償債能力是指企業對到期債務的清償能力，包括短期內對到期債務的現實償付能力和對未來債務預期的償付能力。償債能力分析對促進企業發展的作用越來越大。
隨著我國社會主義市場經濟體制的建立，企業所面臨的外部環境與內部條件日趨複雜，償債能力的大小直接關係到企業持續經營能力的高低，是企業利益相關人最關心的財務能力之一，是衡量企業財務管理的核心內容，也是財務分析的乙個重要方面。對企業償債能力分析十分必要。
為了詳細說明對企業的償債能力分析，本文以某公司的資料為例，來說明對企業如何進行償債能力的分析。
某公司是一家全民所有制國有企業，壟斷該區供電業務，主營供電，兼營線路施工，電器安裝，根據其2023年、2023年年報，有關償債能力的資料及財務資料摘錄及計算如下。見(表1-表4)。
表1 資產負債表資料
單位：萬元
專案 2023年 2023年專案 2023年 2023年
貨幣資金 236.95 2880.30 短期借款 11800.00 14826.00
一、短期償債能力分析
從資產構成看，公司的資產質量優良且比上年有所改善，主要表現在：2023年公司待攤費用、待處理財產損失等虛擬資產幾乎為零，應收款項總額比上年下降，特別是3年以上的應收款項由2607萬元減少到2219萬元。流動資產質量的提高，對公司的短期償債能力提供了更可靠的保障。
從資產、資本對稱結構看，公司的資產與資本對稱結構由穩定結構變成了風險結構。2023年流動資產總額比流動負債總額多18366萬元。2023年度，由於應收款項的減少等原因使流動資產總額減少了15519萬元，而流動負債卻增加了15308萬元，造成流動資產總額比流動負債總額少了12441萬元，公司的一部分流動負債被占用在長期資產上。
因此，導致流動比率、速動比率、現金比率均比上年下降55％、70％、37％，遠遠低於行業平均值，分別僅為行業平均值的34.96％、36.12％、5.
25％。從這一角度來看，在按期支付短期債務方面公司還存在著一定的風險。
高了主營業務收入，並收回了部分以前年度的應收賬款，當年通過銷售商品取得的現金大於按權責發生制確認的主營業務收入，經營活動現金淨流量比上年增加27747萬元。到期償付率指標從上年的1％提高到62％，說明公司在不依靠籌資活動(主要是貸款)的情況下，自主償還到期債務的能力有了大幅度的提高，也說明了公司經營活動、投資活動產生現金對流動負債的保障程度增強了。正因為公司增強了經營活動產生現金的能力，維持公司正常經濟活動對負債籌資的依賴程度明顯降低，負債籌資率從上年的67％降低到了27％，遠遠低於42％行業平均水平。
從其他方面看，由於流動資產占用額下降，公司流動資產的管理效率提高更快。總資產周轉率由上年的0.268提高到0.
282，增幅為5.22％，存貨周轉率從上年的8.68上公升到9.
543，增幅為9.94％，應收賬款周轉率從0.871提高到0.
986，增幅為13.2。流動資產周轉速度的加快，使公司能在流動資產占用減少的情況下，維持乙個比上年更大業務量的需要。
儘管如此，與行業平均值比較，仍有較大的差距，還有繼續提高的潛力。
根據上述分析可以看出，公司仍存在著不能按時償還短期債務的風險。但這種情況是否發生還取決於兩個方面：一方面是公司能否繼續從經營活動、投資活動中產生足夠的現金，償還不斷到期的債務；另一方面從公司資產的構成來看，應收賬款佔資產總額的比重儘管從34％下降到24％，但其絕對額仍為28328萬元，賬齡在三年以下的約佔94％，其中一年以內的佔60％。
因此，只要公司加大應收賬款**的力度，通過清理舊欠增加現金流入方面還是有潛力的。
二、長期償債能力分析
(一)公司的資產負債率為46.89％，比上年的39.55％提高了7.
34個百分點，比行業平均水平高了11.71個百分點。公司資產負債率的提高是因為流動負債增加而引起的。
2023年公司流動負債總額比上年增加15307萬元，流動負債佔負債總額的比重從2023年的70％上公升到80％。
(二)公司的長期資產負債率為15％，比上年下降了1個百分點，說明長期資產對長期負債的依賴程度有所下降。由於一部分長期資產的資金**於短期負債。長期資產的變現速度與流動負債的期限不一致，而且變現期限較長，資產價值的實現又存在著較大的不確定性，因此，企業可能存在不能償還到期債務的風險。
(三)儘管2023年公司的資產負債率比上年有所提高，但未達到50％的警戒水平。負債保障程度為2.13，公司對於負債的物質保障程度較高。
而且在資產負債率提高的情況下，公司的已獲利息倍數比上年提高了2.89，總資產報酬率和淨資產收益率分別比上年提高0.53和1.
88個百分點，說明公司運用財務槓桿給企業帶來了更大的財務收益，獲利能力的增強又提高了公司對未來債務的償付能力。因此可以說公司仍有較強的長期償債能力。
目前，雖然企業在償債能力上已經形成了一套體系，通過不同的指標反映企業財務現狀的整體情況，但是這套體系還不夠完善。筆者認為，目前企業償債能力分析，特別是短期償債能力分析的指標還存在許多缺陷，諸如在計算短期償債能力指標時，所用的計算口徑不統一；現行短期償債能力指標只是靜態地反映企業的短期償債能力，無法從動態角度來分析償債能力，更無法反映企業在未來潛在的償債能力；現行短期償債能力指標反映出的短期償債能力的資訊質量不高，具有很強的粉飾效應，流動資產中存在流動性較差，變現能力較弱，甚至資產無法變現；現行短期償債指標，沒有充分利用現有的財務報告體系，造成會計資源極大浪費等問題。這些都在一定程度上阻礙了對於企業財務資訊分析的準確性和全面性，有必要從以下幾個方面進一步完善：
一是充分利用整個財務報告體系，包括資產負債表、利潤表、利潤分配表、現金流量表及其附註提供的資訊；二是結合企業的盈利能力和現金**能力，設計和採納一些新的指標來反映企業的短期償債能力，如現金流量比率、現金**率、流通性長期投資比率等；三是要結合企業的實際情況確定對短期償債能力指標的評價標準。
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