複習思考題
1、什麼是固定資產投資？它的特點如何？
2、固定資產投資的基本程式有哪些？
3、在固定資產投資決策中，為何把現金流量分析擺在比利潤分析更重要的位置？
4、什麼叫投資**期？投資**期法有何優點和不足？
5、什麼是平均投資報酬率？平均投資報酬率法有何優點和不足？
6、試比較淨現值法和現值指數法的的特點及適用範圍。
7、什麼叫內含報酬率？如何確定投資方案的內含報酬率？
8、試比較說明淨現值法和內含報酬率法在投資決策評價上的差異。
練習題一、判斷題
1、投資決策中使用的現金流量，實際上就是指各種貨幣資金。
2、某貼現率可以使某投資方案的淨現值等於零，則該貼現率可以稱為該方案的內含報酬率。
3、整個投資有效年限內利潤總計與現金淨流量總計是相等的，所以，現金淨流量可以取代利潤作為評價淨收益的指標。
4、淨現值以絕對數表示，不便於在不同投資規模的方案之間進行對比
5、現值指數大於1，說明投資方案的報酬率高於資金成本率
6、某個方案的內含報酬率大於資金成本率，則其淨現值必然大於零
7、在評價兩個相互排斥的投資方案時，應該著重比較其各自的內含報酬率。
8、進行長期投資決策時，如果某一備選方案淨現值比較大，那麼該方案內含報酬率也相應較高。
9、現值指數法是相對數指標，反映投資的效益，但不適用於獨立投資機會獲利能力的比較。
10、在投資分析中人們對於盈虧狀況和現金流動狀況，首先要關注盈虧狀況，然後進一步分析現金流動狀況，因此，盈虧狀況比現金流動狀況更重要。
11、一般情況下，使某投資方案的淨現值等於零的折現率，一定小於該投資方案的內含報酬率。
12、風險調整貼現率法的缺點是誇大了遠期風險，這與投資專案前幾年的現金流量難以預料，越往後反而更有把握的事實不符。
二、單項選擇題
1、假設以10%的年利率借得30000元，投資於某個壽命為10年的專案，為使該投資專案成為有利的專案，每年至少應**的現金數額為：
a、6000元 b、3000元 c、5374元 d、4882元
2、淨現金流量是指：
a現金流入量的現值 b現金流入量與現金流出量的差額
c淨現值d淨利潤
3、投資決策評價方法中，對於互斥方案來說，最好的評價方法是：
a、淨現值法b、現值指數法
c、內含報酬率法d、平均報酬率法
4、某投資專案原始投資為12000元，當年完工投產，有效期3年，每年可獲得現金淨流量4600元，則該專案內含報酬率為：
a、7.33b、7.68% c、8.32d、6.68%
5、對投資專案的內含報酬率的大小不產生影響的因素是：
a、投資專案的原始投資b、投資專案的現金流量
c、投資專案的壽命期d、投資專案設定的貼現率
6、企業投資10萬元購入一台裝置，預計使用年限為10年，無殘值。裝置投產後預計每年可獲得淨利1.5萬元，則投資**期為：
a、3年b、5年c、4年d、6年
7、若淨現值為負數，表明該投資專案：
a、為虧損專案，不可行
b、它的投資報酬率小於0，不可行
c、它的投資報酬率沒有達到預定的貼現率，不可行
d、它的投資報酬率不一定小於0，因此也有可能是可行方案
8、某投資方案貼現率為16%時，淨現值為6.12，貼現率為18%時，淨現值為－3.17，則該方案的內含報酬率為：
a、14.68b、17.32c、18.32d、16.68%
9、某投資方案的年營業收入為100000元，年營業成本為60000元，年折舊額10000元，所得稅率為33%，該方案的每年營業現金流量為：
a、26800元 b、36800元 c、16800元 d、43200元
10、下列說法中不正確的是：
a、按收付實現制計算的現金流量比按權責發生制計算的淨收益更加可靠
b、利用淨現值不能揭示某投資方案可能達到的實際報酬率
c、分別利用淨現值、內含報酬率、投資**期、現值指數法進行專案評估時，結果可能不一致
d、投資**期和平均報酬率法都沒有考慮**期滿後的現金流量狀況
11、運用肯定當量法進行投資風險分析時，先用乙個係數來調整的專案是 ：
a、有風險的貼現率b、無風險的貼現率
c、有風險的現金收支d、無風險的現金收支
12、下列表述不正確的是：
a、淨現值是未來總報酬的總現值與初始投資額現值之差
b、當淨現值為零時，說明此時的貼現率為內含報酬率
c、當淨現值大於零時，獲利指數小於1
d、當淨現值大於零時，說明該方案可行
13、在進行投資專案風險分析時，風險調整貼現率易誇大遠期現金流量風險，其原因是 ：
a、用以貼現的貼現率高於時間價值的貼現率
b、此方法調整了現金流量的分母
c、此方法過於強調現金流量的風險，把它放在首要位置
d、把時間價值與風險價值綜合起來，並以此為貼現率進行貼現
14、如果其他因素不變，一旦貼現率提高，下列指標中其數值將會變小的是 ：
a、淨現值b、內含報酬率
c、平均報酬率d、投資**期
15、在進行繼續使用舊裝置還是購置新裝置決策時，如果這兩項裝置未來使用年限不同，且只有現金流出，沒有適當的現金流入，則應採用的決策分析方法是：
a、平均年成本法b、內含報酬率法
c、總成本法d、淨現值法
三、多項選擇題
1、下列各項中，可以構成初始投資的內容有
a、固定資產投資b、無形資產投資
c、流動資產投資d、開辦費投資
2、下列專案中，屬於現金流入專案的有
a、營業收入b、建設投資
c、**流動資金d、經營成本的節約額
3、下列專案中，屬於營業期現金流入專案的有
a、營業收入b、**固定資產殘值
c、**流動資金d、經營成本的節約額
4、營業現金流量的正確計算公式有
a、營業收入－付現營業成本－所得稅 b、營業收入－營業成本
c、營業淨利+折舊d、營業收入+折舊
5、當一項長期投資方案的淨現值大於0時，則可以說明：
a、該方案貼現後現金流入大於貼現後現金流出
b、該方案的內含報酬率大於預定的貼現率
c、該方案的現值指數一定大於1
d、該方案可以接受，應該投資
e、該方案應拒絕，不能投資
6、確定乙個投資方案可行的必要條件是：
a、內含報酬率大於1 b、淨現值大於零
c、現值指數大於1d、**期小於一年
e、內含報酬率不低於資金成本率
7、對於同一投資方案，下列論述正確的是：
a、資本成本越高，淨現值越高
b、資本成本越低，淨現值越高
c、資本成本相當於內含報酬率時，淨現值為零
d、資本成本高於內含報酬率時，淨現值小於零
8、下列表述正確的是：
a、風險調整貼現率法把時間價值和風險價值混在一起，並據此對現金流量進行貼現
b、肯定當量法有誇大遠期風險的特點
c、肯定當量法可以和淨現值法結合使用，也可以和內含報酬率法結合使用
d、肯定當量法的主要困難是確定合理的約當係數
9、投資決策分析使用的貼現指標有：
a、淨現值b、**期c、平均報酬率
d、內含報酬率 e、現值指數
10、有兩個方案，投資的時間和數額相同，甲方案從現在開始每年現金流入600元，連續四年，乙方案前兩年每年現金流入500元，後兩年每年現金流入750元，假設他們的淨現值相等且小於0，則：
a、甲方案優於乙方案b、乙方案優於甲方案
c、甲、乙均不是可行方案d、甲、乙均是可行方案
e、甲、乙在經濟上是等效的
11、評價投資方案的投資**期指標的主要缺點是：
a、不能衡量企業的投資風險
b、沒有考慮資金的時間價值
c、沒有考慮**期後的現金流量
d、不能衡量投資方案投資報酬率的高低
12、採用淨現值法評價方案時，關鍵是選擇貼現率，其貼現率可以是：
a、資金成本b、企業要求的最低報酬率
c、內含報酬率d、企業基準收益率
13、在計算專案淨現值時，下列說法正確的是
a、採用的貼現率越大淨現值越大
b、貼現率大小與風險有關，風險越大，選擇的貼現率越小
c、淨現值是絕對值指標，越大越好
d、可以用行業平均收益率作為貼現率
四、計算分析題
1、某公司準備購入一裝置以擴充生產能力。現有甲、乙兩個方案可供選擇。甲方案需投資30000元，使用壽命5年，採用直線法計提折舊，5年後裝置無殘值，5年中每年銷售收入為15000元，每年的付現成本為5000元。
乙方案需投資36000元，採用直線法計提折舊，使用壽命為5年，5年後有殘值收入為6000元，5年中每年收入為17000元，付現成本第一年為6000元，以後隨著裝置陳舊，逐年將增加修理費300元，另需墊支營運資金3000元，假設所得稅率為40%，資金成本率為10%。
要求：⑴計算兩個方案的現金流量；⑵計算兩個方案的淨現值；⑶計算兩個方案的現值指數；⑷計算兩個方案的內含報酬率；⑸計算兩個方案的投資**期；⑹計算兩個方案的平均報酬率；⑺試判斷應選哪個方案？
2、大華公司進行一項投資，正常投資期為3年，每年投資300萬元，3年共需投資900萬元，第4～13年每年現金淨流量為350萬元。如果把投資期縮短為兩年，每年需投資500萬元，2年共投資1000萬元，竣工投產後的專案壽命和每年現金淨流量不變。資本成本為20%，假設壽命終結時無殘值，不用墊支營運資金。
試分析判斷應否縮短投資期。
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xx 固定資產 投資資金申請 省農委 省財政廳 我公司成立於2011年5月，企業坐落在梨樹縣梨樹經濟開發區。年產5萬套室內門建設專案是於2011年2月開始籌建，2011年12月建設完成。專案總投資2812.56萬元，其中建設投資2145.21萬元，流動資金664.35萬元。專案建設占地面積10000...
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