綠城房地產財務風險分析

作者：黃靜

**：《財經界·學術版》2023年第01期

摘要：綠城高負債、高槓桿的激進財務政策，造成其債務負擔重，資金緊張，具有很大的財務風險，本文從綠城償債能力、盈利能力和營運能力等方面進行分析，得出降低資產負債率，控制成本，調整開發策略，是綠城控制財務風險的必要舉措。

關鍵詞：負債 ;槓桿 ;償債 ;資金

綠城房地產集團****（以下簡稱綠城），國內知名的房地產企業之一。2023年綠城實現合同銷售額達513億元，位列全國第二。至2023年，綠城已連續7年名列中國房地產公司品牌價值top10，連續6年名列中國房地產百強企業綜合實力top10。

然而，2023年風雲突變，綠城深陷「信託調查門」、「退市門」和「破產門」。外界對綠城的評價是「2023年關注度第

一、負債率第

一、危險程度第一的中國大型房地產企業」，究竟是什麼原因讓綠城變成一座危城？本文利用綠城2023年的年報資料，從綠城的償債能力、盈利能力和營運能力三個方面分析綠城的財務風險。

一、財務風險的表現

（一）償債能力表現

通過報表資料計算得到綠城的現金比率僅為4%，遠遠低於行業標準值20%。說明綠城可以直接用於償債的資產對公司的債務保證較差。綠城的流動比率為1.

24，速動比率0.33。一般來說，流動比率<1同時速動比率<0.

5，說明資金流動性差，所以說綠城的資金流動性較差，短期償債能力很弱。企業正常的淨負債北在75%左右，然而計算出的綠城淨負債率高達148.7%，創其歷史新高，大大高於房地產業的平均水平值66.

59%。由此可見綠城無論是長期還是短期，償債能力都低於行業的平均水平，表明綠城承擔很大的債務負擔，還債壓力巨大。

（二）盈利能力表現

綠城的銷售毛利率為33.8%，低於行業標桿企業如萬科、中海的銷售毛利率，說明綠城成本增加，盈利能力下降。資產淨利潤率主要用來衡量企業利用資產獲取利潤的能力，這一比率越高，說明企業全部資產的盈利能力越強，綠城資產淨利潤率為3.

2%，遠低於行業標桿企業如萬科和中海，說明綠城資產獲取利潤的能力較弱。