第六章投資管理
第一節投資管理的主要內容
一、企業投資的意義
二、企業投資管理的特點
三、企業投資的分類
四、投資管理的原則
第二節投資專案財務評價指標
一、專案現金流量
（一）投資期
（二）營業期
【補充幾個概念】
（三）終結期
【提示】①在實務中，對某一投資專案在不同時點上現金流量數額的測算，通常通過編制「投資專案現金流量表」進行。
②一般情況下，終結期時間較短，通常相關流量作為專案經營期終點流量處理。
二、淨現值（npv）
（一）基本原理
（二）對淨現值法的評價
三、年金淨流量（ancf）
四、現值指數（pvi）
總結:npv≥0→pvi≥1→ancf≥0→實際報酬率≥要求的報酬率問題：實際報酬率＝？
五、內含報酬率（irr）
（一）基本原理
內含報酬率，是指對投資方案未來的每年現金淨流量進行貼現，使所得的現值恰好與原始投資額現值相等，從而使淨現值等於零時的貼現率。
決策原則：當內含報酬率高於投資人期望的最低投資報酬率時，投資專案可行。
1.未來每年現金淨流量相等時（年金法）
npv＝ncf×（p/a，i，n）－i
計算出淨現值為零時的年金現值係數後，通過查年金現值係數表，即可找出相應的貼現率i，該貼現率就是方案的內含報酬率。
2.未來每年現金淨流量不相等時（逐次測試法）
如果投資方案的每年現金流量不相等，各年現金流量的分布就不是年金形式，不能採用直接查年金現值係數表的方法來計算內含報酬率，而需採用逐次測試法。
（二）對內含報酬率法的評價
六、**期（pp）
**期，是指投資專案的未來現金淨流量（或現值）與原始投資額（或現值）相等時所經歷的時間，即原始投資額通過未來現金流量**所需要的時間。
（一）靜態**期
靜態**期沒有考慮貨幣時間價值，直接用未來現金淨流量累計到原始投資數額時所經歷的時間作為**期。
1.未來每年現金淨流量相等時
這種情況是一種年金形式，因此：
靜態**期＝原始投資額/每年現金淨流量
2.未來每年現金淨流量不相等時的計算方法
在這種情況下，應把每年的現金淨流量逐年加總，根據累計現金流量來確定**期。
（二）動態**期
動態**期：以未來現金淨流量的現值等於原始投資額現值時所經歷的時間。
1.未來每年現金淨流量相等時
計算出年金現值係數後，通過查年金現值係數表，利用插值法，即可推算出**期n。
2.未來每年現金淨流量不相等時
在這種情況下，應把每年的現金淨流量逐一貼現並加總，根據累計現金流量現值來確定**期。
以下表資料為例（投資150000元），計算其動態**期。
【另一種方法】
動態**期＝3＋3.7855/4.1135＝3.92（年）
2019中級會計財務管理課件第六章投資管理完整版
第六章投資管理 本章考情分析 本章是財務管理的乙個重點章節，本章主要介紹了投資管理中財務可行性要素的估算 財務可行性評價指標的測算 專案投資決策方法及應用等內容。本章從題型來看不僅會出客觀題，而且年年都要出計算題或綜合題，近三年的平均分數為14分。2013年教材主要變化 2013年教材與2012年相...
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第六章 習題答案 財務管理
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