面向21世紀課程教材《財務管理學》
第五章專案投資
要求：一題不用做，作為將來的複習範圍
單項選擇題中要計算的題，在旁邊列示計算過程計算題做在背面
一、簡答題
1、 固定資產投資的現金流入量和現金流出量按照三個階段的分布主要內容有哪些？
2、 非貼現的現金流量指標和貼現的現金流量指標有那幾種？各自的有缺點是什麼？
二、填空題
1、企業非付現成本通常是指和
2、考慮企業所得稅的情況下，企業處置固定資產時，當固定資產的變現收入大於賬面價值時，所產生的收益會企業的現金流量。
3、考慮企業所得稅的情況下，企業處置固定資產時，當固定資產的變現收入小於賬面價值時，所產生的損失會企業的現金流量。
4、根據現金流量發生的時間，專案投資的現金流量可以由
三個時期組成。
5、動態的資本預算方法主要包括和
6、靜態的資本預算方法主要包括和
7、乙個專案的淨現值是該專案減去
後的淨值。
8、如果選擇企業要求的投資收益率作為貼現率，則當npv 0時，方案可以接受。
9、如果選擇企業要求的投資收益率作為貼現率，則當npv>0時，其經濟含義可以解釋為
10、內部收益率是指使企業淨現值的貼現率。
三、選擇題
1、以下屬於動態決策指標的有（ ）
a、淨現值法 b、投資**期法 c、現值指數法 d、內涵報酬率法
2、考慮企業所得稅的情況下，企業經營期的現金流量可以通過以下公式計算（ ）
a、稅後收入-稅後成本-所得稅
b、營業收入（1-所得稅稅率）-付現成本（1-所得稅稅率）+折舊*所得稅稅率
c、營業收入-付現成本-所得稅
d、淨利潤+折舊
3、普通投資**期法的缺陷主要包括（ ）
a、沒有考慮貨幣時間價值b、考慮的是現金流量而不是會計利潤
c、無法反映**期以後的現金流量 d、投資**期的決策依據具有客觀性
4、如果選擇資本成本作為貼現率，則當npv 0時，方案可以接受。
a、d、≥
5、現值指數是指預期未來現金流量現值與原始投資現值的（ ）
a、比值b、差 c、和d、乘積
6、現值指數法的決策標準為現值指數大於（ ）
a、0b、1c、淨現值 d、初始投資的現值
7、下列因素中影響內部收益率的有（）
a、現金淨流量 b、貼現率 c、初始投資額 d、投資年限
8、（ ）現金流量指標屬於非貼現的現金流量指標。
（a）淨現值（b）現值指數（c）投資**期（d）內部報酬率
9、淨現值的現金流量指標的特點是（ ）。
（a）沒有考慮**期後的收益 （b）適用於不同投資額方案的比較
（c）計算簡便d）充分考慮了資金時間價值
10、下列有關固定資產投資的的特點描述正確的是（ ）。
（a）固定資產投資的變現能力較強 （b）固定資產投資的次數多
（c）固定資產投資的資金占用數量與流動資產相比保持相對穩定
（d）固定資產投資的實物形態和價值形態不可以分離
11、企業要進行的增加新產品的投資分類判斷正確的是（ ）。
（a）屬於戰略性投資b）屬於戰術性投資 （c）屬於降低成本投資
（d）與企業購置另外一種產品的生產裝置的投資是相關性投資
12、有關固定資產投資的現金流量的描述正確的是（ ）。
（a）現金流量中的現金指的是貨幣資金
（b）淨現金流量僅包括營業現金流量和專案終止現金流量
（c）營業現金流量等於稅後淨損益減去折舊
（d）投資現金流量主要包括投資在固定資產和流動資產上的資金兩部分
四、判斷題
1、獨立專案是指接受該專案就必須放棄乙個或者多個其它專案的投資專案。（ ）
2、不同壽命週期的投資方案也可以通過淨現值法直接進行決策。（）
3、某一投資方案按10%的貼現率計算的淨現值大於0，那麼該方案的內部收益率大於10%。（ ）
4、現金淨流量是指一定期間現金流入量和現金流出量之間的差額。（ ）
五、計算題
1、某公司在考慮一項新裝置的購置方案，該項裝置的原始投資為35萬元，專案的使用壽命期限5年。專案投產後每年產生的現金流量分別為12萬元、15萬元、10萬元、9萬元、8萬元。公司要求的投資收益率為8% 。
要求：用淨現值npv判斷該專案是否可行。
2、某公司計畫進行一項投資，現有兩項投資方案可供選擇。其有關資料見表。公司要求的投資收益率為15單位：元
要求：用內部報酬率的指標評價a、b方案的可行性（報酬率保留兩位小數0.00%）
3、某公司擬購置一項裝置，現有甲、乙兩項裝置可供選擇。甲裝置的購置成本為25萬元，預計使用壽命為5年，預計未來5年的現金流量分別為6萬元、8萬元、10萬元、12萬元、14萬元。 乙裝置的購置成本為38萬元，預計使用壽命為5年，預計未來5年的現金流量分別為3元、6萬元、10萬元、15萬元、18萬元。
公司要求的投資收益率為10% 。
要求：用現值指數pvi指標評價甲、乙兩項裝置方案的可行性（報酬率保留兩位小數0.00%）
第5章專案投資習題答案
答案：二、填空題
1、固定資產的折舊無形資產的攤銷
2、減少
3、增加
4、建設期經營期終結期
5、淨現值法現值指數法內部收益率法
6、投資收益率法投資**期法
7、預期未來現金流量的現值總額原始投資額現值
8、≥9、該項目的內涵報酬率大於企業要求的投資收益率
10、等於0
三、選擇題
1、acd 2、bcd 3、ac 4、c 5、a 6、b 7、acd
8、c 9、d 10、c 11、a 12、d
四、判斷題
1-4：fftt
五、計算題
1、 解; 計算過程見下表
單位：元
評價：該方案的淨現值npv=89700＞0，說明該項目的報酬率大於8% ，符合投資要求
2、 解：
（1）a方案的計算過程
36000（p/a,irr,4）-100 000=0
用插值法計算irr=16.36%，計算過程略。
（2）b方案的計算過程見下表
單位：元
用插值法計算irr=14.44%，計算過程略。
（3）評價
a方案的內部報酬率16.36%大於公司要求的投資收益率15%，b方案的內部報酬率為14.44%小於公司要求的投資收益率15%。因此，a方案可行。
3、解：
（1）甲裝置的現值指數計算見下表
（2）乙裝置的現值指數計算見下表
（3）評價
甲裝置的現值指數為1.46，大於1，專案可行；乙裝置的現值指數0.96，小於1，專案不可行。
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