課堂練習
資本的成本
1. 某企業擬籌資5 000萬元。其中發行債券2 000萬元，籌資費率2%，債券年利率為9%，所得稅率為25% ； 優先股500萬元，年股息率7%，籌資費率為3% ；普通股2 500萬元，籌資費率為4%，第一年預期股利率為10%，以後各年增長4%。
試計算該籌資方案的加權平均資本成本。
槓桿效應
2. 某企業2023年銷售量為30萬件，單位售價為10元，單位變動成本為7元，固定成本總額為54萬元；該企業負債總額為100萬元，負債利率為6%；所得稅稅率25%；股數100萬股。
要求：（1）計算經營槓桿係數、財務槓桿係數和聯合槓桿係數。
（2）如果其他條件不變，預計2023年企業銷售量比2023年上公升20%，則息稅前利潤、每股收益分別上公升百分之幾？預計息稅前利潤、每股收益分別可以達到多少？
3）如果其他條件不變，預計2023年企業銷售量比2023年上公升20%，計算這個銷售量水平下的經營槓桿係數、財務槓桿係數和聯合槓桿係數。
資本預算
3.某企業準備購置一台裝置以擴充生產能力，固定資產投資100萬元，墊支流動資本50萬元，全部在開始時（建設起點）一次投入。該裝置使用期5年，預計到期殘值收入5萬元，按直線法計提折舊，全部流動資本於終結點一次**。
裝置購置回來就可以使用，使用後預計年營業收入將增加90萬元，第一年總成本費用(包括折舊，下同)增加50萬元，以後隨著裝置的陳舊，還將逐年增加修理費2萬元。企業所得稅稅率33%。
要求：(1)計算每年營業現金淨流量；
2)將專案有關的各年現金流量編制為現金流量估算表。
4.公司經理要求你對即將購買的磨碎機進行評估。這台機器的**是18萬元，為專門需要，公司需要對這台機器進行改進，耗資2萬元，這台機器使用年限為3年，（第一年折舊率為固定資產總值的34%，後2年折舊率各為33%），3年後按8萬元**。
使用該機器需要增加7500元的淨營運資本。這台機器不會對收入產生影響，但每年可以節省稅前營運成本75000元，該公司的所得稅率為34%。
(1)出於編制預算的需要，該機器第1年初的淨現金流量為多少？
(2)第1年至第3年內，每年的經營淨現金流量為多少？
(3)第3年的非經營淨現金流量為多少？
(4)如果此專案的資本成本為10%，問是否應該購買此台裝置？
《手指》課堂練習
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