第二章一、單項選擇題
1.某公司**的β係數為1.5，無風險利率為8%，市場上所有**的平均報酬率為10%，則該公司**的必要報酬率為（ ）。
a. 8% b. 15% c. 11% d. 12%
2.某資產組合的風險收益率為10%，市場組合的平均收益率為12%，無風險收益率為8%，則該資產組合的β係數為（ ）。
a. 2 b. 2.5 c. 1.5 d. 5
3.某人於半年前以10000元投資購買a公司**。由於看好這只**的未來，所以近期不打算**。
假設持有期獲得股利100元，預計未來半年a公司不會發放股利，並且未來半年市值為12000元的可能性為50%，市價為13000元的可能性為30%，市值為9000元的可能性為20%。在以上假設條件下，該投資年預期收益率為（ ）。
a. 1% b. 17% c. 18% d. 20%
4.某企業投資乙個新專案，經測算其標準離差率為0.48，如果該企業以前投資類似專案要求的必要報酬率為16%，標準離差率為0.
5，無風險報酬率為6%並一直保持不變，則該企業投資這一新專案要求的必要報酬率為（ ）。
a. 15.6% b. 15.9% c. 16.5% d. 22.0%
5.已知某種**收益率的標準差為0.2，當前市場組合收益率的標準差為0.4，兩者之間的相關係數為0.5，則兩者之間的協方差是（ ）。
a. 0.04 b. 0.16 c. 0.25 d. 1.00
6.如果某單項資產的系統風險大於整個市場組合的風險，則可以判定該項資產的β值（ ）。
a.等於1 b.小於1 c.大於1 d.等於0
7.在計算由兩項資產組成的組合收益率的方差時，不需要考慮的因素是（ ）。
a.單項資產在投資組合中所佔比重
b.單項資產的β係數
c.單項資產收益率的方差
d.兩種資產收益率的協方差
8.某種**的期望收益率為10%，其標準離差為0.04，風險價值係數為30%，則該**的風險收益率為（ ）。
a. 40% b. 12% c. 6% d. 3%
二、多項選擇題
1.在下列各項中，屬於財務管理風險對策的有（ ）。
a.規避風險 b.減少風險c.轉移風險 d.接受風險
2.在選擇資產時，下列說法正確的是（ ）。
a.當預期收益率相同時，風險迴避者會選擇風險小的
b.如果風險相同，對於風險迴避者而言，將無法選擇
c.如果風險不同，對於風險中立者而言，將選擇預期收益率大的
d.當預期收益率相同時，風險追求者會選擇風險小的
3.下列說法中正確的有（ ）。
a. r＝rf＋β×（rm－rf）所代表的直線就是**市場線
b.（rm－rf）稱為市場風險溢酬
c.如果風險厭惡程度高，那麼（rm－rf）就大
d.在證劵市場線中，橫軸是（rm－rf），縱軸是必要收益率r
4.下列有關兩項資產收益率之間相關係數的表述正確的是（ ）。
a.當相關係數為1時，投資兩項資產的組合不能抵銷任何投資風險
b.當相關係數為－1時，投資兩項資產的組合風險抵銷效果最好
c.當相關係數為0時，投資兩項資產的組合不能分散風險
d.當相關係數為0時，投資兩項資產的組合可以分散風險
5.關於投資者要求的收益率，下列說法中正確的有（ ）。
a.風險程度越高，要求的收益率越低
b.無風險收益率越高，要求的收益率越高
c.無風險收益率越低，要求的收益率越高
d.風險程度越高，要求的收益率越高
6.按照資本資產定價模型，影響特定**必要收益率的因素有（ ）。
a.無風險的收益率 b.平均風險**的必要收益率
c.特定**的β係數 d.財務槓桿係數
7.下列因素引起的風險中，投資者不可以通過資產組合予以消減的有（ ）。
a.巨集觀經濟狀況變化 b.世界能源狀況變化
c.發生經濟危機 d.被投資企業出現經營失誤
8.某企業擬進行一項存在一定風險的完整工業專案投資，有甲、乙兩個方案可供選擇：已知甲方案淨現值的期望值為1000萬元，標準離差為300萬元；乙方案淨現值的期望值為1200萬元，標準離差為330萬元。
下列結論中不正確的是（ ）。
a.甲方案優於乙方案
b.甲方案的風險大於乙方案
c.甲方案的風險小於乙方案
d.無法評價甲、乙方案的風險大小
三、判斷題
1.對於多個投資方案而言，無論各方案的期望值是否相同，標準離差率最大的方案一定是風險最大的方案。（ ）
2.套利定價理論與資本資產定價模型所不同的是套利定價理論認為資產的預期收益率只是受單一風險的影響。（ ）
3.如果投資比例和各項資產的期望收益率不變，但組合中各項資產收益率之間的相關係數發生改變，資產組合的期望收益率也會改變。（ ）
4.一般來講，隨著資產組合中資產數目的增加，資產組合的風險會逐漸降低，當資產的數目增加到一定程度時，組合風險降低到零。（ ）
5.某資產的β係數小於1，說明該資產風險小於市場組合的風險。（ ）
6拒絕與不守信用的廠商業務往來屬於風險對策中的減少風險。（ ）
7.被投資企業的財務風險可以通過多元化投資來分散。（ ）
8.構成投資組合的**a和**b，其標準差分別為12%和8%。在等比例投資的情況下，如果兩種**的相關係數為－1，該組合的標準差為2%。（ ）
四、計算題
1.甲投資者現在打算購買乙隻**，已知a**過去五年的收益率分別為：－2%，5%，8%，10%，4%；b**為新發行的**，預計未來收益率為15%的可能性為40%，未來收益率為4%的可能性為35%，未來收益率為－6%的可能性為25%。
要求：（1）計算a、b**的預期收益率；
（2）計算a、b**收益率的標準差；
（3）計算a、b**收益率的標準離差率，並比較二者的風險大小；
（4）如果甲是風險中立者，回答甲投資者會選擇哪只**。
2.已知甲**的貝塔係數為1.2，**市場線的斜率為8％，**市場線的截距為2.
4％，資本資產定價模型成立，乙**收益率與市場組合收益率的協方差為6.3％，市場組合收益率的標準差為30％。
要求：（1）根據題中條件確定市場風險溢酬；（2）計算無風險收益率以及甲**的風險收益率和必要收益率；（3）計算甲**的預期收益率；（4）計算****指數平均收益率；（5）計算乙**的貝塔係數；（6）如果資產組合中甲的投資比例為0.4，乙的投資比例為0.
6，計算資產組合的貝他係數以及資產組合的必要收益率；（7）在第6問中，假設資產組合收益率與市場組合收益率的相關係數為0.8，計算資產組合收益率的標準差；（8）如果甲**收益率標準差為18％，乙**收益率的標準差為10％，資產組合中甲的投資比例為0.3，乙的投資比例為0.
7，資產組合收益率的標準差為8.5％，計算甲乙**收益率的協方差；（9）根據第8問計算甲乙**收益率的相關係數；
（10）根據第2問、第3問和第8問，計算甲**的風險價值係數。
答案部分
一、單項選擇題
二、多項選擇題
abc7abc8acd
三、判斷題
1.對2.錯3.錯4.錯5.錯6.錯7.對8.對
四、計算題
1.（1）a**的預期收益率＝（－2%＋5%＋8%＋10%＋4%）/5＝5%
b**的預期收益率＝15%×40%＋4%×35%－6%×25%＝5.9%
（2）a**收益率的標準差
＝4.58%
b**收益率的標準差
＝8.35%
（3）a**收益率的標準離差率＝4.58%/5%＝0.92
b**收益率的標準離差率＝8.35%/5.9%＝1.42
結論：b**的風險大於a**。
（4）對於風險中立者而言，選擇資產時不考慮風險。由於b**的預期收益率高於a**，所以，甲投資者會選擇b**。
2.（1）**市場線的斜率＝市場風險溢酬
由此可知：市場風險溢酬＝8％
（2）**市場線的截距＝無風險收益率
由此可知，無風險收益率＝2.4％
甲**的風險收益率＝甲**的貝塔係數×市場風險溢酬＝1.2×8％＝9.6％
甲**的必要收益率＝無風險收益率＋甲**的風險收益率＝2.4％＋9.6％＝12％
（3）由於資本資產定價模型成立，所以，甲**的預期收益率＝必要收益率＝12％
（4）****指數平均收益率＝市場組合收益率＝無風險收益率＋市場風險溢酬
＝2.4％＋8％＝10.4％
（5）市場組合收益率的方差＝市場組合收益率的標準差×市場組合收益率的標準差＝30％×30％＝9％
乙**的貝塔係數＝乙**收益率與市場組合收益率的協方差/市場組合收益率的方差＝6.3％/9％＝0.7
（6）資產組合的貝他係數＝0.4×1.2＋0.6×0.7＝0.9
資產組合的必要收益率＝2.4％＋0.9×8％＝9.6％
或：資產組合的必要收益率＝0.4×甲**的必要收益率＋0.6×乙**的必要收益率
＝0.4×12％＋0.6×（2.4％＋0.7×8％）＝9.6％
（7）資產組合的貝他係數＝資產組合收益率與市場組合收益率的相關係數×資產組合收益率的標準差/市場組合收益率的標準差
即：0.9＝0.8×資產組合收益率的標準差/30％
解得：資產組合收益率的標準差＝33.75％
（8）資產組合收益率的方差＝0.3×0.3×18％×18％＋2×0.3×0.7×甲乙**收益率的協方差＋0.7×0.7×10％×10％
即：8.5％×8.5％＝0.3×0.3×18％×18％＋2×0.3×0.7×甲乙**收益率的協方差＋0.7×0.7×10％×10％
0.7225％＝0.2916％＋0.42×甲乙**收益率的協方差＋0.49％
解得：甲乙**收益率的協方差＝－0.14％
（9）甲乙**收益率的協方差＝甲乙**收益率的相關係數×甲的收益率標準差×乙的收益率標準差
－0.14％＝甲乙**收益率的相關係數×18％×10％
（10）甲**的風險價值係數＝甲**的風險收益率/甲**收益率的標準離差率
＝9.6％/甲**收益率的標準離差率
甲**收益率的標準離差率＝甲**收益率的標準差/甲**的預期收益率＝18％/12％＝1.5
所以，甲**的風險價值係數＝9.6％/1.5＝6.4％
財務管理習題第二章財務管理基礎
d 10.75 8 某企業面臨甲 乙兩個投資專案。經衡量，它們的預期報酬率相等，甲專案報酬率的標準差小於乙專案報酬率的標準差。有關甲 乙專案的說法中正確的是 a 甲專案取得更高報酬和出現更大虧損的可能性均大於乙專案 b 甲專案取得更高報酬和出現更大虧損的可能性均小於乙專案 c 甲專案實際取得的報酬會...
財務管理第二章練習題
一 單項選擇題 1.表示資金時間價值的利息率是 a 銀行同期貸款利率 b 銀行同期存款利率 c 沒有風險和沒有通貨膨脹條件下社會資金平均利潤率 d 加權資本成本率 2.在複利條件下，已知現值 年金和貼現率，求計算期數，應先計算 a 年金終值係數 b 年金現值係數 c 複利終值係數 d 複利現值係數 ...
中級財務管理練習題第二章財務管理基礎
第二章財務管理基礎 一 單選題 1.下列關於貨幣時間價值的概念中，說法不正確的是 a.不同時間單位貨幣的價值不相等 b.不同時間點上的貨幣價值在換算時廣泛使用複利計算方法 c.通常用沒有風險也沒有通貨膨脹情況下的資金市場的平均利率代表 d.當短期國債的利率風險幾乎為零時可以代表貨幣時間價值 2.某人...