1. 槓桿比率衡量的是固定費用的資本（即債務資本）和權益的比例關係；
槓槓比率對資本結構很重要，因為固定利息費用可以增大利潤和普通股股東報酬的變動幅度。
2. mm觀點是，在不同的債務水平下，資本的總成本保持不變，財務決策並不重要。因為股東為彌補財務風險**所要求的報酬隨負責水平上公升保持固定比例上公升。
因此，通過負債融資所獲得的好處正好被權益資本成本的上公升所抵消。
mm觀點是建立在若干假設基礎上的：完善的資本市場，無破產成本，企業除了債務水平以外，其他都相同，不存在稅收…這些假設都不是非常現實的。
3. **上市的有利之處：籌資便利；公開市場的**定價更高；擴大公司影響力。
4..因為以企業價值最大化為目標能夠克服以利潤最大化為目標所存在的兩方面缺陷：
會計計量的利潤可能不能反映企業的真實經營情況；沒有考慮風險與收益的關係。
5..過度經營，就是不能達到維持一定的經營水平所需的營運資金的情況。
6. 過度經營的影響主要有：(「會計學」p217)
銷售量明顯增加；毛利率較低；應收帳款周轉率、應付賬款周轉率、存貨周轉率均惡化；越來越依賴於短期負債…
7.因為**期計算簡單，容易理解，反映投資**的速度，可從風險角度評價投資專案，有利於風險控制。
8.**發行的三種方法：
新股公開發行: 向社會公開發行，有包銷和代銷兩種方式。
配股發行：也稱附權發行，即向現有股東按一定比例發行。
私募發行：向事先已確定的特定的少數物件（通常不超過二三十個）發行。
9.確定普通股成本的兩種方法：
1.）利用股利估算普通股的成本：如，穩定增長模型普通股成本ke=(d1/pe0)+g
2.) 利用資本資產定價模型估算普通股的成本：kc=rf+β(rm-rf)
．10. 公司購併的動機,是為了獲得某種協同效應：
消除或降低風險；保證**渠道和銷售環節；形成規模經濟，實現更高的經濟效益；財務上的某些收益…
1.請解釋標準差與風險之間的關係。
解：風險，是指不能確切知道未來會發生什麼，但是能夠知道可能發生的結果以及它們發生的可能性有多大。
2.請給出財務報表使用者進行財務比率分析的兩個理由，並闡述比率分析的侷限性。
解：理由：比率是分析企業財務狀況的一種工具；比率有助於與其他企業比較，也有助於與企業其他年度比較；比率只有結合使用者的背景使用才有意義；比率可以分為：
獲利能力比率、資產運用效率比率、償債能力比率、投資者關心的比率。
侷限性：比率是以財務報表為基礎的，報表是以歷史成本為核算原則，報表的資料是定量而非定性，基於過去而非未來，忽略了絕對規模會計政策變更可能會影響比率分析的有效性，報表粉飾會掩蓋真實財務狀況…
3. 26.請分別寫出短期償債能力比率和兩個投資者關心的比率
解：流動比率=流動資產/流動負債
速動比率=速動資產/流動負債
每股收益=淨利潤/發行流通在外的加權平均的普通股股數
市盈率=每**價/每股盈利
23.解釋資本成本和加權平均資本成本的意義
解：資本成本：是企業籌集使用資金的代價，用百分比表示；是投資評價的折現率，代表了投資者所要求的回報；不同**的資金的成本不同，普通股最高，債務最低；風險高的企業資本成本就高。
加權平均成本：即，總資本成本，是各種資本的成本乘以所佔比重之和。
24.解釋公司正確計算資本成本的重要性
解：公司必須確保所有投資收益至少等於其資本成本；資本成本的計算錯誤將導致錯誤的投資，資本成本過高（計算錯誤造成）將失去盈利的機會，但成本太低將導致採用沒有利潤的方案。
列舉「廣東農業化工」公司為購置新裝置可選擇的融資方式，並解釋其含義。
解：裝置貸款:以裝置作抵押，有安全差額，還款期等於裝置壽命期…
發行債券:可公開發行，也可私募發行，發行價取決於面值、息票率、市場利率，一般分期付息到期還本…
27、解釋公司製企業與非公司製企業之間的主要區別
解：p10 公司是法人；公司具有聯合性；公司在所有制關係上具有多方面的特徵。
28、現金持有量的影響因素有哪些？
解：持有現金的動機、持有現金的成本、現金短缺的成本…
五、本題包括29-30三個小題。
29、略述在專案評價中應對風險和不確定性的兩方法。
解：敏感性分析，允許的現金流量和使用年限的變動幅度越大，風險越小；反之，風險越大
概率分析，計算期望值、方差、標準差，方差、標準差越大，風險越大，越小風險越小。
請解釋「資本成本」和「加權平均資本成本」這兩個詞和重要性。
解：資本成本，是指企業為了籌集資金而付出的代價，如股利、利息。
加權平均資本成本wacc，是公司各種形式的個別資本的成本與該類資本在企業資本總額中所佔的比例（即權重）的乘積之和。
解釋公司希望合併的原因，並簡要說明合併可採取的幾種方法。
解：公司希望合併的原因：獲得協同效應，包括消除或降低風險，保證**渠道和銷售環節，形成規模經濟，
實現更高的經濟效益，財務上的某些收益…
合併可採取的幾種方法:吸收合併，新設合併，收購股權，收購資產…
29．舉出三種不同形式的外部長期籌資方式，並解釋每種籌資方式的特點。 （10分）
答：外部長期籌資，是**於公司外部，一年以內不需償還的部分。
普通股：沒有固定股利率，風險高，較高期望報酬有控制權…
．指出並解釋專案評估的**期法的兩個優點和兩個缺點10分）
答：優點：簡單易於理解，易於計算；
缺點：忽略了時間價值，忽略了**期以後的現金流量，…
。1.從法規約束、資訊披露程度、被外部監督的情況、業績考評及被收購的風險等方面解釋在**交易所上市的五個缺點10分）
答：受嚴格的制度制約；額外的財務披露；受財務分析師和其他人士監督；
有在短期成功經營的壓力；易於被收購…
21．請對比傳統觀點，闡述莫迪里亞尼和公尺勒關於資本結構的觀點及假設。（12分）
答：傳統觀點認為，資本結構是關鍵的，最優資本結構可使資本的總成本最小化，公司價值最大化。
mm觀點是，在不同的債務水平下，資本的總成本保持不變，財務決策並不重要。因為股東為彌補財務風險**所要求的報酬隨負責水平上公升保持固定比例上公升。因此，通過負債融資所獲得的好處正好被權益資本成本的上公升所抵消。
假設：完善的資本市場，無破產成本，企業除了債務水平以外，其他都相同，不存在稅收，。
這些假設都不是非常現實的。
22．請列出公司的財務危機對公司的員工、**商、客戶及銀行所產生的不利影響。（8分）答：
供貨商對**的關心度下降，要求**或快速付款；
最優秀的員工可能離開。
客戶可能轉向其他供貨商。銀行家不再像以前那樣願意提供融資，除非利率特別高。
財務管理考試部分簡答題
2.簡述早起資本結構理論的觀點 包括淨收益理論 營業收益理論 傳統理論。淨收益理論的觀點 負債資金可以降低企業的資本成本，而且負債程度越高，企業價值就會越大 營業收益理論的觀點 負債資金的多少不會影響企業的加權平均資本成本，也不會影響企業的價值 傳統理論的觀點 負債比率低於100 的某種資本結構使企...
財務管理簡答題
第三章籌資方式 試析普通股籌資的優缺點。優點 無固定的股利負擔 財務風險較小 增強公司的信譽和借債能力。缺點 籌資成本較高 易分散公司的控制權 優先股的性質及其優先權有哪些？優先股是股份 發行的具有一定優先權的 1 股利的優先分配權 2 剩餘財產優先分配權 影響 發行 的主要因素？1 公司自身因素 ...
財務管理名詞解釋和簡答題
1 名詞解釋 二 簡答題 1 財務管理 是基於再生產過程中客觀存在的 1 個別資本成本的測算 長期借款 是組織企業財務活動，處理企業財務關係的成本，債券成本，普通股成本，保 一項綜合性的管理工作留盈餘成本。2 財務管理的內容 投資決策，籌資決策，股 2 槓桿效應 是指由於特定費用的 利決策及營運資金...