流動性對物價及資產價格影響分析

2022-10-08 23:00:09 字數 810 閱讀 5099

關鍵詞:流動性資產** svar

流動性界定及我國流動性狀況

巨集觀經濟中的流動性,主要是指在經濟體系中貨幣的投放量的多少。在一般的巨集觀經濟分析中,流動性過剩被用來特指一種貨幣現象。歐洲**銀行(ecb,2006)就把流動性過剩定義為實際貨幣存量對預期均衡水平的偏離。

對於流動性的衡量我們採用了馬歇爾k值係數法。馬歇爾k值係數指(m / gdp),這裡m指貨幣**,一般使用廣義貨幣**m2,gdp為名義國內生產總值。m/gdp 指標反映了貨幣供給與實體經濟貨幣需求之間的關係,該指標的變化趨勢可以衡量貨幣**相對於貨幣需求的過剩與短缺情況。

如morgan(2007)通過三個指標來測量各國的流動性過剩程度。這三個指標分別為狹義貨幣與名義gdp的比率、廣義貨幣與名義gdp的比率以及國內信貸(domestic credit)與名義gdp的比率。張明(2007)、和晉予(2007)都採用了這種方法。

考慮到從長期來看,m2比m1、m0穩定,文章中貨幣**選取的是m2。

早在十年前學者高輝清就提出:「貨幣**量增長相對較快。目前m2與gdp的比率已是世界較高水平」,我國m2/gdp比率比世界其他大國都高,卻還出現了通貨緊縮這個不合常理的問題;中國人民銀行也在2023年公布的《穩健貨幣政策有關問題分析報告》中認為,我國m2/gdp比率過高,在貨幣**量增長明顯偏快的情況下,將增加中長期通貨膨脹的壓力。

但與此相反,我國在2023年到2023年出現了通縮的情況,至此以後,通脹維持在相對較低的水平。2023年末,為解決金融危機帶來的經濟停滯不前問題,**推出了四萬億計畫,過量發行貨幣從2023年4月開始,按我國通貨膨脹一半滯後期為10個月,通貨膨脹在2023年2月發生,並且在2023年有明顯惡化。

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