工程經濟學課程設計
設計題目:某稻穀加工廠專案財務評價(方案1)
專業班級:工程管理0801
組別:第1組
姓名:學號:
指導教師:
一、課程設計題目
某稻穀加工廠專案財務評價(方案1)
二、專案基礎資料
1、生產規模
根據實力和廠區位置,並考慮當地原料、市場情況,初步確定規模為日加工大公尺100噸。
2、實施進度
該專案擬一年建成,第二年投產,當年生產負荷達到設計生產能力的80%,第三年達到100%。生產期按14年計算,計算期為15年。
3、投資估算
經估算,該專案建設投資總額為624.99萬元(不含建設期利息),其中:預計形成無形資產50萬元,其他資產28萬元,其餘形成固定資產。
該項目的流動資金按投產後年收入的4.5%計算。
4、投資使用與資金籌措(見附表1)
(1)投資使用計畫。流動資金從投產第一年開始按實際需要量進行安排。
(2)資金籌措。專案資本金約為300萬元,其中用於流動資金100萬元,其餘用於建設投資。建設投資缺口部分由中國建設銀行提供借款,年利率為7.
47%;流動資金由中國工商銀行借款,年利率為7.29%。
5、銷售收入和稅金及附加估算(見附表2)
按本專案設計能力,本專案主要收入**為:精公尺、免淘公尺銷售收入及其他,見下表:
以上**均為不含稅**,按5%稅率計算營業稅,增值稅稅率13%,城市維護建設稅和教育費附加的稅率分別為7%和3%。
6、產品總成本估算(見附表3)
見下表:
7、利潤測算(見附表8)
(1)所得稅率按25%考慮;
(2)盈餘公積金按稅後利潤的10%記取。
8、評價引數
設基準收益率為8%,基準的投資**期為10年。銀行要求的借款償還期為8年。
9、債務資金償還(見附表7)
建設投資借款從生產期第一年開始償還,採用等額攤還法。流動資金每年付清利息,生產期末一次還完本金。
三、融資前分析
專案財務投資現金流量表,(見附表6)。根據該錶計算的評價指標為:專案投資內部收益率(irr)為108.
30%(所得稅前),專案投資淨現值(ic=8%時)(所得稅前)為6377.63萬元;專案投資內部收益率(irr)為81.11%(所得稅後)。
專案投資內部收益率大於基準收益率,說明盈利能力滿足了行業最低要求,專案投資財務淨現值大於零,該專案在財務上是可以接受的。專案靜態投資**期為2.20年(含建設期),小於行業基準**期8年,表示專案投資能按時收回。
四、融資後分析
(1)專案資本金現金流量表(見附表7),根據該錶計算資本金財務內部收益率為516.69%;
(2)根據利潤與利潤分配表(見附表8)、建設總投資使用計畫表(見附表1)計算以下指標:
總投資收益率=運營期內年平均息稅前利潤÷總投資×100%
12770.24÷14)÷1008.43×100%=90.45%
該專案投資收益率大於行業基準收益率12%,說明單位投資收益水平達到行業標準。
(3)專案資本金淨利潤率=運營期內年平均淨利潤÷專案資本金×100%
9432.01÷14)÷300×100%=225.57%
(4) 根據利潤及利潤分配表(附表8)、財務計畫現金流量表(附表9)、建設期利息估算及還本付息計畫表(附表10)、固定資產折舊估算表(附表4)、無形資產及其他資產攤銷估算表(附表5)計算以下指標:
利息備付率(按整個借款期考慮)
=息稅前利潤÷當期應付利息費用
=(借款利息支付+利潤總額)÷借款利息支付
=(194.23+12576.01)÷194.23=65.75>2.0
償債備付率(按整個借款期考慮)
=當期用於還本付息資金÷當期應還本付息金額
=(利潤總額+利息+折舊+攤銷-所得稅)÷(借款利息支付+借款本金償還)
=(12576.01+194.23+374.30+78.00-3144.00)÷(194.23+708.43)
=18.13>1.3
該專案利息備付率大於2.0,償債備付率大於1.3,說明專案償債能力較強。
(5)財務計畫現金流量表(見附表9),專案有足夠的淨現金流量維持正常運營,以實現財務可持續性。
六、風險分析
(1)盈虧平衡分析
①年產量的盈虧平衡點
=年總成本費用中的固定成本÷(單位產品銷售**-單位變動成本-單位產品營業稅金及附加)
=280.89/(0.24-0.19-480.79/34000)
=7832.96(t)
②生產能力利用率
=年總成本費用中的固定成本÷(單位產品銷售**-單位變動成本-單位產品營業稅金及附加)÷年產量
=7832.96÷34000
=23.04%<75%
③經營安全率=1—23.04%=76.96%>25%
④單位產品銷售**的盈虧平衡點
=年總成本費用中的固定成本÷年產量+單位成本變動**+單位產品營業稅金及附加
=280.89/34000+0.19+480.79/34000
=0.21(萬元/t)
平衡點的生產能力利用率不大於75%,經營安全率大於25%,所以可行。
(2)、敏感性分析
分別就建設投資、經營成本銷售收入變動(假設變動範圍為10%,變動幅度為5%)時對專案內部收益率和淨現值的影響進行單因素敏感性分析。
內部收益率的敏感分析圖:
建設投資平均敏感度=(118.36%-108.30%)/108.30%/10%=0.93
經營成本平均敏感度=(175.59%-108.30%)/108.30%/10%=6.21
銷售收入平均敏感度=(202.03%-108.30%)/108.30%/10%=8.65
顯然,內部收益率對銷售收入變化的反應最為敏感。
淨現值的敏感性分析圖:
建設投資平均敏感度=(6486.07-6428.2)/ 6428.2/10%=0.09
經營成本平均敏感度=(11392.54-6428.2)/ 6428.2/10%=7.78
銷售收入平均敏感度=(12108.91-6428.2)/ 6428.2/10%=8.91
顯然,淨現值對銷售收入變化的反應最為敏感。
建設投資變動為+1102.44%時,達到臨界平衡點;
經營成本變動為+12.55%時,達到臨界平衡點;
銷售收入變動為-11.23%時,達到臨界平衡點。
七、專案可行性分析(從財務的角度評價分析)
由上表可知,從主要指標來看專案是可行的,具有很強的償債能力及盈利能力。
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