人民幣的可自由兌換性

第二，監管體制不健全。我國現在雖然對經濟專案放開，但實際上仍然實行強制結售匯制，對外匯實行統一管理，所以監管壓力很小。資本專案更是由國家逐步審批、計畫控制，幾乎不需要監管。

實行貨幣的自由兌換，並不是成立乙個監管委員會就解決問題的，它需要整套體制的建立，完整的監控、預警、反應機制。這不僅僅要求**銀行的能力，更需要整個社會相關經濟體制完善。東南亞金融危機就是乙個很好的例證。

表面上看，這場危機是由國際游資在外匯市場和**市場上投機所造成的，但實際上，是由於東南亞各國房地產過熱，產生鉅額泡沫經濟，導致匯率被完全高估，從而使得國際游資有機可乘。其癥結就在於監管體制不健全，由此對比我國情況，我們只能說，現在實行人民幣自由兌換的金融風險是巨大的，只會產生更大的危機。

第三，影響我國貨幣政策的效果。一旦人民幣實行自由兌換，那麼在資本專案下我國對外債的管理也將放開這樣就增加了執行貨幣政策的難度。比如，當國內為抑制通貨膨脹而採取緊縮政策，使國內利率提高時，國內銀行和企業可以方便的從其他國家金融市場獲得低成本的資金**。

同時，國際游資也會因國內的高利率而大量湧入，這就削弱了緊縮的效力。

反之，當國內為刺激經濟增長而降低利率時，國內、國際資金又因利率低而流向其他國家，這也會使貨幣政策難以達到目的。而且，乙個重要的問題是，我國的利率仍然沒有市場化，這樣產生的結果是更加不規律和不可預計的。

第四，微觀經濟基礎有待進一步加強。微觀經濟基礎的健康與否關係到國內企業在空前的同業競爭壓力面前能否生存，也關係到與其息息相關的商業銀行的資產質量，由此影響到資本專案的自由兌換能否正常推進。通常來看，微觀經濟基礎是否健康有以下幾個標準：

一是企業部門是否具備了現代的公司治理結構；二是企業能否對利率、匯率等**訊號做出正常反應。而我國企業產權不明晰，**行為干預嚴重，自身積累率低，對銀行信貸資金過度依賴等問題仍未從根本上得到解決。

與中國改革與發展光明的前景和坎坷的道路一樣，我們可以預見在人民幣走向自由兌換的道路上會存在很多的困難和問題，人民幣實現完全的可兌換，需要我國經濟持續、穩定、協調地發展作為前提，人民幣的可兌換要創造條件穩步推進。