根據三一集團提出的方案，按方案提出的前乙個交易日4月29日的**價16.95元計，方案實施後流通股東的持股成本下降到11.96元，而三一重工2023年的每股收益為1.
36元，即試點方案實施後，三一重工的靜態市盈率下降到10倍以下，已與美國**中同業跨國公司的平均市盈率水平接近。
據三一集團執行總裁向文波介紹，三一集團提出「每10股劃轉3.5股返還8元」方案的初衷，是把發行之初高於國際市場平均市盈率水平的溢價部分返回給流通股東。這一方案至少實現了兩個目的，一方面三一集團通過劃轉股份和返還現金的方式，將近3億元的超額溢價成本返回給投資者，獲得了非流通股的流通權，而另一方面投資者不需要花費任何現金，並且未給市場帶來過度擴容的負擔。
「支付對價」不是對投資者投資虧損的補償，也不同於以往市場上常見的「轉增、轉送、派送」分配概念。方案實施後，公司總股本、公司資產、負債、所有者權益、每股收益等財務指標全部保持不變，不存在 「股權稀釋」問題。
從缺乏流通性的股權到具有流動性的**，前者必然有乙個資產**的貼水過程，支付對價是所有非流通股東不可迴避的必然選擇。在採用送股方式解決股權分置問題的過程中，30%至50%的對價率是比較合理的區間。上市公司在確定配股和增發的**時，一般也是約定股權登記日前一段時間的平均股價的基礎上折價二至四成，平均對價率是30%左右；非流通股取得流通權，可以視同為存量發行，其對價率應該不低於30%。
三一集團目前提出的支付對價方案，已經超過上述「底線」，是較為合理的。
二、三一重工股改後的走勢分析
作為首家披露股權分置改革方案的上市公司，三一重工2023年6月14日、15日復牌不但沒有出現因**創新低來乙個補跌，而是連著兩日的漲停板。17日，非流通股股東向流通股股東支付2100萬股份，自然除權**至16.61元，比自動除息除權價17.
05元（除息除權基準價===17.05元）略低，但與股改方案提出前的最後乙個交易日4月29日的**價16.95元十分接近，在乙個大熊市中，這樣的表現還是相當不錯的。
圖1 g三一日**圖
圖中有乙個大幅度的跳空低開，是6月30日公司對股東送股派息除權除息所致。之後股價走勢一直很平穩，直至最近的牛市態勢顯露，股價開始上揚，不斷走高。
三一重工能有如此的良好走勢主要是因為流通股東得到了補償，而且是實實在在的現金補償。如果非流通股東不看好公司發展前景的話，考慮到3年之後才能全流通，是不會拿出4800萬元現金來補償流通股東。除有現金補償之外，三一重工與**、投資者已作充分的溝通，排除了一些誤區，這也是股改方案順利通過的重要原因。
此外，管理層為非流通股進入流通規定了嚴格的被稱為「爬行流通」的期限限制，非流通股東花費1800萬股和4800萬元現金得到的是乙個流通期權，實際上要到2023年6月公司大股東才獲得持股全部流通的可能，完全不等同於簡單的全流通概念。