第一篇財務管理基本知識與基本觀念
答案：一、單項選擇題：
1、b 2、d 3、b 4、a 5、a 6、b 7、d 8、b 9、c 10、d
二、多項選擇題：
1、bc 2、abc 3、abc 4、abcd 5、 abc 6、bd 7、abd 8、acd
9、bc 10、bc 11、bd
三、簡答
1. 企業財務管理是研究乙個企業如何組織財務活動、協調財務關係、提高財務效率的學科。從不同的角度劃分，財務管理有不同的範疇分類。
從財務管理活動的內容劃分，主要分為籌資管理、投資管理和股利分配管理等；從財務管理的層級來劃分，主要分為財務管理原理、中級財務管理和高階財務管理等；從財務管理的地域劃分，主要分為一般財務管理和跨國財務管理等；從財務管理的廣義主體劃分，可分為巨集觀財務管理和微觀財務管理；從財務管理的狹義主體劃分，可分為所有者財務管理、經營者財務管理和財務經理財務管理等。
2. 企業財務管理環境按其存在的空間，可分為內部財務環境和外部財務環境。內部財務環境主要內容包括企業資本實力、生產技術條件、經營管理水平和決策者的素質等方面。
外部財務環境，主要包括政治環境、法律環境、經濟環境、金融環境、社會文化環境、科技教育環境等，其中，影響最大的是政治環境、法律環境、經濟環境、金融環境。
3. 資金時間價值是指一定量的資金經過一段時間的投資和再投資所增加的價值。年金就是系列收付款項的特殊形式。
它是指某一特定時期內，每間隔相等的時間收付相等金額的系列款項。年金按其每次收付發生的時間不同，可以分為普通年金、即付年金、遞延年金、永續年金等幾種。
4. 從財務管理角度分析風險主要是指無法達到預期報酬的可能性，或由於各種難以預料和無法控制的因素作用，使企業的實際收益與預期收益發生背離，而蒙受經濟損失的可能性。
按風險能否分散分為不可分散風險和可分散風險。按風險形成的原因分為經營風險與財務風險。
5. 當每年複利次數不是一次是時，給出的年利率就是名義利率，因此，名義利率是指當利息在一年內要複利幾次時給出的年利率，而將相當於一年複利一次的利率叫做實際利率，即投資者實際獲得的報酬率。當利率在一年內複利多次時，每年計息多次的終值會大於每年計息一次的終值，實際利率一定會大於名義利率。
四、計算
1. p=40000×（p/a，15%，6）=40000×3.784=151360元因為裝置帶來的收益的現值大於裝置的買價，所以應該購買。
2. p=5000×〔（p/a，8%，9）+1〕=5000×〔6.247+1〕=36235元
3.140000=35000（p/a，i，5）
（p/a，i，5）=4 i=8%
4.(1)p=45000/(p/f,10%,6) p=25402.5
(2)45000-a=a[(f/a,10%,6+1)-1] a=4743.23
5. =0.1××500+0.2×400+0.4×300+0.2×200+0.1×100=300元
=109.54元
v=109.54/300=0.365
k=6%+0.3×0.365×100%=16.95%
第二篇籌資管理
一、單項選擇題
4. c 5. c 6. c
二、多項選擇題
3. abd4. bcd 5. ab6. bcd 7. ad
三、簡答題
1．普通股籌資的優點
（1）無固定股利負擔。普通股股利並不構成公司固定的股利負擔.
（2）無固定到期日，無需還本。
（3）普通股籌資的風險小。
（4）普通股籌資能增強公司償債和舉債能力。
普通股籌資的缺點
（1）普通股的資本成本較高。
（2）普通股的追加發行，會分散公司的控制權。
（3）普通股的追加發行，有可能引發股價**。
2. 發行可轉換債券的優點
（1）資本成本較低。
（2）公司可以獲得**溢價利益。
發行可轉換債券的缺點
（1）業績不佳時債券難以轉換。
（2）債券低利率的期限不長。
（3）會追加費用。
3. 債券籌資的優點
（1）資金成本較低。
（2）可利用財務槓桿效應。
（3）保障股東控制權。
債券籌資的缺點
（1）財務風險較高。
（2）限制條件多。
（3）籌資數額有限。
4．什麼是資本成本？如何計算資本成本？
資本成本是指資本的**。從資本的**者角度看，它是投資者提供資本時要求得到的資本報酬率；從資本的需求者角度看，它是企業為獲取資本所必須支付的代價。資本成本具體包括用資費用和籌資費用兩部分。
資本成本在財務管理中一般用相對數表示，即表示為用資費用與實際籌得資金(籌資總額減去籌資費用)的比率。其計算公式為：
5．如何計算經營槓桿係數、財務槓桿係數和復合槓桿係數？
經營槓桿係數（）=或
財務槓桿係數（）=或
或6．什麼是資本結構？如何確定最佳資本結構？
企業的資本結構是由企業採用的各種籌資方式籌集資金而形成的，各種籌資方式的不同組合決定企業的資本結構及其變化。企業的籌資方式雖然有多種，但主要分為債務資本和權益資本兩大類。資本結構的問題主要是指債務資本的比例問題。
所謂最佳資本結構就是使企業加權平均資本成本最低，企業價值最大的資本結構。企業可以通過用息稅前利潤（）——每股收益（）分析法或者比較資本成本法來確定最佳資本結構。
四、計算題
1. （1）收款法下的實際利率=8%
（2）貼現法下實際利率=8.57%
2. （1）到期一次還本付息方式下的發行**：
500×（1+10%×5）×（p/f。8%，5）=510.75（元）
（2）本金到期一次償還，利息每年年末支付一次方式下的發行**：
500×（p/f，8%，5）+500×10%×（p/a，8%，5）=540.15（元）
（3）本金到期一次償還，利息每半年支付一次方式下的發行**：
500×（p/f，4%，10）+500×10%÷2×（p/a，4%，10）=540.78（元）
3. （1）每期租金=1300000/（p/a，6%，5）=308613元
（2）每期租金=1300000/[（p/a，6%，5-1）+1]=291147元。
4．（1）
（2）（3）
（4）5．（1）
（2） △eps=0.2025元
則明年的每股收益為0.5+0.2025=0.7025元
6．（1）增發的普通股股數=2000/5=400萬股利息=1000×8%=80萬元
（2）利息=1000×8%+2000×8%=240萬元
（3） ebit=2240萬元
預期的ebit為2000萬元，小於2240萬元，所以應該發行普通股籌資。
7．各方案資本成本的計算：
甲方案：50/500×6%+100/500×10%+350/500×15%=13.1%
乙方案：100/500×6%+150/500×10%+250/500×15%=11.7%
丙方案：150/500×6%+200/500×10%+150/500×15%=10.3%
丙方案的資本成本最低，應該選擇丙方案。
企業戰略管理課後練習題
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