一、簡答
1、衍生品的用途
對沖風險(套期保值)、投機、 套利 、改變資產的特性
2、衍生品的套期保值用途
衍生產品的最基本作用:套期保值(對沖風險),提供了一種新的風險管理方法
風險管理的基本方法:
風險迴避預防並控制損失風險留存風險轉移:i套期保值 ii保險 iii分散投資
3、交易者(區別)
套期保值者:對沖某種風險(優勢劣勢特點)
投機者:賭某個市場交易變數的變動方向
套利者:持有兩個或者幾個金融工具互相抵消的頭寸已鎖定乙個無風險收益
4、衍生品特點
高風險高槓桿高收益零和博弈
5、****和現貨**的關係
在到期日之前,****和現貨**不同,但變化趨勢相同
在到期日,****收斂於現貨**
6、**市場機制
①每日結算:逐日盯市逐日結算
②保證金制度:初始保證金維持保證金
7、**交易者的型別:
①套期保值者②套利者
③投機者: 搶帽子者**交易者長線交易者
8、**和遠期的區別
遠期合約**合約
交易雙方私下簽約在交易所內交易
非標準化標準化合約
通常有乙個交割日交割期限有個範圍
在合約到期時結算每日結算
通常進行交割或
最後現金結算大部分在到期前平倉
存在信用風險基本無信用風險
9、國債**的特點
1.能夠主動規避利率風險2.交易成本低3.流動性高4.信用風險低
10、國債**的功能
1.規避利率風險功能2.**發現功能3.促進國債發行功能4.優化資產配置功能
11、期權的標的資產
**外匯**指數**
12、期權的交易策略的型別
期權和標的資產的組合價差期權組合期權
13、基差產生的原因
①將要套期保值的資產和**合約的標的資產可能不是完全一樣
②套期保值者可能不知道**或賣出的準確時間
③套期保值者可能會提前平倉
14、套期保值額基本原理:利用**進行套期保值時,其目的往往是通過持有乙個**頭寸最大限度使得風險中性化
15、看漲**期權的機制
當乙個看漲**期權被執行時,期權多頭可以獲得:
1. 乙份**合約多頭
2. ****超過期權執行**的現金
16、看跌**期權的機制
當乙個看跌**期權被執行時,期權多頭
1. 乙份**合約空頭
2. 期權執行**超過****的現金
17、廣泛使用**期權的原因
①可以方便快捷得知****
②交割商品的**合約比交割商品本身更方便
③執行**期權不產生標的資產交割,無需動用自有資金
④**期權的交易費用更低
二、名詞解釋
1、互換:互換是指交易雙方在未來彼此交換現金流的協議。
2、空頭對沖:當套期保值者當前持有某資產,或未來持有某種資產時,打算在將來賣出某資產時,可以使用空頭對沖策略
3、多頭對沖:當套期保值者打算在將來購買某資產而現在想鎖定其**時,可以使用多頭對沖。
4、交叉對沖:當**合約的標的資產與要對沖風險的資產不相同時可以使用交叉對沖的策略
5、遠期利率:遠期利率是由當前零息率隱含的在將來開始的利率
6、遠期利率協議(fra):是乙個場外交易合約,交易者同意在將來指定時期按某個確定利率貸出或借入本金。通常以libor為合約的基礎利率。
7、久期:是用來衡量債券持有者在收到現金付款之前,平均需要等待多長時間。
8、**期權:當乙個交易所進行某種**合約的交易時,通常也可以交易基於該**的期權合約。
9、期權的內在價值:是零和期權立即執行時所具有的價值兩者的最大者。
10、時間價值:通常具有實值狀態的期權並不是立即執行,而是等待更好的機會,即期權具有時間價值。
11、期權價值:對於看漲期權:當時,為實值期權;
12、盒式價差期權:是執行**為 k 和 k的牛市看漲價差期權和同樣兩個執行**的熊市看跌價差期權的組合。
13、delta (d) 是期權**變動與標的資產**變動的比率
14、theta (q) 是衍生品**變化相對於時間變化的比率(通常為負)
15、gamma (g):衍生品delta (d) 的變化相對於標的資產**變化的比率
16、vega (n) 定義為衍生品價值變化與標的資產波動率變化的比率
17、rho 定義為衍生品價值變化與利率變化之間的比率
三、計算題:
1、s&p500指數=1000
**組合價值=$2 500 000
**組合的β =2.0
問題: 需要多少張**合約?3個月後指數為950點,**組合的回報是?在股指**上的回報是?
2、假設乙個兩年期的國債,票面金額為100,票面利率為6%,每半年支付一次息票,對應的貼現率如下:求債券市場**
期限(年) 零息率(%)(連續複利)
0.55.0
1.05.8
1.56.4
2.06.8
3、年(n) n年投資的零息率(%. 第n年期的遠期利率
13.0
24.0
34.6
4、乙個3年期債券,息票率為10%,每半年支付一次,面值為100。假定y=12% ,久期計算如下表:
時間付款金額現值權重時間權重
0.51.0
1.52.0
2.53.0
合計5、考慮乙個付息債券的遠期合約的多頭狀況,該債券現價為900,我們假設遠期合約在9個月後到期,我們假設4個月後會收到40息票,4個月和9個月的無風險利率分別為3%和4%。該債券的遠期**?
6、考慮乙個6月期的遠期合約,標的資產將在6個月期限內提供相當於資產**2%的收益。無風險利率為每年10%,資產**為25,此時 s=25,r=0.10,t=0.5
收益率為4%/年,換算為連續複利為3.96%,遠期**為:
7、某國債票面利率為11%,每年付息日為1月10日和7月10日,2023年3月5日,債券**為95.5,則其現金**應為:
應計利息=
現金**=
8、假設最近****為93-08,即93.25美元,最便宜可交割債券為?
債券債券**轉換因子
199.50 1.0382
2 143.50 1.5188
3 119.75 1.2615
9、一位**經理持有某資產組合的市場價值為1000萬美元,久期為6.80 年;
**經理決定對資產組合進行對沖,****為93.0625 ,其最便宜可交割債券久期為 9.2 年;則其應持有的國債**數量為:
10、考慮乙個不支付紅利的歐式看漲期權,此時****為51,執行**為50,距到期日還有6個月,無風險利率為12%,則該期權下限是? c=2時如何套利?
11、考慮乙個不支付紅利的**的歐式看跌期權,****為38,執行**為40,距到期日還有3個月,無風險利率為10%,則期權的下限為?p=0.5,如何套利?
12、當投**組合價值為200萬美元;
**組合 β值為1;s&500指數=2000點;
對**組合進行套期保值,應如何操作?投資者不想遭受任何損失?投資者能夠承擔的最大損失是40萬?
13、aaa 公司希望借入浮動利率貸款,bbb 公司希望借入固定利率貸款
設計乙個互換方案,和乙個帶中介的互換方案
《金融工程學》複習重點
考試題型 一 名詞解釋題 每小題4分,共20分 金融工程 套期保值 遠期利率 美式期權 奇異期權 金融期權 實物期權 歐洲美元 遠期利率協議 零息利率 互換 久期 二 單項選擇題 從下列每小題的四個備選答案中選出乙個正確答案,並將正確答案的序號填在題幹後面的括號內。每小題2分,共20分 三 簡答題 ...
國際金融重點
題型 1 單選 15分 2 多選10分 3 判斷15分 4 簡答40分 5 計算20分 間接套匯 遠期交易 18周周四晚上19 00 3201 3206考 這是老師課堂上將的重點,當然這只是我聽到的,估計有些沒聽到或者是漏記,歡迎補充。國際收支失衡的原因 調節方法 外匯變動的影響因素,以及其變動對經...
貨幣金融學重點
一 名詞解釋 1 格雷欣法則 兩種名義價值相同而實際價值不同的貨幣,同時流通時,實際價值較高的被人們熔化,收藏起來,而實際價值較低的將作為流通貨幣。2 貨幣需求 是指社會各部門在既定的收入或財富範圍內能夠而且願意以貨幣形式持有的數量。3 基礎貨幣 也稱貨幣基數,強力貨幣,高能貨幣等,是指 銀行 的,...