第一節投資管理概述
投資的概念
所謂投資，是指為了將來獲得更多現金流入而現在付出現金的行為。也稱為資本預算
投資按其物件可以劃分為生產性資本投資（又可分為資本資產投資和營運資產投資）和金融性資產投資。
生產性資本投資專案主要包括：
廠房的新建、擴建、改建
裝置的購置和更新
資源的開發和利用
現有產品的規模擴張
新產品的研製與開發等。
資本投資評價的基本原理
資本投資專案評價的基本原理是：投資專案的收益率超過資本成本時，企業的價值將增加；投資專案的收益率小於資本成本時，企業的價值將減少。
這一原理涉及資本成本、專案收益與股價（股東財富）的關係
第二節投資專案現金流量的**
現金流量是指在一定時期內，投資專案實際收到或付出的現金數。這裡的現金是廣義的現金，不僅包括各種貨幣資金，還包括專案需要投入的企業現有的非貨幣資源的變現價值。
現金流入——凡是由於該項投資而增加的現金收入或現金支出節約額
現金流出——凡是由於該項投資引起的現金支出
淨現金流量——一定時期的現金流入量減去現金流出量的差額
一、現金流量**的原則
1.增量現金流量原則
附加效應：對公司其他專案的影響，對淨營運資金的影響
相關成本與非相關成本：差額成本、未來成本、重置成本、機會成本等是相關成本；而沉沒成本、過
去成本、賬面成本等為非相關成本。
機會成本：被放棄方案可能取得的最高收益
2.稅後原則
二、現金流量**方法
cf0 =初始現金流量
cf1~cfn-1=營業現金流量
cfn=終結現金流量
（一）初始現金流量：指開始投資時發生的淨現金流量。
固定資產投資支出
墊支的營運資本
其他費用
原有固定資產的變價收入
墊支的營運資本是指專案投產前後分次或一次投放於流動資產上的資本增加額
年營運資本增加額＝本年流動資本需用額 -上年流動資本
本年流動資本需用額＝該年流動資產需用額-該年流動負債需用額
二）營業現金流量：投資專案在其壽命週期內由於生產經營所帶來的現金流入和流出的數量
淨現金流量 =營業收入-付現成本-所得稅
營業收入-營業成本)×(1-所得稅率)+非付現成本
=稅後淨利+非付現成本（非付現費用）
關於營業現金流量的計算
營業現金流量
=營業收入-付現成本-所得稅
=稅後淨利+非付現成本（非付現費用） ②
=（營業收入-營業成本）×（1-t）+非付現成本
=營業收入×（1-t）-（付現成本+非付現成本）×（1-t）+非付現成本
=營業收入×（1-t）-付現成本×（1-t）-非付現成本×（1-t）+非付現成本
=營業收入×（1-t）-付現成本×（1-t）+非付現成本×t
（三）終結現金流量
三、現金流量**中所得稅的
二）對固定資產殘值現金流量的影響
1.若稅法殘值與會計殘值相同，則所得稅對殘值無影響。期末現金流量為：期末殘值收入。
2.若稅法殘值與會計殘值不同。則期末現金流量為：
會計殘值-（會計殘值-稅法殘值）×t（會計上的殘值比稅務上的殘值多交多少所
三）稅法規定的使用年限與固定資產實際使用年限不同對營業淨現金流量的影響
1．若稅法使用年限與會計使用年限相同，則不產生影響。
2．若稅法使用年限與會計使用年限不同，則按稅法年限計算折舊，使用的公式為： 稅後淨利+非付現費用（折舊）。
按年計算現金流量較為簡單
四）對舊裝置變現價值的影響
1.若稅法變現值與會計變現值相同，則不產生影響。即將舊裝置的變現值作為流入對待。
2.若稅法變現值與會計變現值不同。則：
會計變現值-（會計變現值 - 稅法變現值）×t
（注：稅法變現值是指稅法規定的折餘價值）
四、現金流量**案例分析
重置型投資現金流量分析
假設某公司為降低每年的生產成本，準備用一台新裝置代替舊裝置。舊裝置原值100000元，已提折舊50000元，估計還可用5年，5年後的殘值為零（與稅法殘值相同）。如果現在**，可得價款40000元。
新裝置的買價、運費和安裝費共需110000元，可用5年，年折舊額20000元，第5年末稅法規定殘值與預計殘值**價均為10000元。用新裝置時每年付現成本可節約30000元(新裝置年付現成本為50000元，舊裝置年付現成本為80000元)
假設銷售收入不變，所得稅率為50%，新舊裝置均按直線法計提折舊
初始投資增量的計算：
新裝置買價、運費、安裝費110000
舊裝置**收入40000
舊裝置**稅賦節餘(40000-50000)×0.5 -5000
或減：40000－（40000－50000）×0.5= 45000
初始投資增量合計（=110000-4500065000
年折舊額增量=20000-10000=10000
年營業現金流量增量=稅後淨利+折舊=10000+10000= 20000
終結現金流量增量=10000-010000
1某裝置原值為10萬元，使用年限5年，稅法規定殘值率10%，用直線法計提折舊，該裝置投入使後每年可增加營業收入8萬元，增加付現成本2萬元，報廢時實際殘值為2萬元，設稅率30%，折現率為10%，用淨現值法判斷說明該方案是否可行。
解：（1）.確定該裝置的現金流量
ncf(0)=-10萬元；
年折舊額=10×（1-10%）/5=1.8萬元，
ncf(1-5)=（8-2-1.8）×（1-30%）+1.8=4.74萬元；
ncf(5)=2-(2-1) ×0.3=1.7萬元
（2）npv=-10+4.74×（p/a,10%，5）+1.7×（p/s,10%，5）
=-10+4.74×3.791+1.7×0.621=9.02504
例2．某企業有一專案，需原始固定資產投資20萬元，稅法規定殘值率10%，使用6年，直線法計提折舊，預計可使用了7年，期末殘值為1萬元（與稅法殘值相同），年營業收入為10萬元，年付現成本5萬元，所得稅率為30%。要求：用淨現值法說明該方案是否可行。
（折現率為10%）
解：1.確定現金流量
ncf(0)=-20萬元；
ncf(1-6)=10-5-（10-5-3）×30%=4.4萬元；
ncf(7)=10-5-（10-5-1）×30%+1=4.8
或=（10-5）×（1-30%）+1-（1-2）×30%=4.8萬元
或ncf(7)=[10-5-（2-1）]×（1-30%）+（2-1）+1
=4.8萬元（淨利+非付現成本+殘值）
第三節投資專案評價的基本方法
一、淨現值(net present value)
淨現值是指在整個建設和生產服務年限內各年淨現金流量按一定的折現率計算的現值之和
其中,ncft = 第t期淨現金流量
k = 專案資本成本或投資必要收益率，為簡化假設各年不變
n = 專案週期（指專案建設期和生產期）
決策標準：npv ≥0 專案可行
二、內部收益率 (irr-internal rate of return)
irr是：指專案淨現值為零時的折現率，或現金流入量現值與現金流出量現值相等時的折現率：
決策標準：irr≥專案資本成本或投資最低收益率，投資專案可行
三、獲利指數(pi-profitability index)
獲利指數，又稱現值指數，是指投資專案未來現金流入量(cif)現值與現金流出量(cof)現值（指初始投資的現值）的比率
決策標準：pi≥1 投資專案可行
四、投資**期(pp-payback period)
投資**期：是指通過專案的淨現金流量來**初始投資所需要的時間，一般以年為單位
決策標準：如果投資**期小於基準**期（公司自行確定或根據行業標準確定）時，可接受該專案；反之則應放棄。在互斥專案比較分析時，應以**期最短的方案作為中選方案。
注意：動態投資**期與靜態投資**期（二者的區別在於現金流的**是否考慮時間價值
五、會計收益率(arr-accounting rate of return
會計收益率是指投資專案年平均淨收益與該專案平均投資額的比率。其計算公式為：
決策標準：會計收益率大於基準收益率，則應接受該專案，反之則應放棄。在有多個方案的互斥選擇中，則應選擇會計收益率最高的專案
固定資產更新決策：
三個問題：是否更新？何時更新？更新何種裝置？
即：繼續使用舊裝置還是購置新裝置的決策？
情況1：若新舊裝置均有完整的現金流入流出資料，且新舊裝置使用年限相同，則計算兩方案的淨現值取其大（一般方法）。也可計算差量淨現值。
見例1情況2：若新舊裝置的使用年限相同，但沒有現金流入的資料，只有現金流出資料，則可比較新舊裝置的流出量的現值(總成本的現值)，取其低。現金流出量一般包括：
投資額、執行成本、殘值（作為流入量）。
見例2情況3：若新舊裝置的只有現金流出資料但沒有流入資料，且使用年限不相等，則比較新舊裝置的年平均成本，取其低。
（1）平均年成本的含義：是指固定資產所引起的現金流出的年平均現值。
（2）平均年成本的種類：考慮貨幣時間價值的年平均成本與不考慮貨幣時間價值的年平均成本。
（3）考慮時間價值的平均年成本(uac)的計算公式
uac=｛c-sn/(1+i)n+∑ct/(1+i)t｝÷(p/a,i,n)
c為固定資產原值，sn為n年後固定資產餘值，ct為第t年執行成本，n為預計使用年限，i為投資最低報酬率。
見例3綜合案例1：
某企業有一裝置購置成本40000元，已使用5年，還可使用5年，直線法計提折舊，期滿無殘值，現在**可得10000元，舊裝置每年可獲收入50000元，付現成本30000元；現擬以一新裝置替換舊裝置，購置成本60000元，估計可使用5年，期末有殘值10000元，每年可獲收入80000元，付現成本40000元。
資本成本率10%，所得稅率為40%。
要求：試做出繼續使用舊裝置還是對其進行更新的決策。
第5章薪酬管理
學習目標 知識要求 一 薪酬的內涵 一 薪酬 compernsation 的概念 泛指員工獲得的一切形式的報酬 二 薪資的概念 指薪金 salary 工資 wages 的簡稱 三 與薪酬相關的其它概念 報酬 收入 薪給 獎勵 福利 分配 二 三 影響員工薪酬水平的主要因素 勞動績效 職務或崗位 綜合...
第5章管理職責
5.4.1.2 質量目標應建立在公司的質量方針的基礎上，在質量方針給定的框架內制定並展開，應高於現狀，具體可測量，體現分階段實現的原則，經過努力後可實現，經分解後，在作業層次上的質量目標應是定量的。5.4.1.3 質量目標內容應從滿足產品要求，滿足顧客要求，增強顧客滿意和持續改進質量管理體系有效性等...
運作管理第5章問題
作圖題和計算題要求手工製作後上傳 作圖題要畫規整，請使用直尺作圖，特別是 為便於大家檢視，尺寸要求控制在600 800畫素以內 1 什麼是人力資源管理？1分 2 什麼是工作設計？1分 工作設計是組織設定中標明個體或群體的工作活動的功能，其目標是滿足組織的需求，滿足工作者自身特定的需求。3 工作設計要...