國美內戰說到底就是一場博弈遊戲。遊戲的參與者是：大股東、董事長陳曉、管理層以及包括機構投資者在內的中小股東，遊戲規則則是：
在符合香港**交易所上市公司治理規則的前提下，各方確保自身利益最大化。規則是無法修改的，決定博弈結果的就只能是參與者的策略。
由於國美事件飽受關注，且遊戲的主要參與者都投入大量人力、財力來收集和分析與最終投票相關的事件發展的動態資訊。因此，我們可以將之視為完全資訊下的動態博弈。博弈論研究者常常會援引「五個強盜分寶石」的問題，來闡釋完全資訊中的動態博弈如何達到均衡。
「五個強盜分寶石」的思路：五個強盜，搶到一百顆寶石，他們決定要分贓。而根據古老的海盜分贓慣例，5個海盜由抽籤決定各自發言的順序，而後諸位依次提出寶石在五人之中的分配法，如果該方案有超過一半以上的人同意就通過，否則提出該方案的人就被丟去喂鯊魚，基於此，第乙個海盜會分到多少顆寶石？
在博弈論中，解答此題的關鍵在於逆推，而後尋找每乙個海盜可以選擇的最優策略。最後，第乙個海盜就可以找到屬於自己的最優策略。簡單的逆推邏輯是：
首先，假設最後只剩下第四和第五個海盜，那麼根據遊戲規則，所有的寶石和第四個海盜的生存權，都將掌握在第五個海盜的手中。為了不陷入這一絕境，第四個海盜絕對不會讓第三個海盜被抓去喂鯊魚，換言之，不論第三個海盜提出什麼分配方案，第四個海盜都會同意。因此，第三個海盜存在最優策略均衡是100，0，0，即分給自己100顆寶石，第四個、第五個海盜每個人0顆。
相同的推理邏輯，對於第二個海盜而言，只要給出98，0，1，1的分配方案，便可拉攏第四或第五個海盜；同理，只要第乙個海盜，提出97,0,1,1,1或者97,0,1,0,2再或者97,0,1,2,0的分配方案，他的建議就會在無風險的情況下獲得通過。
之所以97成為最佳答案，乙個前提則是所有的海盜都是理性的，海盜之間是不合作的，每乙個海盜都是選擇針對其他參與人策略的最佳對策。最後第乙個海盜所推導出來的最優的策略，即形成博弈論裡的 「納什均衡」。
雖說是形成「均衡」，但卻並非最佳解決方案。事實上對五個海盜而言，最好的結果應該是每個人均分。但基於不合作的前提，諾貝爾經濟學獎獲得者納什發現的「不合作博弈狀態下形成的均衡」，最後所達成的均衡狀態往往都是既不利己又不利他。
國美事件分析：
回到國美之爭上，由於目前的遊戲參與者似乎暫無意向結成聯盟，國美之爭勢必要走向某一「納什均衡」。當然，不同於「五個強盜分寶石」或是囚徒困境，國美之爭中的遊戲參與者所擁有的資源稟賦各不相同，這會加大博弈的複雜性。
董事長陳曉作為對陣大股東的管理層領頭人，可預期的最壞結局不過是離開國美電器，他的現實損失主要是乙份薪水，潛在損失則是未來可能發生的管理層股權激勵以及股價變動對其收益的影響。
機構投資者和中小股東，則可能在短期的股價變動中獲益，從長期來看，國美的內亂不利於公司經營，也會損害股東的長期獲利；這其中，貝恩由於在特別時期介入，已先期通過價差獲取賬面上的收益，但貝恩在完成債轉股之後，則和其他股東坐在一條船上；因此投資者會傾向於盡快穩定局面，形成均衡。
大股東則希望通過加大其在董事會內的話語權，來保障自己的權益；上述目標若無法達成，大股東可能拆分國美，切斷未進入上市公司的約372家門店與上市公司的聯絡，這除了會對國美電器的淨利潤造成2億港幣左右的縮水外，更為重大的影響則是會大大削弱國美電器在產業上下游中的話語權。一旦大股東決定**國美，理性推測則是大股東或將隨之拋售國美電器股份。一旦這一局面形成，國美電器股價的**也就可以想見，到彼時，投資者中擁有股份越多的，勢必損失就越大；而國美的管理層也將面臨各種業績和股價壓力。
在博弈論中，要改變結果，或是改變遊戲的規則或是改變參與者的策略。國美之爭中的遊戲規則是無法修改了，要改變結果，能夠改變的就是參與者的策略。
由於在最壞局面出現後，投資者遭受的損失要大於管理層。為了防止出現股價大跌這一最糟糕的結局，機構投資者勢必要尋求與大股東達成階段性共識。9·28特殊股東大會已經投票取消對董事會增發新股的授權，而大股東畢竟系公司創業者，從西方公司治理的相關法規和慣例來看，保障創業股東在董事會中擁有一定話語權，是合理的要求，除非創業股東被證明是只會一味追逐大股東利益的無法勝任者。
因此，如大股東提出關於董事任免更有競爭力的方案，目前的董事會就並非換不得。
即使黃光裕失去國美電器實際控制人的地位，黃光裕仍有再造國美的雄厚資本。如果黃光裕拋掉上市國美電器的**換來大把現金，收回上市國美電器使用國美商標的權力，以手中現有的360余家未上市門店為基礎，大量新建和收購門店，不就可以再造乙個新的能實施黃光裕戰略的國美嗎？
企業既有資合的性質，又有人合的特點。企業家的行為一半是道德，一半是博弈。在國美博弈中，中國職業經理人的誠信和信託責任再度受到拷問。
博弈論心得
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博弈論總結
所以，納什均衡就是 大豬按，小豬等待，哥德4單位。多勞者不多得。搭便車的行為。完全資訊動態博弈 子博弈精煉納什均衡 澤爾騰將納什均衡中包含的不可置信的威脅戰略剔除出去。默許 40，50 進入 在位者 鬥爭 10，0 進入者不進入 0，300 承諾行動時當事人使自己的威脅戰略變得可置信的行動。只有當事...
博弈論學習感言
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