第一章投資：真的無人駕駛!
我們想知道真相：為什麼1元錢買進的**，漲到了1.3元，我們卻堅定地以為自己賠了？
賺了錢就跑所獲取的收益，相比「應該賺到的收益」之間相差幾何？投資賺錢快樂的初衷為何最終演變成注定痛苦的遊戲？
我常和同事們開玩笑說，我們是一群為5美元工作的傢伙。千萬不要想當然地以為，這是在自嘲我們的工作非常廉價，恰恰相反，我們的工作非常重要，這5美元可關係著億萬投資人的財富。接下來我會和你**5美元的價值。
也許，在所有的講述開始之前，我必須先回答乙個原始的問題：最初究竟是什麼吸引我走近了乙個秘密，並且在之後致力於剖解它的脈絡枝節？
究竟誰錯了
1元到1.3元，賺了還是賠了
2023年春天那場投資者推介會令我終身難忘。現在回憶起，我甚至還會感覺到自己的呼吸變得急促。
那不過是場稀鬆平常的推介會，規模不大，到場的投資者有100多號。那時我剛開始在博時(**公司)負責營銷，與往常一樣，我對即將推出的新**進行著宣講，然而卻感受到了異樣的氣氛。待我宣講完畢，我覺得空氣已經凝固到令人窒息。
「你們怎麼賠了這麼多！」一位中年女士終於用憤怒的情緒把不同尋常的沉寂扯開了乙個口子，於是「你們怎麼幹的」、「給我們做賠了還讓我們買」的責罵聲頓時洶湧。
對於這樣的群體憤怒我全然沒有心理準備，於是只是本能地問了一句：「您是多少錢買的？」事實上，在一片吵嚷聲中，我的發問聲音顯得很微弱。
「1元錢。」那位女士回答。「那您不是賺了很多錢嗎？
至少30%呢。」我反問道。其時，那只**正處1.
3元的價位。於是，我看到她立刻滿臉疑惑。瞬間，疑惑瀰漫了整個會場。
這本來是一筆一目了然的賬。現場的絕大多數人都是在1元的價位**，此時**淨值漲到了1.3元，究竟是賺了還是賠了？
當然是賺了0.3元。1年半的時間，賺到了30%，不是蠻好的「博時」？
但問題在於，之前博時的業績更好，曾經漲到過1.6元。於是投資者們的真實感受是——他們賠掉了30%。
不是嗎？因為在他們心裡，他們應該——可以——在1.6元的價位賣出的。
也許我恰恰應該感謝那次不愉快的經歷。那個時候，我還沒有總結出「參照點漂移」這樣的語彙。我能夠堅信的只有一點，在中國，**具有波動上行的特徵，它不可能直線上公升，因為它的風險就是波動。
因此，本來從1.6元到1.3元應該是件很正常的事情，但當我必須面對現場所有投資者質疑的時候，我知道並不是所有投資者都認為「這很正常」。
**經理「被」承擔的風險不光是從1元跌到0.98元，還有從1元漲到1.6元再跌到1.
3元。猜猜看，當我終於通過努力讓推介會在勉強平和的氛圍中結束，我得到了投資人怎樣的評價？「你可真能說呀。」他們認為，是我的如簧巧舌使他們暫時壓制住了怒火，他們並不心服。
從那時起，我開始關注和研究投資過程中投資「人」的不同感受。當年年底，我受到了第二次強烈刺激。
當時有乙個**行業研討會，討論主題是「我們的規模究竟是大了還是小了」。博時那時的業績非常好，在市場也很好的情況下，當然是規模大了好。但問題是：
曾經的良好業績是不是會對當期業績產生正向影響？理論的答案——是，而現實的答案是——否。博時第一只**的發行規模是20億，業績非常不錯，但僅僅1年之後，規模就縮水成了5個億，一直處於淨贖回狀態。
但是，當我們發行第二隻**的時候，發行狀況卻非常好，竟然發了60億。與第一只**型**不同，那其實是乙隻指數**，相信投資者並不真正了解這個產品，因為他們只把它叫作「博時2號」。好業績無利於老**，但卻對新發行**大有好處。
無獨有偶。後來我到了易方達工作，有乙隻**發行了50億，但僅僅3個月之後，90%的投資者都跑掉了，只剩下社保的資金。投資人賺了錢就跑，但是否真的賺到了應該賺到的收益？
除此之外，令人匪夷所思的情景更是比比皆是：熊市時不敢出手牛市時排了長隊沒有申購到新**，投資人罵街；牛市時搶購到**熊市時無法忍受市場**，投資人仍要罵街。剛剛做了定投，發現市場不好自己買的**竟然在跌，於是怒火中燒，事實上，這本是件好事情呢，你的購買成本豈不更低，只要你堅信市場早晚會好，這只意味著更大收益呢……
如果你仍然困惑於我為什麼把這些現象評價為「匪夷所思」，那麼你一定是個完全不自知的人，我的發現將使你獲益更深。非常糟糕的是，直至今天，我仍然不斷被投資者問起從1.6元到1.
3元的問題，並且隨著基民隊伍變得更加龐大，我被問起這個問題的頻率變得越來越高。
我必須關注投資者的投資心理。
5美元買到真理？
花錢只為買藉口
說說5美元工作者的來歷。它緣於乙個小測試，我通常會在員工培訓或新人入職時使用它。
測試內容是這樣的：假設**公司有崗位考試，事關重大。你剛剛參加完昨天的考試，結果將在明天公布。
如果你通過了，萬事大吉；如果不能通過，你還有兩個月後再參加一次考試的機會。但令人糾結的是，你手中持有一張去馬爾地夫的**機票，椰林樹影、水清沙白，你神往已久，但它需要你必須在今天做出回答——「去」還是「不去」？當然，除了說yes或no，你還有第三條路可走：
花5美元買乙個權利——你可以在後天再做決定說「去」還是「不去」，也就是說你能買到的權利是可以在知道考試結果後再做決定。
根據以往測試的經驗，有不少人會花上5美元買權力。但問題是，明天到來了，你知道自己考試結果是——沒有通過，這意味著你必須再次備戰，究竟是「去」還是「不去」呢？測驗結果顯示，有60%多的人選擇去，他們的理由是「放鬆心情，大玩一場，以更好地迎接下一次考試」；有接近40%的人選擇不去，他們要把全部精力用於應付下一次戰鬥上。
想想看，你花費了5美元究竟買來了什麼？不過是——給自己買了個決策的理由！
投資者們當然不是在玩5美元的小遊戲。事實上，我們在投資決策中能夠獲取的已知條件更是遠沒有這樣清晰，於是，慘痛的事件在不斷上演：我們花費了大把的金錢和時間，不過是為自己的決策找了個理由。
而客戶經理的工作就值這5美元，因為他們推動投資者決策。
看看一直以來5美元工作者們都在幹什麼？他們不斷變換新的詞彙，研究新的方法，帶領投資者們去認知外部世界，去追求「真理」，用通常的話說叫「掌握市場規律」，以最終戰勝市場。但又有誰能幫助投資者去發現自己的內心世界呢？
要知道，人類認知自己所取得的進步，其難度與成果，從不亞於人類對於世界的認知。換句話說，不自知何以知世界，在投資界亦是如此。
注定痛苦的遊戲
90%的時間感受賠錢
事實上，即使那些拿出大把銀子置身投資市場的人對自身的認知同樣少得可憐。甚至大多數投資者從沒有捫心自問：我是投資者嗎？
我從來不認為，對於投資者心理的研究，是對「他們」的心理給予關注。我也是投資者，並且，有些不幸，我不屬於投資中的「娛樂性消費者」。
好吧，不妨先做一下判斷，如果你確認自己屬於投資者中的「娛樂性消費者」，那麼大可不必在閱讀這本書上花費時間。你不在乎最終獲取的收益是多少，比如當市場**了100%而你只賺到50%，你從來不以為然，不會向自己發問「我為什麼沒有跑贏市場」；你每天花上兩個小時用於投資研究和交易，仍不會向自己發問「我究竟是在花時間創造價值，還是在毀滅價值」。當然，最為重要的是，你盡情享受著頻繁交易帶給你的愉悅，而從不在乎最終的投資收益結果。
也許，那個中了億元大獎的傢伙此時正躲在某個角落裡點頭稱是，他完全有能力拿出千萬投資，做個「娛樂性消費者」——樂享每一次交易帶來的愉悅，只當進了賭場，賠賺由天。
坦率地說，我是個愛算賬的傢伙。早期的時候，我曾經拿出不多的錢投資**，賺錢沒感覺，賠錢卻痛苦。儘管我不是個為衣食憂的人，但在賠錢的時候就會在心裡算計，是不是買衣服的時候能省掉100元，出去吃飯是不是多點些素菜。
最終，我不能繼續我的投資，痛苦地離了場，只留下更少的錢體驗賠賺的感覺。
投資真是讓我們又愛又恨的事情。它帶給我們的愉悅無法衡量，但它究竟能帶給我們多少財富卻有現實尺度。於是，愉悅也可能因此變成痛苦。
我的研究統計表明，即使在2006、2023年的大牛市下，人們感受賠錢的日子也要佔到70%之多。雖然**市場那兩年的收益率為300%，但屢創新高的日子卻只有20%多。而相比大牛市的平常日子，投資者一年之中感受痛苦的時間要在90%以上。
愉悅轉變為痛苦的機理並不是我的研究要追求的最終結果，我們的目的是要搞明白，如何不在這種情緒變化中損失更多金錢，如何不淪為情緒投資人而獲取更多財富。換句話說，如果不能讓投資者感知幸福的同時獲得更好回報，投資幸福學的價值就折損大半。
心法無跡可循
投資中國，心理必讀
第一章績效
1.1 什麼是績效？1.1.1 績效問題的提出 了解組織的目標是否實現，實現的程度如何，需要引入一種評價手段，評價的物件就是績效。管理者需要了解員工工作的成果 工作行為以及員工的潛力。員工希望得到關於工作的反饋，以指導自身職業技能的提高和職業生涯的發展。管理學者希望找到一種理想的管理方法，能夠兼顧組...
第一章 證明
三角形的性質與判定 證明方法 綜合法 反證法 綜合法 審題 找出已知 求證的各量之間的關係 分析解題思路 一般採用逆向思考，即從結論入手，追溯結論成立的理由。書寫推理過程，從已知入手，將分析過程倒著寫出來 反證法 在證明時，先假設命題的結論不成立，然後推導出與定義 公理 已證定理或已知條件相矛盾的結...
第一章證明
1 你能證明它嗎 專題一三角形全等的性質及判定 1.如圖，點b c e在同一條直線上，abc與 cde都是等邊三角形，則下列結論不一定成立的是 a ace bcdb bgc afc c dcg ecfd adb cea 2.如圖，abc的高bd ce相交於點o 請你新增一對相等的線段或一對相等的角的...