第二章時間價值
1、某公司從銀行取得貸款，年利率為4%，第一年年初取得40000元，第二年年初取得30000元，第三年年初取得20000元。問第三年年末公司應歸還的系列貸款的本利和是多少元？
複利終值的計算
f = 4*1.125+3*1.082+2*1.040
= 45000+32460+20800
= 98260（元）
2、某公司預計5年後將更新一台裝置，需款項800000元，準備用現在投資的一筆本利和來解決購置裝置的款項，投資報酬率為20%，問現在這筆投資應為多少元？
複利現值的計算
p = 800000*pvif20%,5
= 150000*0.4019=32.152(萬元)
3、某公司計畫每年年末提取60000元存入銀行，作
為第三年末建一停車場的**。若年利率為12%，問三年後積累的**是多少？
普通年金終值的計算
fa3 = 60000*fvifa12%,3
= 60000*3.3744 = 20.2464（萬元）
4、某工程專案建設投產後， 準備在10年內每年末收回建設投資750 000元，投資報酬率為14%，問投資總額應為多少元？
普通年金現值的計算
pa = 750000*pvifa14%,10
= 750000*5.2161=391.2075（萬元）
5、某君現準備每年年末存入銀行20000元，希望若干年後能獲得100000元以購買汽車，若銀行年利率為4%，問需要多少年才能達到目標？
運用普通年金終值計算。插值法求年限。
100000 = 20000*fvifa4%，n
fvifa4%，n = 5
4 4.246
n 5
5 5.416
(n-4)/(5-4) = (5-4.246)/(5.416-4.246
n = 4.64年
6、人壽保險公司向你推銷一種投資保單，它將每年付給你和你的繼承人5000美元，直到永遠。如果這項投資的報酬率是9%，你願意付多少錢買這種保單？假定人壽保險公司告訴你保單的成本是58000美元。
那麼，利率是多少時，這才是乙個公平的保險呢？
永續年金現值=5000/9%=55555.56(美元)
58000=5000/i
i=8.62%
7、你剛收到centennial彩票公司的通知，你中了100萬元的頭獎。然而，這筆獎金將在80年後，也就是你100歲生日的時候頒給你（假定到時候你還健在）。如果適用的貼現率是13%，那麼你這項獎金的現值是多少？
p = 1000000*pvif13%,30*pvif13%,50
= 1000000*0.026*0.002=0.0052（萬元）
= 52（元）
11、甲、乙兩種資產的投資比重分別為60%、40%。要求計算組合資產的標準差。
甲、乙兩種資產的投資比重分別為60%、40%。要求計算組合資產的標準差。
甲期望報酬率 = 0.3*0.3+0.6*0.1+0.1*（-0.1）
0.09+0.06-0.01 = 14%
乙期望報酬率 = 0.3*0.25+0.6*0.1+0.1*（-0.05）
0.075+0.06-0.005 = 13%
組合報酬率 = 0.14*0.6+0.13*0.4 = 8.4%+5.2% = 13.6%
繁榮組合報酬率 = 30%*0.6+25%*0.4 = 18%+10% = 28%
正常組合報酬率 = 10%*0.6+10%*0.4 = 10%
衰退組合報酬率 = -10%*0.6-5%*0.4 = - 6%-2% = - 8%
組合報酬率 = 0.3*28%+0.6*10%+0.1*（-8%）
= 8.4%+6%+（-0.8%）= 13.6%
甲乙組合方差 = （28%-13.6%）（28%-13.6%）*0.3
+（10%-13.6%）（10%-13.6%）*0.6
+（-8%-13.6%）（-8%-13.6%）*0.1
= 0.020736*0.3+0.001296*0.6+0.046656*0.1
= 0.0062208+0.0007776+0.0046656 = 0.011664
甲乙組合標準差σ= 10.80%
錯誤：標準差= 12%*0.60+9%*0.40 = 7.2%+3.6% = 10.80%
12、m產業公司的債券票面利率為10%，面值為1 000元，每半年支付一次利息，而且該債券的到期期限為20年。如果投資者要求12%的收益率，那麼，該債券的價值是多少？
計息期利率=10%/2=5%
計息期利息=1000*5%=50元
計息期n=20年*2=40期
利息p = 50*pvifa6%,40=50*15.0463=752.32（元）
本金p = 1000*pvif6%,40=1000*0.0972=97.2（元）
本利和=849.52
13、ma公司的債券票面利率為8%，每半年付息一次，面值為1 000元，而且到期期限為6年。如果目前這張債券賣911.37元，則到期收益率是多少？有效年收益率是多少？
計息期利率=8%/2=4%元
計息期利息=1000*4%=40元
計息期n=6年*2=12期
911.37 = 40*pvifai%,12+1000*pvifi%,12
i=4%
p = 40*pvifa4%,12+1000*pvif4%,12
= 40*9.3851+1000*0.6246
= 375.404+624.6=1000（元）
i=5%
p = 40*pvifa5%,12+1000*pvif5%,12
= 40*8.8633+1000*0.5568
= 354.532+556.8=911.33（元）
故i≈5%，到期收益率10%
有效年利率（等價年利率）=（1+5%）2-1=1.1025-1=10.25%
14、saf公司下一次的股利將是每股2.50元，預計股利將以5%的比率無限期地增長。如果saf公司的**目前每股銷售**為48.00元，則必要報酬率是多少？
r =（2.5/48）+ 5%=10.21%
15、heard公司剛派發每股1.75元的股利。預期股利將以每年6%的比率無限期地穩定增長，如果投資者對heard公司**所要求的報酬率為12%，**的當前**是多少？
3年後的**是多少？15年後呢？
p0 = d0（1+g）/（r-g）
= 1.75(1+6%)/(12%-6%)=30.92（元）
d3 = 1.75（1+6%）3 =2.08
p3 = 2.08(1+6%)/(12%-6%)=36.82（元）
d15 = 1.75（1+6%）15 =4.22
p15 = 4.22(1+6%)/(12%-6%)=74.55（元）
16、south side公司預期在接下來的4年中每年的股利依次為：6.50美元，5美元，3美元，2美元。
此後，公司保證股利將以5%的固定比率永遠增長下去。如果該**的必要報酬率為16%，目前的每股**是多少？
第四年末的股價p4 = 2(1+5%)/(16%-5%)=19.09（元）
p0 = 6.5×pvif16%,1＋5×pvif16%,2＋3×pvif16%,3
＋2×pvif16%,4＋19.09×pvif16%,4
= 22.89
第二章財務管理的價值觀念作業
一 複習題 1 時間價值的概念。2 終值和現值的各種計算。包括年金 3 風險報酬的概念。4 組合的風險及風險的分類。5 單項資產風險衡量計算。6 組合資產風險衡量計算。7 資本資產定價模型。8 債券估價。9 股價。二 書寫計算題 1 某公司從銀行取得貸款，年利率為4 第一年年初取得40000元，第二...
財務管理的價值觀念
第一節資金的時間價值 時間價值是客觀存在的經濟範圍，任何企業的財務活動，都是在特定的時空中進行的。離開了時間價值因素，就無法正確計算不同時期的財務收支，也無法正確評價企業的盈虧。時間價值的原理，正確揭示了不同時間點上資金之間的換算關係，是財務決策的基本依據。為次，財務人員必須掌握時間價值的概念和計算...
財務管理的價值觀念
1.某人2005年1月1日存入銀行10000元，假設年利率為10 1 若每年複利一次，2008年1月1日存款帳戶餘額是多少?2 若每季度複利一次，2008年1月1日存款帳戶餘額是多少?若每年複利一次，2008年1月1日存款帳戶餘額 10000 f p,10 3 13310 若每季複利一次，方法一 f...