案例分析: 某省農墾30萬噸種子加工專案評估
一、財務分析
(一)、財務盈利能力分析
根據現金流量表計算財務指標如下:(附表8)
通過在excel表計算可得到:
由上表可以得到:
1. 內部收益率(irr)為:所得稅後為21.62%;所得稅前為24.61%
2. 財務淨現值(npv)為:所得稅後為7319.46,所得稅前為10309.10
3. 動態投資**期(年)為:所得稅後為6+536.82/6042.63=6.09年
所得稅前為5+4254.25/6821.99=5.62年
綜上所述:全部投資財務的內部收益率為21.62%,大於行業基準的內部收益率14%;同時,財務淨現值為7319.46萬元(稅後),大於零; 還可以據損益表和投資估算可以計算出
投資利潤率=(年利潤總額/專案總投資)=20.05%
資本金淨利潤=(年稅後利潤/資本金)=25.5%
綜上所述:該專案在財務上是可行的。
(二)、資產償債能力分析;
通過附表9和附表10可以計算得到以下三個指標:
從上表可以知道:
1. 專案實施後,資產負債率逐年下降,所有年份都<50%,所以專案的償債風險不是很大,償債能力較強;
2. 流動比率每一年都》1,而且到後面超過了2,說明專案的資產流動性較強,企業有能力保障債權人的收益;
3. 速動比率前五年<2,所有有一定的債務風險,建議及早採取防範措施,以保證專案的順利實施並實現預期的收益。
二、不確定性分析
(一)、盈虧平衡分析
專案達到預期的總成本為59761.32萬元,其中固定成本為6409.12萬元,可變成本為53352.2萬元;而銷售收入為64983.73萬元
盈虧平衡點為=6409.12/(64983.73-53352.2)=55.10%
因此,專案的生產利用率達到55.10%,能達到盈虧平橫,說明專案有較強的抗風險能力。
(二)、敏感性分析,影響專案收益的主要不確定因素有銷售收入,經營成本,固定資產投資,對這三個因素進行敏感性分析:
由此可知,專案的銷售收入和經營成本是最敏感的,當變化5%時,專案是不可行的,具有一定的風險,要注意防範。
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