內容摘要：企業財務目標一直以來是財務理論研究的中心問題或起點。尤其近期發表於各種報刊雜誌的關於財務目標的討論，更激起我們對已有的曾經以為牢固的財務目標觀念重新思考和理解。
我們認為，現代經濟和企業管理理論發展都使我們在考慮財務目標時沒有理由將相關利益者排斥在企業財務目標之外。也即現代企業財務目標應當以利益相關者的利益追求為目標。同時，利用公司自由現金流量折現模型反映的企業價值是符合現代經濟下衡量利益相關者利益的最佳選擇。
關鍵詞：知識經濟利益相關者股東邏輯財務目標企業價值自由現金流量
企業財務目標一直是財務理論研究的中心問題或起點。尤其近期各種報刊雜誌關於財務目標的討論更激起我們對已有的曾經以為牢固的財務目標觀念重新思考和理解。我們認為，知識經濟到來和企業管理理論、實務發展都使我們在考慮財務目標時沒有理由將相關利益者排斥在企業財務目標之外，也即現代公司財務目標應當以利益相關者的利益追求為目標。
這至少涉及以下兩個問題：（1）為什麼要考慮利益相關者，而不僅僅是股東；（2）對利益相關者的利益追求目標以何來衡量的問題。
知識經濟背景下企業理論和實務發展對傳統股東至上邏輯挑戰
自上世紀80年代以來，西方資本市場中兼併接管和公司社會責任的強化引發了人們對利益相關者問題的關注，傳統的股東至上邏輯受到了越來越多的挑戰，利益相關者理論的研究也大量湧現。追溯起源，利益相關者理論研究可以分為三個階段：
（1）早期利益相關者理論研究者瑞安曼（1964）認為，利益相關者不僅依靠企業來實現其個人目標，而且企業也是依靠他們來維持生存，強調了利益相關者與企業之間的依存性。這種觀點突出了利益相關者在企業中的重要性，但沒有表明他們之間更深層的本質內涵。（2）pfeffer和salancik（1978）進一步提出了「資源依賴理論」，認為組織的生存有賴於其獲得和保持良好的關係和資源的能力，與關鍵資源的提供者保持良好的關係是組織存在的關鍵，這就為公司必須考慮利益相關者的利益奠定了堅實的基礎。
同時，利益相關者對公司影響或控制的程度取決於所提供資源的價值，如果這種資源更具有價值，其提供者就應該擁有更大的影響或控制力。也就是說，資源依賴的程度決定了利益相關者在公司的地位。（3）到2023年，弗里曼在其經典著作《戰略管理——乙個利益相關者方法》中強調利益相關者在企業戰略分析、規劃和實施中的作用。
他認為在公司戰略決策時必須考慮利益相關者的影響，進行利益相關者分析，關鍵利益相關者的利益必須融合到公司戰略目標中去，公司戰略的實施也需要利益相關者的積極參與。而動態演化的觀點則認為利益相關者是不斷變化的，他們與公司的利害關係也隨著公司考慮戰略問題的改變而改變。為此卡羅（1996）提出兩種利益相關者分類方法。
一種是根據利益相關者與公司關係的正式性，區分為直接利益相關者和間接利益相關者。第二種分類是將利益相關者區分為核心利益相關者、戰略利益相關者和環境利益相關者。對此，公司戰略必須考慮不同情境下利益相關者的變化與要求。
知識經濟條件下財務管理新思路
一 知識經濟條件下對財務管理帶來的挑戰 知識經濟是指建立在知識和資訊的生產力分配和使用基礎之上的一種新的經濟形式。知識經濟的發展一方面表現為知識對傳統產業的高度滲透，另一方面表現為高新技術產業的迅速發展。隨著知識經濟的到來，企業將面臨更多的風險。由於經濟活動的網路化 虛擬化，資訊的傳播 處理和反饋速...
基於知識經濟條件下的財務管理創新問題
作者 張國柱 合作經濟與科技 2012年第23期 提要 隨著經濟的全球化和市場經濟的發展，知識與經濟的結合越來越緊密，知識經濟的產生與發展深刻地影響了企業的財務管理工作，創新企業財務管理顯得尤為重要。本文分析知識經濟對企業財務管理的影響，並對知識經濟條件下財務管理創新的內容及如何實現企業財務管理創新...
知識經濟條件下的我國企業文化重塑續
三 知識經濟條件下的我國企業文化重塑的必要性分析 企業文化是企業發展中的軟力量，是看不見，摸不著，但又是實實在在的發揮重要作用。隨著時代的進步和發展，特別是知識經濟的到來，企業文化的重要性日益突出，重塑我國傳統的企業文化是很有必要的。這種必要性的產生，具體來講主要是一方面知識經濟對企業文化提出了新的...