財務管理考試部分簡答題

2. 簡述早起資本結構理論的觀點：包括淨收益理論、營業收益理論、傳統理論。

淨收益理論的觀點：負債資金可以降低企業的資本成本，而且負債程度越高，企業價值就會越大；

營業收益理論的觀點：負債資金的多少不會影響企業的加權平均資本成本，也不會影響企業的價值；

傳統理論的觀點：負債比率低於100%的某種資本結構使企業價值最大化，即存在最佳資本結構。

3. 簡述經營槓桿、財務槓桿和綜合槓桿各自的含義以及三者之間的關係

經營槓桿含義：由於固定成本的存在而出現的利潤變動率大於銷售量變動率的現象就是經營槓桿。

財務槓桿含義：由於固定財務費用的存在而導致每股利潤的變動率大於息稅前利潤變動率的槓桿效應就是財務槓桿。

綜合槓桿含義：經營槓桿和財務槓桿同時影響普通股的收益，產生的效應就是綜合槓桿

關係：經營槓桿和財務槓桿都能影響普通股的收益，如果兩者同時起作用，產生的綜合效應就是綜合槓桿

4. 穩定的股利政策的含義：指在通貨膨脹的條件下，或者在企業的利潤增長趨勢確定時，以固定股利政策為基礎，制定乙個合理的股利增長率，以實現股利的穩定增長。

穩定股利政策的優點：可以通過穩定的股利支付向投資者傳遞有關企業經營財務狀況良好的積極訊號，同時還能滿足投資者對股利的偏好。

固定股利支付利率股利政策含義：指每股股利佔每股盈餘的比例。

固定股利支付利率股利政策優點：企業的財務壓力比較輕，而且較為公平。缺點：股利缺會隨企業收益水平而上下波動，從而會對股價產生不利的影響。

5. 企業財務管理理念：財務管理是對企業的資金運動進行直接管理，目的在於通過決策、計畫、控制等行為，提高經濟效益，確保投資者投入資金的保值、增值，並力爭使企業的價值最大化。

6. 比較利潤最大化、每股收益最大化、股東財富最大化和企業價值最大化的財務管理目標：

1.利潤最大化、每股收益最大化沒有考慮貨幣的時間價值。2.

股東財富價值最大化考慮了風險因素只適用於上市公司，缺乏對企業利益相關者的重視。3.企業價值最大化在考慮貨幣時間價值和風險報酬的情況下，能克服企業在最求利潤過程中的短期行為，有利於企業長期持續發展，有利於社會資源的合理配置，有利於實現全社會效益的最大化。

綜合：企業價值最大化的財務管理目標更合理。

7. 簡述資本預算的過程有哪些？

1、創意的產生2、專案的評價

8. 你認為哪種財務管理目標更合理，請說明理由

我認為企業價值最大化為目標更合理。

因為利潤最大化和每股收益最大化沒有考慮貨幣的時間價值，股東利益最大化雖考慮了時間價值和風險，但該指標只適用於上市公司，而且也缺乏對企業利益相關者的重視。企業價值最大化揭示了市場經濟條件下財務管理的特徵。在西方通常被認為是一種較為合理的財務管理目標，這一目標也符合我國現階段的國情。

9. 財務管理的具體目標有哪些？

1、籌資管理目標

2、投資管理目標

3、利益分配管理的目標