補充:淨現值率（npvr）又稱淨現值比、淨現值指數，是指專案淨現值與總投資現值的比率，又稱「淨現值總額」。淨現值率是一種動態投資收益指標，用於衡量不同投資方案的獲利能力大小，說明某專案單位投資現值所能實現的淨現值大小。淨現值率小，單位投資的收益就低，淨現值率大，單位投資的收益就高。
原始投資（又稱初始投資）包括建設投資和流動資金投資兩項內容；建設投資具體包括固定資產投資、無形資產投資、其他資產投資三項內容，固定資產投資是專案用於購置或安裝固定資產應當發生的投資，固定資產原值與固定資產投資之間的關係是：固定資產原值=固定資產投資+建設期資本化利息，其他資產投資包括生產準備投資和開辦費投資。
一單選題
1 淨現值與獲利指數的共同之處在於（ ）
a都是絕對數指標b都必須按預定的貼現率計算現金流量的現值
c都能反映投入和產出之間的關係 d都沒有考慮資金時間價值因素
2 當貼現率為10%時，某專案的淨現值為500元，則說明該項目的內含報酬率（ ）
a 高於10b 低於10%
c 等於10d 無法界定
3 如果某投資方案的淨現值為正數，則必然存在的結果是（ ）
a投資**期在1年以內 b 獲利指數大於1
c 投資收益率高於100d 年均現金淨流量大於原始投資額
4 某投資專案的專案計算期為5年，沒有建設期，投產後每年的淨現金流量均為100萬元，原始投資額120萬元，資金成本為10%,(p/a，10%，5)=3.791，則該項目的年等額淨**額為（ ）萬元
a 100 b 68.35 c 37.91 d 50
5 在只有乙個投資專案可供選擇時，通常認為該專案不可行的情況是（ ）
a淨現值》0b淨現值率<0
c 獲利指數》1d 內部收益率》基準折現率
6 某投資方案，當貼現率為16%時其淨現值為38萬元，當貼現率為18%時其淨現值為-22萬元。該方案的內部收益率是（ ）
a 15.88% b 16.12% c 17.27% d 18.14%
7 某投資專案原始投資額為100萬元，使用壽命10年，已知該專案第十年的經營淨現金流量為5萬元，期滿處置固定資產殘值收入及**流動資金共8萬元，則該投資專案第十年的所得稅後淨現金流量為（ ）萬元
8 某專案投資的原始投資額為100萬元，建設期資本化利息為5萬元，運營期年均稅前利潤為8萬元，年均利息費用為2萬元，則該項目的投資收益率為（ ）
a 9.52% b 10% c 15% d 5%
二多選題
1 採用淨現值法評價投資專案可行性時，所採用的折現率通常有（ ）
a投資專案的資金成本率 b投資的機會成本率
c 行業平均資金收益率 d 投資專案的內部收益率
2 淨現值與獲利指數的共同之處在於（ ）
a都考慮了資金時間價值因素 b都以設定折現率為計算基礎
c 都不能反映投資方案的實際報酬率 d都反映了資金投入與產出之間的關係
3 生產經營期包括（ ）
a建設期 b 試產期 c 達產期 d 計算期
4作為完整的工業投資專案，下列各項中，既屬於原始投資，又構成專案投資總額的有（ ）
a墊支流動資金b 資本化利息
c 無形資產投資d 開辦費投資
5為克服確定現金流量的困難，簡化現金流量的計算過程，作出的假定包括（ ）
a投資專案的型別假設b 財務可行性分析假設
c 本期賒銷額等於收回前期賒銷額假設 d專案投資假設
6 淨現值指標的優點有（ ）
a考慮了資金時間價值 b 考慮了專案計算期內的全部淨現金流量
c 考慮了投資風險d可從動態角度反映專案的實際投資收益率
7關於專案投資，下列說法不正確的是（ ）
a投資內容獨特，投資數額多，投資風險小 b 專案計算器=建設期+達產期
c 達產期=運營期-投產期d 達產期指的是投產日至達產日的期間
8對於專案投資而言，下列等式成立的是（ ）
a原始投資=建設投資+流動資金投資
b 建設投資=固定資產投資+無形資產投資+其他資產投資
c 固定資產投資=固定資產原值-建設期資本化利息
d其他資產投資=生產裝置投資+開辦費投資
9單純固定資產投資專案的現金流入量包括（ ）
a增加的營業收入b **固定資產餘值
c **流動資金d 補貼收入
三計算題（可以先做1至6題，7和8題可以不做）
1 某企業擬建造一項固定資產。預計建設期為1年，所需原始投資額500萬元於建設起點一次投入。該項投資額中的一部分（300萬元）是通過銀行借款取得的，銀行存款的年利率是8%，期限為2年。
該項固定資產預計使用壽命為10年，使用期滿報廢清理時殘值收入24萬元。該項固定資產採用直線法計提折舊。該項固定資產投產後每年增加淨利潤60萬元。
假定使用的行業基準折現率為10%。（建設期的利息計入資本化利息）
要求：（1） 計算專案計算期內各年淨現金流量；
（2） 計算專案淨現值，並判斷其財務可行性
2 某投資專案需要原始投資150萬元，其中固定資產投資130萬元，開辦費投資10萬元，流動資金投資10萬元。建設期為2年，固定資產投資和開辦費投資均在建設起點一次投入，流動資金於建設期末投入。該專案壽命期5年，固定資產按直線法計提折舊，期滿有10萬元經擦之；開辦費自投產年份起分2年攤銷完畢。
預計投產後5年的獲利情況分別是：15萬元、15萬元、30萬元、30萬元、30萬元；經營期第1、2年每年歸還借款利息10萬元；流動資金於終結點一次收回。
要求：計算該項目的內部收益率，假設企業的資金成本是10%，判斷該專案是否可行。
3設有a、b兩種裝置，它們的生產能力、工作內容和產生的效益都完全相同，但所代表的技術水平不同。a裝置是一種先進裝置，售價40萬元，使用年限為5年，每年所需的各項支出為61000元。b裝置是一種「經濟」類裝置，售價為25萬元，使用年限3年，每年所需的各項支出為86000元，若貼現率為8%，問應選擇哪一裝置？
4某投資專案，建設期為2年，經營期8年，投資情況如下：固定資產投資1500000元，在建設期初投入1000000元，在建設期的第二年的年初投入500000元。300000元的開辦費在專案初期投入，200000元無形資產在建設期末投入，流動資金500000元在經營期初投入。
發生在建設期的資本化利息為300000元。固定資產折舊按直線法計提折舊，期末有200000元的殘值**。開辦費、無形資產自專案經營後按5年攤銷。
在專案經營的前四年每年歸還借款利息200000元。專案經營後，可生產a產品，每年的產銷量為10000件，每件銷售價280元，每件單位變動成本140元，每年發生固定性經營成本180000元。企業所得稅稅率為30%。
企業資金成本為14%。分別計算：
（1） 專案計算期
（2） 原始投資額、投資總額
（3） 固定資產原值、折舊額
（4） **額
（5） 經營期的淨利潤
（6） 建設期、經營期的淨現金流量
（7） 投資**期
（8） 淨現值
（9） 獲利指數
（10） 年等額淨**額
（11） 如果該投資專案折現率18%，淨現值為負59.13萬元，計算內部報酬率。
5某企業擬投資320000元購置一台裝置，可使用10年，期滿後有殘值20000元。使用該裝置可使該廠每年增加收入250000元，每年除折舊以外的付現營運成本將增加178000元。假定折舊採用直線法，貼現率為12%，所得稅率為35%。
分別計算該投資專案的淨現值和內部收益率，並對該投資專案是否可行作出決策。
6企業原有裝置一台，買價240000元，可用10年，已用2年，目前清理淨收入為180000元。如果繼續使用舊裝置的殘值為120000元，經營成本80000元，期末裝置的殘值為12000元，經營成本為80000元，期末裝置的殘值為12000元。如果企業購置一台新裝置替代，目前市價360000元，可用8年，每年經營收入180000元，經營成本100000元，期末裝置殘值18000元。
新舊裝置均採用直線折舊，企業所得稅率為30%，要求的最低報酬率為10%。計算
△ ncf、△irr並決策是否更新。
7某裝置折餘價值為90151元，目前變現價值80000元，用新裝置代替目前取得價值為180000元，新舊裝置替換當年能完成，使用新裝置後，第1年增加收入50000元，增加經營成本25000元，第2~5年增加經營收入60000元，增加經營成本30000元，企業所得稅稅率為33%，新舊裝置均採用直線折舊。
要求計算：
（1） 裝置更新後每年淨利潤變動額
（2） 更新改造後，每年差額淨現金流量
（3） 如果基準折現率為10%，差額淨現值為多少？
（4） 如果基準折現率為12%，差額淨現值為多少？
（5） 差額內部收益率為多少？
8北方公司考慮用一台新的、效率更高的裝置來代替舊裝置，以減少成本，增加收益。舊裝置原購置成本為40000元，使用5年，估計還可使用5年，已提折舊11320元，假定使用期滿後無殘值，如果現在銷售可得價款20000元，使用該裝置每年可獲收入50000元，每年的付現成本為30000元。該公司現準備用一台新裝置來代替原有的舊裝置，新裝置的購置成本為60000元，估計可使用5年，期滿有殘值10000元，使用新裝置後，每年收入可達80000元，每年付現成本為40000元。
假設該公司的資本成本為10%，所得稅率為40%。新、舊裝置均用直線折舊法計提折舊。試作出該公司是繼續使用舊裝置還是對其進行更新的決策。
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