一、單選題
1．a 2．d 3．a 4．c 5. b
6. d 7．b 8. b 9. c 10.d
二、多選題
1．ac 2．abd 3．ad 4．ac 5．abcd
6．abcd 7．abd 8．abcd 9．abc 10．bcd
三、判斷題
1．× 2．√ 3．× 4．× 5．×
6．√ 7．× 8．× 9．× 10．×
第二章貨幣時間價值與風險分析
一、單選題
1. c 2. b 3. a 4. d 5. b 6．b
7．a 8. a 9．d 10.b 11．b 12．c
二、多選題
1. ac 2. ab 3. ab 4. abcd 5. bcd
6. acd 7. acd 8. abd 9. abcd 10．abd
三、判斷題
1．× 2．× 3．√ 4．× 5．×
6．× 7．× 8．× 9．× 10．√
四、計算分析題
1．解：f=100×(f/p,7%,3) =122.50（萬元）
2．解：p=350×(p/f,6%,5)=261.55（萬元）
3．解：a=150/(f/a,4%,3)=48.05（萬元）
4．解:p=50000/8%=625000（元）
5．解：（1）i=(1+8%/4)4-1=8.24%
2 )(f/p,r/2,2)-1=8.24%
∴ (f/p,r/2,2)=1.0824
∵ (f/p,4%,2)=1.0816, (f/p, 5%,2)=1.1025
∴r/2=4%+(1.0816-1.0824)/(1.0816-1.1025)*(5%-4%)=4.0383%
∴r=8.0766%
6．解：a方案 p=20*(p/a,5%,8)*(p/f,5%,3)=111.66(萬元)
b方案 p=15[(p/a,5%,9)+1]=121.62(萬元)
因為方案a現值小於方案b現值，所以張先生應選擇方案a。
7．解：（1）甲預期收益率=20%×0.3+16%×0.4+12%×0.3=16%
乙預期收益率=30%×0.3+10%×0.4-10%×0.3=10%
（2）σ甲=[ (20%-16%)2×0.3+(16%-16%)2×0.4+(12%-16%)2×0.3]1/2
=3.10%
σ乙=[ (30%-10%)2×0.3+(10%-10%)2×0.4+(-10%-10%)2×0.3]1/2
=15.49%
甲標準離差率=3.10%/16%=0.19
乙標準離差率=15.49%/10%=1.55
因為乙專案的標準離差率大於甲專案，所以乙專案的風險高於甲專案；甲專案預期收益率高於乙專案，即甲專案相對於乙專案預期收益高且風險低，所以應選擇甲專案。
（3）16%=4%+b×0.19
∴b=0.63
第三章長期計畫與財務**
一、單選題
1.b 2. a 3.a 4. b 5. a 6.a 7.c 8.b 9. b
二、多選題
1. bc 2.abc 3.abcd 4.abd 5.abcd 6．cd 7.abcd
三、判斷題
1. × 2. √ 3. × 4．× 5．√ 6.√ 7．√ 8．√
四、計算題
1. 解答：因為該公司的固定資產利用能力已經飽和，所以銷售額提高要再增加資產時還需要購買固定資產。
增加資產百分比＝（貨幣資金+應收賬款+存貨+固定資產）/銷售收入 ×100%
10+20+30+55）/30×100%＝383.33%
負債銷售百分比＝(應付賬款+長期負債)/ 銷售收入 ×100%
25+10)/30 ×100%=100%
需追加資金＝銷售增長額×（資產銷售百分比－負債銷售百分比）
30×20%×（383.33%－100%）＝17(萬元)
預計留存收益＝預計銷售收入總額×預計銷售收入淨利率×（1－股利支付率）
30×（1＋20%）×10%×（1－40%）＝2.16(萬元)
企業外部籌資額＝需追加的資金－預計的留存收益=17－2.16＝14.84(萬元)
2．（1）外部融資銷售增長比＝66.67%-6.17%-4.5%×[（1+33.33%）/33.33%×（1-30%）]
0.479
（2）外部融資額＝1000×0.479＝479（萬元）
（3）外部融資銷售增長比＝66.67%-6.17%-4.5%×[（1+16.7%）/16.7%]×（1-30%）
0.3843
外部融資額＝500×0.3843＝192.15（萬元）
（4）外部融資銷售增長比＝66.67%-6.17%-4.5%×[（1+5%）/5%]×（1-30%）
5.65%
外部融資額＝3000×5%×（-5.65%）＝-8.475（萬元）
這說明企業資金有剩餘，可以用於增加股利或者進行短期投資。【提示】銷售增長不一定導致外部融資的增加。
（5）預計通貨膨脹對融資的影響
銷售額名義增長率＝（1+10%）×（1+5%）-1＝15.5%
外部融資銷售增長比＝66.67%-6.17%-4.5%×[（1+15.5%）/15.5%]×（1-30%）
37.03%
外部融資額＝3000×15.5%×37.03%＝172.19（萬元）
在不出現通貨膨脹時，資金有剩餘，出現通貨膨脹之後，企業資金不足，產生外部融資需求。
（6）銷售額的名義增長率＝10%
外部融資銷售增長比＝66.67%-6.17%-4.5%×[（1+10%）/10%]×（1-30%）＝25.85%
外部融資額＝3000×10%×25.85%＝77.55（萬元）
在存在通貨膨脹的情況下，即使銷售的實物量不變，也需要從外部融資。
3. 解答：b＝1-55%＝45%
權益乘數＝1/（1-負債比率）＝1/（1-0.6）＝2.5
roa＝利潤率×總資產周轉率=9%×1.6=0.144
roe＝9%×1.6×2.5＝0.36
可持續增長率＝(45%*0.36)/(1-45%*0.36＝19.33%
第四章籌資方式
一、單項選擇題
1.c 2.a 3.c 4. c 5. d
6. d 7.c 8.b 9.a 10.d
二、多項選擇題
1.acd 2.abc 3.abc 4.abcd 5.ac 6.ab 7.bcd 8.bc
三、判斷題
1.× 2.× 3.× 4.× 5.√ 6.× 7.×
四、計算題
1．解答：
（1）每年應付租金＝
＝≈902 294.41（萬元）
或＝＝≈902 308.94（萬元）
（2）每年應付租金＝＝≈974 489.26（萬元）
2．解答：
（1） 每年計息一次:
市場利率6%的發行價＝500×(p/f，6%，5)＋500×8%×(p/a，6%，5)
500×0.7473＋500×8%×4.2124＝542.15(元)
市場利率8%的發行價＝500×(p/f，8%，5)＋500×8%×(p/a，8%，5)
00×0.6806＋500×8%×3.9927＝500.00(元)
市場利率10%的發行價＝500×(p/f，10%，5)＋500×8%×(p/a，10%，5)
500×0.6209＋500×8%×3.7908＝462.37(元)
（2）到期一次還本付息：
市場利率6%的發行價＝500×(f/p，8%，5)×(p/f，6%，5)
500×1.4693×0.7473＝549.00(元)
市場利率8%的發行價＝500×(f/p，8%，5)×(p/f，8%，5)
500×1.4693×0.6806＝500.00(元)
市場利率10%的發行價＝500×(f/p，8%，5)×(p/f，10%，5)
＝500×1.4693×0.6209＝456.14(元)
第五章資本成本與資本結構
一、單選題
1.c 2.c 3.d 4.d 5.a 6.b
7.d 8.a 9.c 10.c 11.a 12.b
二、多選題
1．bd 2.ab 3.bcd 4.abcde 5. abc
6.be 7.ab 8. bcd 9.abcd
三、判斷題
1. × 2. √ 3. √ 4. × 5. √
6. √ 7. × 8. × 9．√ 10. ×
四、計算分析題
1．解答：（1）債券成本kb ＝＝7.6531%
（2）優先股成本kp＝＝ 12.3711%
（3）普通股成本ks＝＝ 16.6316%
（4）加權平均資本成本
kw＝≈ 12.36%
2．(1)計算籌資總額分界點：
長期借款：40÷25%＝160（萬元）
普通股： 75÷75%＝100（萬元）
(2)計算邊際資本成本：
0～100萬元， 4%×25%＋10%×75%＝8.5%
100～160萬元， 4%×25%＋12%×75%＝10%
160～200萬元， 8%×25%＋12%×75%＝11%
3．（1）稅前利潤=750/（1-25％）=1000（萬元）
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財務管理綜合練習題答案
1 計算過程 1 所有者權益 100 100 200 萬元 長期負債 200 0.5 100 萬元 2 負債和所有者權益合計 200 100 100 400 萬元 3 資產合計 負債 所有者權益 400 萬元 4 銷售收入 資產總額 2.5 銷售收入 400銷售收入 400 2.5 1000 萬元 ...