第五章營運資金管理
考點一：營運資金的概念和特點
【例題1·單選題】下列各項中，可用於計算營運資金的算式是（ ）。（2023年）
a.資產總額-負債總額
b.流動資產總額-負債總額
c.流動資產總額-流動負債總額
d.速動資產總額-流動負債總額
【答案】c
【解析】營運資金=流動資產總額-流動負債總額。
考點二：營運資金戰略
【例題2·單選題】某公司在融資時，對全部固定資產和部分永久性流動資產採用長期融資方式，據此判斷，該公司採取的融資戰略是（ ）。（2023年）
a.保守型融資戰略
b.激進型融資戰略
c.穩健型融資戰略
d.期限匹配型融資戰略
【答案】b
【解析】在激進型融資戰略中，企業長期資金**小於長期資產（包括固定資產和永久性流動資產）占用，有一部分長期資產占用資金的缺口靠臨時性流動負債解決。所以，選項b正確。
【例題3·判斷題】根據期限匹配融資戰略，固定資產比重較大的上市公司主要應通過長期負債和發行**籌集資金。（ ）（2023年）
【答案】√
【解析】本題的主要考核點是流動資產的融資戰略。在期限匹配融資戰略中，永久性流動資產和固定資產以長期融資方式（負債或權益）來融資，波動性流動資產用短期融資來融通。因此固定資產比重較大的上市公司主要應通過長期負債和發行**籌集資金，本題的說法是正確的。
考點三：持有現金的動機
【例題4·判斷題】企業之所以持有一定數量的現金，主要是出於交易動機、預防動機和投機動機。（ ）（2023年）
【答案】√
【解析】企業之所以持有一定數量的現金，主要是基於三個方面的動機：交易動機、預防動機和投機動機。
考點四：目標現金餘額的確定
【例題5·判斷題】在隨機模型下，當現金餘額在最高控制線和最低控制線之間波動時，表明企業現金持有量處於合理區域，無需調整。（ ）（2023年）
【答案】√
【解析】在隨機模型下，當企業現金餘額在上限和下限之間波動時，表明企業現金持有量處於合理的水平，無需進行調整。
【例題6·單選題】運用成本模型計算最佳現金持有量時，下列公式中，正確的是（ ）。（2023年）
a.最佳現金持有量=min（管理成本+機會成本+轉換成本）
b.最佳現金持有量=min（管理成本+機會成本+短缺成本）
c.最佳現金持有量=min（機會成本+經營成本+轉換成本）
d.最佳現金持有量=min（機會成本+經營成本+短缺成本）
【答案】b
【解析】本題的主要考核點是最佳現金持有量的成本模型。成本模型是根據現金管理的有關成本，分析**其總成本最低時現金持有量的一種方法。其計算公式為：
最佳現金持有量=min（管理成本+機會成本+短缺成本），因此選項b是正確的。
【例題7·多選題】運用成本模型確定目標現金餘額時，持有現金的相關成本包括（ ）。（2023年）
a.機會成本
b.轉換成本
c.短缺成本
d.管理成本
【答案】ac
【解析】目標現金餘額確定的成本模型只考慮機會成本和短缺成本，而不予考慮管理成本和轉換成本。
考點五：現金收支管理
【例題8·單選題】下列各項中，不屬於現金支出管理措施的是（ ）。（2023年）
a.推遲支付應付款
b.提高信用標準
c.以匯票代替支票
d.爭取現金收支同步
【答案】b
【解析】本題的主要考核點是現金的收支管理。現金支出管理的主要任務是盡可能延緩現金的支出時間。現金支出管理的措施有：
（1）使用現金浮游量；（2）推遲應付款的支付；（3）匯票代替支票；（4）改進員工工資支付模式；（5）透支；（6）爭取現金流出與現金流入同步；（7）使用零餘額賬戶。因此，選項a、c、d都屬於現金支出管理措施。提高信用標準會使企業的現金收入減少，不屬於現金支出管理措施。
【例題9·多選題】下列各項關於現金周轉期的表述中，正確的有（ ）。（2023年）
a.減緩支付應付賬款可以縮短現金周轉期
b.產品生產週期的延長會縮短現金周轉期
c.現金周轉期一般短於存貨周轉期與應收賬款周轉期之和
d.現金周轉期是介於公司支付現金與收到現金之間的時間段
【答案】acd
【解析】本題的主要考核點是現金周轉期的含義和構成。現金周轉期，就是指介於公司支付現金與收到現金之間的時間段，也就是存貨周轉期與應收賬款周轉期之和減去應付賬款周轉期。因此，選項c、d是正確的。
如果要縮短現金周轉期，可以從以下方面著手：加快製造與銷售產成品來減少存貨周轉期；加速應收賬款的**來減少應收賬款周轉期；減緩支付應付賬款來延長應付賬款周轉期。因此選項a是正確的，選項b是錯誤的。
【例題10·單選題】在營運資金管理中，企業將「從收到尚未付款的材料開始，到以現金支付該貨款之間所用的時間」稱為（ ）。（2023年）
a.現金周轉期
b.應付賬款周轉期
c.存貨周轉期
d.應收賬款周轉期
【答案】b
【解析】現金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期-應付賬款周轉期，其中存貨周轉期是指將原材料轉換成產成品並**所需要的時間；應收賬款周轉期是指將應收賬款轉換為現金所需要的時間；應付賬款周轉期是指從收到尚未付款的原材料開始到支付貨款之間所用的時間。
【例題11·綜合題】f公司是乙個跨行業經營的大型集團公司，為開發一種新型機械產品，擬投資設立乙個獨立的子公司，該項目的可行性報告草案已起草完成。你作為一名有一定投資決策經驗的專業人員，被f公司聘請參與複核並計算該項目的部分資料。
（1）經過複核，確認該投資專案預計運營期各年的成本費用均準確無誤。其中，運營期第1年成本費用估算資料如表1所示：
表1單位：萬元
注：假定本期所有要素費用均轉化為本期成本費用。
（2）尚未複核完成的該投資專案流動資金投資估算表如表2所示。其中，有確定數額的欄目均已通過複核，被省略的資料用「*」表示，需要複核並填寫的資料用帶括號的字母表示。一年按360天計算。
（3）預計運營期第2年的存貨需用額（即平均存貨）為3000萬元，全年銷售成本為9000萬元，應收賬款周轉期（按營業收入計算）為60天，應付賬款需用額（即平均應付賬款）為1760萬元，日均購貨成本為22萬元。上述資料均已得到確認。
（4）經過複核，該投資專案的計算期為16年，包括建設期的靜態投資**期為9年，所得稅前淨現值為8800萬元。
（5）假定該專案所有與經營有關的購銷業務均採用賒賬方式。
表2流動資金投資計算表金額單位：萬元
要求：（1）計算運營期第1年不包括財務費用的總成本費用和經營成本（付現成本）。
（2）確定表2中用字母表示的資料（不需列示計算過程）。
（3）計算運營期第2年日均銷貨成本、存貨周轉期、應付賬款周轉期和現金周轉期。
（4）計算終結點發生的流動資金**額。
（5）運用相關指標評價該投資專案的財務可行性並說明理由。（2023年）
【答案】
（1）總成本費用=8790（萬元）
經營成本=8790-400-5=8385（萬元）。
（2）a=55×20=1100（萬元）
b=20/40=0.5（萬元）
c=360/60=6（次）
應收賬款全年周轉額=經營成本=8385（萬元）
e=應付賬款全年周轉額=外購原材料+外購燃料動力+外購其他材料=5200+1100+20=6320（萬元）
f=360/4=90（天）
g=4397.50-2000=2397.50（萬元）
h=5000-2400=2600（萬元）
i=2600-2397.50=202.5（萬元）
j=2600-2600=0（萬元）。
（3）日均銷貨成本=9000/360=25（萬元）
存貨周轉次數=9000/3000=3（次），存貨周轉期=360/3=120（天）
由於：，所以，應付賬款周轉期==1760/22=80（天）
現金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期-應付賬款周轉期=120+60-80=100（天）。
（4）2397.5+202.5=2600（萬元）。
（5）由於該投資專案的淨現值大於0，且包括建設期的靜態投資**期9年大於專案計算期的50%[即16×50%=8（年）]，所以，該投資專案基本具備財務可行性。
考點六：應收賬款管理
【例題12·單選題】企業在進行商業信用定量分析時，應當重點關注的指標是（ ）。（2023年）
a.發展創新評價指標
b.企業社會責任指標
c.流動性和債務管理指標
d.戰略計畫分析指標
【答案】c
【解析】本題的主要考核點是商業信用的定量分析。企業進行商業信用的定量分析可以從考察信用申請人的財務報表開始。通常使用比率分析法評價顧客的財務狀況。
常用的指標有：流動性和營運資本比率（如流動比率、速動比率以及現金對負債總額比率）、債務管理和支付比率（利息保障倍數、長期債務對資本比率、帶息債務對資產總額比率，以及負債總額對資產總額比率）和盈利能力指標（銷售回報率、總資產回報率和淨資產收益率）。因此選項c是正確的。
第五章營運資金管理
1.下列關於流動資產和流動負債的說法中，錯誤的是 a.流動資產具有占有時間短 周轉快，收益高等特點 b.企業擁有較多的流動資產，可在一定程度上降低財務風險 c.流動負債又稱短期負債，具有成本低，償還期短的特點 d.流動負債以應付金額是否確定為標準，可以分成應付金額確定的流動負債和應付金額不確定的流動...
第五章營運資金管理
本章考情分析 本章屬於財務管理的重點章節，從歷年的考試情況來看，本章除考核客觀題外，也有可能出計算分析題。考試分值情況，2010年19分，2009年5分，2008年6分。2011年預計在10分左右。本章重點內容 1 目標現金餘額的確定 2 應收賬款的管理 3 存貨管理 4 短期借款 5 商業信用 第...
第五章營運資金管理
考情分析 本章屬於重點內容。涉及現金 應收賬款 存貨管理以及流動負債管理。本章既可以出客觀題，也可以出主觀題。預計2010年本章分數在10分左右。基本要求 1.掌握現金管理的目標 持有動機 目標現金餘額的計算及現金收支管理方法 2.掌握應收賬款的功能與成本 信用政策及其決策方法 應收賬款的監控與日常...