逐漸紊亂 退化。2005年4月29日,中國證監會啟動股權分置試點工作。股權分置改革就是要把不可流通的...
股權分置改革對我國上市公司併購的影響
作者 張娜 商場現代化 2009年第09期 摘要 隨著 全流通 時代的到來，制度性障礙的掃除將引發新一輪新的上市公司併購的熱潮。加上新公司法和 法的實施，將改善上市公司併購融資。本文結合現行經濟形勢來討論股權分置改革對我國上市公司併購帶來的新的影響。關鍵詞 股權分置併購影響 一 引言 隨著股權分置改...
IPO和借殼上市的區別
造殼上市 ipo 借殼上市 rm ipo，是initial public 英文縮寫rm，是reverse merger的縮寫 offering的縮寫 指首次公開發行 國也稱反向收購，指定向增發的發行物件內企業上市普遍採取這種 收購方 通過用其資產認購發行方 目方式。ipo是企業實現多渠標公司 新發行...