[閱讀提示]：本文重點分析照明行業三大國際巨頭中的飛利浦照明、歐司朗，香港上市公司真明麗、瑩輝集團，國內上市公司雪萊特、佛山照明、浙江陽光的08年報資料。全文分上中下三篇，上篇主要利用縱向對比的方法逐一解讀各公司08年的主要經營情況及近年的經營資料；中篇根據年報資料，結合海關資料及行業相關資訊，通過在綜合比較分析，對照明行業發展態勢作出幾點判斷；下篇是xx發展照明產業的兩點思考。
由於上篇篇幅頗長，您可以選擇從中篇讀起，最後瀏覽或選讀上篇某些章節，這不會影響閱讀效果。
一、 飛利浦照明與飛利浦集團
飛利浦集團擁有優質生活（consumer lifestyle國內也稱其為消費者生活方式部門，由消費電子、家庭小電器和個人護理合併而成）、醫療保健（healthcare）、照明（lingting）三大核心業務。
08年飛利浦集團整體銷售收入263.85億歐元，其中優質生活111.45億歐元、醫療保健76.49億歐元，照明71.06億歐元，其他業務4.85億歐元。
08年息稅前利潤（ebit）3.17億歐元，其中優質生活2.65億歐元、醫療保健6.38億歐元，照明1.65億歐元，其他業務虧損7.51億歐元。
三大核心業務收入佔比關係見右圖：
二、飛利浦照明近三年銷售收入（sales）、息稅前利潤（ebit）
如年報資料所示，飛利浦照明06年、07年、08年銷售收入分別為54.66億歐元、60.93億歐元、71.
06億歐元，名義收入增長率分別為14％、11％、17％，可比收入增長率（主要是剔除收購因素）分別為8％、6％、3％。
年報顯示08年17％的規模增長主要**於收購的兩個公司：genlyte、color kinetics。前者是北美專業光源市場的領導品牌，後者是led照明方案提供商。
息稅前利潤（ebit）06年、07年、08年分別為5.77億歐元、6.75億歐元、1.
65億歐元，息稅前利潤率分別為10.6%、11.1%、2.
3%。08年利潤率大幅下降的主要原因有二：一是汽車、建築照明需求明顯萎縮導致的改組費用增加，二是收購重組費用增加。
三、飛利浦照明對行業未來發展趨勢的判斷
飛利浦認為有三個主要變化將影響照明行業的發展，一是節能燈逐步替代白熾燈，歐盟國家到2023年將全部淘汰白熾燈。二是基於真空管的傳統發光技術轉向固體致電（led）發光技術，飛利浦認為led照明是電燈發明後約乙個世紀來，照明領域最重要的技術發展。三是光影的應用和系統解決方案將取代燈管和電子元器件作為照明行業的主要利潤創造點。
一、歐司朗與西門子
歐司朗是西門子的全資子公司，西門子擁有工業（industry）、能源（energy）、醫療保健（healthcare）三大核心業務，08年西門子年報（西門子年報按財政年度編制，08年報時間跨度為07年10月1日―08年9月30日）顯示銷售收入773億歐元，其中工業部門銷售收入381億歐元、能源部門銷售收入226億歐元、醫療保健部門銷售收入112億歐元，歐司朗屬於西門子工業部門的六大業務之一。
二、歐司朗近三年銷售收入、息稅前利潤
如下表所示歐司朗06年、07年、08年銷售收入分別為45.63億歐元、46.90億歐元、46.
24億歐元，收入增長率分別為6％、3％、-1％，剔除匯率影響後收入增長率分別為4％、7％、4％。
息稅前利潤06年、07年、08年分別為4.81億歐元、4.92億歐元、4.01億歐元，息稅前利潤率分別為10.5%、10.5%、8.7%。
三、08年主營產品構成
08年歐司朗普通照明產品佔銷售收入51％、汽車燈16％、鎮流器和光源13％、半導體照明產品（led）12％、精密器件（如燈絲等）4％、舞台燈和光學燈（如攝影機燈）4％。
四、08年銷售區域結構
歐美銷售佔比分別為39％、38％，亞太地區18％，其他地區5％。
一、近三年營業收入、營業利潤情況
雪萊特06、07、08年營業收入分別為2.70億、3.35億、3.53億人民幣，收入增長率分別為38.30％、24.05％、5.30％。
營業利潤06年、07年、08年分別為0.49億、0.59億、0.15億，營業利潤率分別為17.99%、17.71%、4.31%。具體情況見下表：
備註：為便於比較，營業利潤為剔除投資受益、公允價值、資產減值損失
後的營業利潤
二、08年主營產品構成
08年插管燈、汽車燈銷售佔比居前兩位，分別為26.62%、23.80％。
年報顯示一體化電子燈系列產品較07年收入增長38.50%,主要原因在於國家節能減排的**招標採購中，08年度推廣291萬只節能燈產品。
｜專案名稱營業收入 ｜ 毛利潤 ｜毛利率｜佔主營業務 ｜
萬元) ｜ (萬元收入比例(%) ｜
｜燈管系列7539.6｜ 1118.0｜ 14.83｜ 21.36｜
｜插管燈系列9395.0｜ 2154.5｜ 22.93｜ 26.62｜
｜一體化電子燈系列5673.8｜ 1427.1｜ 25.15｜ 16.07｜
｜紫外線燈系列3008.6｜ 1507.6｜ 50.11｜ 8.52｜
｜汽車燈系列8401.3｜ 2757.7｜ 32.82｜ 23.80｜
｜其他1277.9｜ 192.6｜ 15.07｜ 3.62｜
｜合計35296.2｜ 9157.5｜ 25.94｜ 100.00｜
三、08年銷售區域結構
雪萊特以內銷為主，08年內銷佔比68.84%,內銷業務主要集中在華南地區，其銷售佔比50.44%；外銷佔比31.16%。
｜專案名稱營業收入 ｜營業利潤 ｜毛利率｜佔主營業務 ｜
萬元) ｜(萬元收入比例(%) ｜
｜華中地區481.41.36｜
｜華南地區17803.250.44｜
｜華東地區1521.04.31｜
｜華北地區1062.43.01｜
｜西南華西地區3431.39.72｜
｜國外10996.931.16｜
｜合計35296.2100.00｜
四、盈利能力
雪萊特盈利能力明顯下滑，08年銷售毛利率25.08%，比上年下降6.79個百分點；營業利潤率4.
31%,比上年下降14.02個百分點；稅前利潤率3.56%，比上年下降13.
52個百分點。
五、資產運營能力
雪萊特近三年運營效率指標除存貨周轉率略有改善外，其他指標持續下滑。
一、近三年營業收入、營業利潤情況
浙江陽光06、07、08年營業收入分別為16.81億、17.45億、18.91億人民幣，收入增長率分別為45.25％、9.82％、8.37％。
營業利潤06年、07年、08年分別為1.67億、1.44億、1.31億，營業利潤率分別為9.82%、8.27%、6.84%。具體情況見下表：
備註：為便於比較，營業利潤為剔除投資受益、公允價值、資產減值損失
後的營業利潤
二、08年主營產品構成
浙江陽光節能燈產品一支獨大，08年一體化電子節能燈銷售佔比高達74.51%。
課題研究階段性報告
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