隨著《***關於加強地方**性債務管理的意見》、《國家***關於開展**和社會資本合作的指導意見》以及財政部的《**和社會資本合作模式操作指南(試行)》的出台，ppp作為全面替代地方**融資平台為**主導的公共專案進行**融資的法定模式正式登場亮相，未來它將在經營性及準經營性公共專案建設融資中大行其道。
ppp模式下的運作機制
按照國家***的定義，ppp模式是指**為增強公共產品和服務供給能力、提高供給效率，通過特許經營、購買服務、股權合作等方式，與社會資本建立的利益共享、風險分擔及長期合作關係。運作機制通常是首先由**或**授權的ppp主管機構確定ppp專案，制定ppp專案的年度和中期開發計畫，然後通過招標方式引入社會資本，並與**相關部門或其授權機構簽訂ppp合作協議，獨自承擔或合作共建新的專案公司承擔ppp建設專案的設計、建設、運營和維護的大部分工作，並通過使用者付費及必要的**付費獲得合理投資回報，同時，**部門負責公共產品和服務的**和質量監督。ppp專案分為經營性、準經營專案和非經營性三種型別。
其中經營性專案由使用者付費;使用者付費不足以覆蓋專案公司的投資運營成本的準經營專案，由**給予一定的補貼;完全沒有收益的非經營性專案則由**購買進行付費。
由於公共產品和服務專案的建設資金需求量巨大，為完成ppp專案的建設、運營和維護工作，ppp專案公司成立後通常需要進行大量融資。融資形式則可以包括銀行貸款、發行債券、發行資產支援**、信託借款等，發展到一定階段，甚至可以到***掛牌上市或者到a**場進行ipo。
ppp模式運作機制下的商業機會全披露
從以上運作機制可以看出，ppp模式下蘊藏著巨大的商機。ppp專案範圍極其廣泛，從經營性專案到準經營性專案到非經營專案，都有可能被納入到ppp運作模式下。
從金融中介的角度看，各相關金融機構均可獲得向ppp專案融資的機會，銀行可以向它們發放貸款、發行票據、提供理財產品等;券商可以為它們提供債券發行、設計資產**化產品等;信託公司向它們推銷信託計畫等等，總之，各金融機構皆可各得其所，獲取利益。
從實體投資的角度看，投資者既可以獲得專案現金流穩定的經營性公共專案的投資機會，還可以在**補貼或者**購買條件下獲得投資準經營性和非經營性專案，並進而獲利的可能性。這對於投資回報率要求不高但追求投資安全的投資者來說是非常良好的投資渠道。
從**投資的角度看，由於ppp專案通常具有現金流穩定的特點，同時，雖然沒有**的明顯背書，但確實包含無法否定的**信用在內，比一般企業債的信用級別高，因而，投資者可以獲得乙個包含**信用在內的相對安全、但卻收益穩定的**投資渠道。
ppp專案風險警示
由於ppp模式下的專案和過去地方**融資平台模式下的專案具有類似特點，因此，凡是地方**融資平台專案所具有的風險，也是ppp專案所可能具有的風險，比如**信用風險、運營風險及市場風險等，除此之外還額外增加了參與合作的私人資本的違約風險。投資者判斷ppp模式下的投資風險，有必要從**財力、社會資本實力、專案收益等多個角度去判斷。具體來說，應該遵循以下原則進行投資風險甄別和決策：
1、省級及省級以上的、有良好市場前景的ppp專案最具投資價值，其次為具有良好市場前景的地市級和區縣級ppp專案。
2、在區縣級以上ppp專案中，**和外國資本合作建設的專案優先，其次為**與實力雄厚國有資本合作的專案，再次為**和實力雄厚的私人資本合作建設和運營的專案，最次為**與一般私人資本合作的專案。同時發達地區的專案優先於落後地區。
3、沒有現代企業運作機制而由****主導的地級和縣級ppp機構慎投，鄉鎮級ppp專案最好不投，除非其市場前景和管理機制特別優秀。
4、專案收益遠遠不能覆蓋其建設運營成本，且又無其他可靠專案收益或**購買作為付費**的ppp專案，建議不投。
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