亞太國際管理訓練中心
任何企業正常運營，都離不開資金。籌措資金不僅是財務管理的重要方法，有時是企業最高管理層面臨的最大難題。
一， 短期資金籌集
短期資金常指1年以內的資金，主要用於發放工資，購買原材料等。籌集**及渠道：
方案1： 民間借貸
主要向家庭其他成員，親戚，朋友借錢。
適用於小企業。
方案2： 商業信用
企業間購買產品，商品，服務可以在一定時間延期付款（賒購）或預收貨款，相當於銷貨方向購貨方提供一筆貸款。
為防止商業信用被濫用，通常在付款條件中規定促進按期付款的優惠折扣條件。
方案3： 向金融機構借款
向商業銀行或保險公司，信託投資，**公司，信用社，**會等其他金融機構借款。
短期貸款有兩類： 無擔保的信用貸款，擔保或抵押貸款。無擔保的貸款常見於小額或高信用等級的企業，一般要求擔保或抵押。
方案4： 發行商業匯票
商業匯票是一種無擔保的短期期票。由收款人或付款人簽發。由承兌人承兌並於到期日向收款人或被背書人支付款項。
通常信用高的大企業才能發行。國家有額度控制。
方案5： **應收帳款
又稱為資產**化（abs），即將企業的應收帳款和未來收益的權益以債券形式**。
一般這類企業收益須具有長期性，穩定性，有一定現金流量。我國現僅開始在某些地區的國民經濟基礎產業進行試點。
方案6： 從其他企事業單位融資
以專案投資合作或合營方式吸納資金，投資方不參與具體經營，僅獲固定投資回報。
方案7： 內部挖潛
如通過建立企業內部銀行，對下屬統一財務核算，結算，並調劑下屬企業資金餘缺，進行內部資金融通，提高內部資金使用效率，減少外部融資。
企業內部銀行為內部非法人機構，適用一定規模的企業群體。
二， 長期資金籌集
長期資金一般指1年以上的資金，主要和於裝置，固定資產投資等。籌集**及渠道：
方案1： 發行**
通過公司或下屬企業發行**成為上市公司，直接從資本市場籌資。
目前可供上市的渠道有：
（1） 在國內上海，深圳**交易所以a股，b股方式上市；
（2） 在香港特別行政區，日本，美國**交易所，店頭市場直接上市；
（3） 在世界新興**市場（如澳大利亞，紐西蘭，加拿大）直接上市；
（4） 通過兼併，收購，換股等借殼方式實質控制上市公司而實現間接上市。
鑑於上市公司受公眾監管較多，透明度高，一般母公司不應上市，而將主體子公司分拆包裝上市。
國內發行**有額度控制和事先審批制。目前政策導向強調為國有企業服務。
方案2： 發行公司債券
通過發行公司債券或可轉換債券，從資本市場籌資。
國內發行債券有額度控制和事先審批制。目前政策導向強調為國有企業服務。
方案3： 長期貸款
從金融機構取得長期限的借款。國家主要通過產業政策導向調控貸款結構。可盡可能獲得：
（1） 出口信貸，包括買方和賣方借貸；
（2） 國內或國際銀團貸款；
（3） **貼息或優惠的政策性資金。
方案4： 租賃
租賃又分為融資租賃和實物租賃。在租用期間出租人擁有財產所有權，承租人只有使用權。租賃費用因可進成本而享有稅收優惠。
為擴大資金流量，可運用槓桿租賃或**回租辦法。其中，後者是將企業不動產或其他長期資產**給金融機構取得資金，然後再租回使用。
方案5： 專案融資
企業設計包裝專案方案，以專案吸引資金，以bot，abs，共同**，科技風險投資**參股方式獲得資金支援。
主要用於大型，基礎性專案，如公路，鐵路，橋梁，機場，港口，電廠，自來水，郵電，環保，油田，礦山，農業成片綜合開發，高檔賓館等。
方案6： 內部融資
具體方案和渠道有：
● 運用自有資本金
● 企業增資擴股吸納新資本金
● 企業經營利潤滾動投入
● 對外投資收益運用
● **劣質資產或與企業戰略不符的資產
● 職工持股或集資
● 經理層收購公司（股份）
方案7： 設立財務公司
財務公司是獨立的企業法人，一般是辦理企業集團內部成員單位金融業務的非銀行性金融機構，其業務範圍包括集團內各成員單位的人民幣存款，貸款，投資，結算，擔保，**及貼現業務，兼營集團內信託，融資租賃業務，接受主管部門委託，對集團公司或成員單位信託貸款，投資業務，以及臨時性資金困難時的同業拆借和**業務。
國家對設立財務公司有較嚴格的管理制度，要求企業集團和緊密層企業自有資產在10億元以上，財務公司實收貨幣資本應不低於5000萬元等條件，目前由**銀行審批，一般企業集團較難獲得設立財務公司的資格。
三， 企業籌資策略
1. 企業籌資要綜合考慮：
● 資金量大小
● 資金期限長短
● 資金**
● 資金的債權性或股權性質
● 對企業權力結構的影響
● 融資關係穩定性並使融資成本最小化
2. 運用財務槓桿，追求最佳企業資產負債比例。
（1） 由於債務性質的資金，其利息支出可在企業財務費科目下列支。由於該項成本減少收入而達到合理減稅，能提高股東權益投資收益率，所以適度舉債是明智的。目前，我國民營企業負債過低，經營過於保守，應加大借債力度。
（2） 不論企業經營狀況好壞，債務資金償還是硬性化。過度負債會增加企業經營風險。目前，我國國有企業大多負債過高，應降低負債到合理範圍。
3. 企業要根據發展戰略規劃，投資計畫，運營情況**，制定短，中，長期資金需求計畫，依此確定籌資總體方案，選擇合理的融資結構。
4. 企業首先應提高內部資金使用效率，以減緩對外融資壓力。
5. 企業應考慮資本，勞力，技術等要素之間的協同作用和替代彈性，增加其他要素的投入，以減少資金需求或現金流量，如：
● 以土地使用權或固定資產投入，減少現金投入
● 以融資租賃降低現金投資
● 易貨**（實物交易）
● 股權互換
● 以**特殊許可（有含金量）降低專案成本
● 無形資產作價
● 補償**
● 運用特許經營
6. 增加企業抵押品，放大負債能力。
企業優化現有資產結構，提高資產質量，增大可供抵押，擔保的資產規模，尤其以小博大，通過企業較小資本控制社會較大資本，以實質控有許多企業，資產的所有權，支配權，放大負債能力，融通企業發展所需巨量資金。
7. 企業群體統一財務管理：
（1） 統一對外籌措資金，統借統還，以獲得貸款優惠，便利，降低風
險。（2） 統一提供信用擔保，信託，租賃，保險。
（3） 統一銀行開戶，有效監控下屬企業資金流向。
8. 建立財務顧問（融資顧問）制。
按照國際慣例，企業融資都要聘請財務顧問指導。
（1） 企業聘請常年融資顧問（財務顧問）單位，該單位主要為企業融資輔助策劃，制定方案，**融資，承銷包銷**等。
（2） 目前，國內財務顧問可從**公司，投資銀行，信託**管理公司，投資管理公司，會計師事務所，財務諮詢公司等金融服務機構選擇。
四， 與金融結合
從國內外企業發展過程和經驗看，產業資本和金融資本結合是必然趨勢。對大型企業塑造金融功能的方案：
方案1： 建立穩固銀企關係
---企業對原有融資網路進行優化，以乙個主要銀行為依託，形成融資主渠道，在此基礎上再拓輔助，新的融資渠道。
---實行主辦銀行制和貸款額度授信管理，通過銀企長期性契約，形成利益共同體。
方案2： 引入金融機構入股
企業在建立股份制時，吸納金融機構投資入股，或者將現有債權轉為股權，建立與金融機構的產權關係，以享有金融機構對企業的優先優惠支援。
根據現行商業銀行法律，商業銀行不能對企業投資參股。非銀行性的金融機構可對企業投資參股，諸如信用合作社，保險公司，信託公司，**公司，**管理公司，財務公司等。
方案3： 對金融機構參股
對銀行或非銀行性金融機構進行參股，作為金融機構股東通過影響力獲得金融機構的優先支援。有實力的企業集團可以通過對金融機構的控股，使之納於集團範圍。
目前，在我國金融體制改革過程中，有一些對金融機構參股的發展機會，應及時抓住。譬如：
● （**低迷時）對**公司的收購
● 清整信託投資公司時收購或參股
● 城市信用社改制為城市商業銀行時參股
● 發起投資保險公司
● 參與組建租賃或消費信貸組織
● 參與組建股份制，民營銀行
● 參與組建共同**，風險投資**
方案4： 企業與金融機構互相參股
企業與金融機構相互參股或環狀持股，做到撐抑杏心悖闃杏形覕，形成最為密切的產權關係。
以上方案各有特點，優劣和適用範圍，企業應形成有自己特色的金融體制，塑造金融功能，應從實際出發，先易後難，成熟乙個實施乙個，逐漸固定下來。
對某些特大型集團，不單是尋求金融資本的支援，而且應把金融業作為公司產業門類，將產業資本轉化為金融資本，向金融業滲透，從而使金融業首先作為公司的潛在效益生長點，繼而培育為集團支柱產業。介入金融業主要是獲取金融業較高的行業巨額利潤和金融資本積累，最終形成以金融資本為核心，財團型控股的集團模式。
籌資管理資本
專案三 籌資管理 基本理論 企業籌資方式是指企業籌集資本所採用的具體形式和工具，體現著資本的屬性和期限，屬於企業的主觀能動行為。在這裡，資本的屬性是指資本的股權或債券性質。案例分析 案例 中南櫥櫃公司專業生產 銷售整體櫥櫃。近年來，我國經濟快速發展，居民掀起購房和裝修熱，對公司生產的不同型別的整體櫥...
企業籌資風險管理
摘要 改革開放以來，我國經濟得到了前所未有的大發展，各種企業迅速成立並發展起來。目前，我國社會主義市場經濟是以公有制為主體 包括私人經濟在內的多種經濟成分共同發展的條件下欲行的市場經濟。資金是企業的血液，是企業設立 生存和發展的物質基礎，是企業開展生產經營業務活動的基本前提。在當今形勢下，任何乙個企...
練習3 籌資管理
1 某企業計畫籌集資金1 000萬元，有關資料如下 1 按溢價發行企業債券，債券面值總額為330萬元，發行 總額為350萬元，票面年利率為10 期限為3年，每年支付利息，籌資費用率為3 2 平價發行優先股總價為250萬元，籌資費用率為3 預計年股利率為12 3 發行普通股總價400萬元，每股發行 1...