償債能力是企業對到期債務清償的能力或現金保證程度。企業在生產經營過程中，為了彌補自身資金不足就要對外舉債。舉債經營的前提必須是能夠按時償還本金和利息，否則就會使企業陷入困境甚至危及企業的生存。
導致企業破產的最根本、最直接的原因是企業不能償還到期債務。因此，通過償債能力分析，使債權人和債務人雙方都認識到風險的存在和風險的大小，債權人可以此做出是否貸款的決策，債務人可以了解自己的財務狀況和償債能力的大小，進而為下一步的資金安排或資金籌措做出決策分析。
企業的償債能力按其債務到期時間的長短分為短期償債能力和長期償債能力。
一、 短期償債能力的分析
短期償債能力是指乙個企業以其流動資產支付流動負債的能力。乙個企業的短期償債能力大小，要看流動資產和流動負債的多少和質量狀況。
流動資產的質量是指其「流動性」即轉換成現金的能力，包括是否能不受損失地轉換為現金以及轉換需要的時間。對於流動資產的質量應著重理解以下三點：
第一，資產轉變成現金是經過正常交易程式變現的。
第二，流動性的強弱主要取決於資產轉換成現金的時間和資產預計****與實際****的差額。
第三，流動資產的流動性期限在1年以內或超過1年的乙個正常營業週期。
流動負債也有「質量」問題。一般說來，企業的所有債務都是要償還的，但是並非所有債務都需要在到期時立即償還，債務償還的強制程度和緊迫性被視為負債的質量。
一般的，將流動資產與流動負債的數量進行對比，可以初步看出企業的短期償債能力。在對比分析中採用的指標主要有營運資金、流動比率、速動比率、現金比率和現金流量比率。但在評價這些指標時，必須同時關注流動資產和流動負債的質量狀況。
(一)營運資金
營運資金是指企業可長期自由支配使用的流動資金，也就是企業在某一時點所擁有的流動資產與流動負債的差額，是反映企業短期償債能力的絕對數指標。其計算公式為：
營運資金＝流動資產－流動負債
營運資金是表示流動資產超過流動負債的部分。當營運資金為正值時，表明企業有能力用流動資產償還全部短期債務；當營運資金為零或負值時，表明企業的流動資產已無力償還全部短期負債，企業資金將無法周轉。但是，並不是說營運資金越多越好。
營運資金過多，說明企業有部分資金閒置，沒有充分發揮其效益，會影響獲利能力。因此，營運資金應保持適當的數額。
由於營運資金是乙個絕對量，它是否適合公司生產經營的實際需要，取決於公司的生產經營規模之大小。因此，在財務分析中，通常需要將營運資金與以前年度的該指標進行比較，方能確定其是否合理。同樣，由於不同企業之間及同一企業的不同年份之間，可能存在顯著的規模差異，因此，直接比較該指標而不考慮規模因素通常是沒有意義的。
一般來說，零售商的營運資金較多，因為他們除了流動資產外沒有什麼可以償債的資產；而信譽好的餐飲企業營運資金很少，有時甚至是乙個負數，因為其穩定的收入可以償還同樣穩定的流動負債，製造業一般有正的營運資金，但其數額差別很大。
例：zx公司有關資料及營運資金的計算如表4-1所示：
zx公司2023年營運資金比2023年相比略有下降，但與2023年相比較仍然有較大的增加。為了對公司的營運資金又全面地認識，我們可以取更多期的資料來分析，表4-2是zx公司多期的營運資金指標：
表4-2zx公司營運資金歷史資料單位：百萬元
從表4-2可以看出，絕對數上，zx公司的營運資金隨著公司資產規模的增長而不斷增長，相對數上，公司營運資金佔總資產的比重也隨著總資產規模的增長而增加，分析時可結合資產負債表的結構分析的內容：公司的流動資產中貨幣資金和預付款項的比重逐年降低，應收票據、應收賬款和存貨的比重則逐年上公升，而流動負債中，以應付賬款為主。所以，應收賬款和存貨的質量是影響公司短期償債能力的重要因素。
(二)流動比率
流動比率是指在某一特定時點上的流動資產與流動負債之比，即：
對於製造業企業，流動比率的經驗值為2:1。之所以流動資產通常應該是流動負債的2倍，那是因為：
（1）流動資產中的一定比例事實上是長期存在的，因而具有實質上的長期資產特性，即資金占用的長期性，因而應該由長期資金予以支撐；（2）流動資產如果全部由流動負債支撐，亦即流動比率為1:1，那麼，一旦發生金融危機或公司信用危機，公司生產經營周轉將會面臨十分嚴重的困難。
例：zx公司有關資料及流動比率的計算如表4-3所示：
zx公司三年來的流動比率呈上公升趨勢，顯示出公司的短期償債能力逐步增強。結合同行業情況看，公司的流動比率仍好於行業平均值。
一般而言，流動比率的高低與營業週期很有關係：營業週期越短，則材料、在產品存貨庫存較少，應收賬款周轉速度也快，流動比率相對較低；反之，對營業週期較長的企業，其存貨規模必然較大，應收賬款的周轉速度也較慢，因而流動比率也必然較高。例如，一般地說，製造業公司的平均營業週期要長於**公司，因而前者的流動比率通常要高於後者。
正因如此，在進行流動比率分析時，與行業平均水平進行比較是十分必要的，或者說，跨行業的比較需要適當謹慎。即使同一企業在不同時期，例如銷售旺季和淡季，流動比率也會有較大的差別。因此，對流動比率的分析要根據企業的性質和試劑情況來評價，不能一概而論。
流動比率的橫向或縱向比較，只能反映高低差異，但不能解釋原因。欲知原因，則需具體分析應收賬款、存貨及流動負債水平的高低。如果應收賬款或存貨的量不少，但其流動性（即周轉效率）存在問題，則應要求更高的流動比率，因為，此時的流動比率值（實際上是指其分子）是含有「水分」的。
（1）要注意對企業流動資產結構分析，因為流動資產各組成專案的變現能力是各不相同的。流動資產中應收賬款、預付賬款和存貨等專案，相對來說，流動性並不強。流動比率高，也許是存貨積壓、應收賬款或預付賬款增多，而現金和銀行存款可能並不充足。
（2）要注意觀察乙個較長時期內（如5年或10年）企業流動比率值的趨勢情況。
表4-5zx公司流動比率歷史資料單位：百萬元
（3）要注意分析企業有關債權、債務人的信用授受條件。
（4）要注意分析流動資產的真實價值。
（5）要注意分析季節性變動對流動比率的影響。
（6）要注意經常分析企業現金流入、流出的時間、數量及差額。
（7）要注意分析企業向銀行舉債的條件。
（8）要注意分析企業或有負債的大小
值得注意的是，由於流動比率逐漸被大眾分析者所認可，因此，報表製作者為了達到某種目的，往往使用一些簡單的辦法便可以使該指標表現出所希望的狀態( 良好或很差)。比如，某商業企業在年底進了一批代銷(又稱賒銷，意指進貨時未付款，售完方付款)的貨物，那麼在做賬時，流動資產與流動負債將同時增加(該筆數值)，這樣一來，如果記入當年賬務，則由於流動比率公式的分母(流動負債) 增幅大於分子(流動負債)增幅，因此，流動比率將有所下降；但是，如果記入下一年度，則流動比率便將顯得稍高一些。
(三)速動比率
速動比率是指速動資產與流動負債之比，即：
其中，速動資產一般是指流動資產扣除存貨之後的差額。
之所以要在流動比率之外，再以速動比率來說明公司的短期償債能力，就是因為流動資產中的存貨可能存在流動性問題，即缺乏正常的變現能力。若是如此，流動比率即便看起來很正常（即在2:1左右），速動比率偏低，那麼，公司的實際短期償債能力依然存在問題。
速動比率的經驗值為1:1，意味著存貨佔流動資產的適當比例應該為50%左右。存貨比例過高且變現有困難時，就意味著可用於償還流動負債的速動資產過少。
例：zx公司有關資料及速動比率的計算如表4-6所示：
zx公司三年來的速動比率呈上公升趨勢，顯示出公司的短期償債能力逐步增強。結合同行業情況看，公司的速動比率仍好於行業平均值。
在分析速動比率時還要注意，速動比率雖然剔除了變現能力較弱的存貨資產，但速動資產中的應收賬款本身也可能存在一些潛在的問題，如可能隱藏著未沖銷的壞賬、逾期待催收的賬款所佔比重過大等，這些都會影響速動比率的真實性。因此，還應當對應收賬款的「質量」做進一步分析。另外，還要注意，速動比率是假設企業面臨財務危機或者辦理清算時，在存貨等資產全無市場價值的情況下，以速動資產支付流動負債的短期償債能力，是在衡量企業應付緊急情況下的應變能力，不要以為速動比率低，企業就失去了償債能力。
最後應當注意進行速動比率分析時，還應該對速動資產的結構與速動資產的變動趨勢進行必要的分析，注意與本企業歷史年份的資料進行比較以及與同行業的平均水平進行比較。
分析企業償債能力
從事擔保業務，能否為客戶提供融資擔保，簡單地說，一方面要看企業客觀上是否具有償債能力 另一方要看企業主觀上是否具有較強的償債意願，結合反擔保措施即可判定能否為其提供一定數額的貸款擔保。所謂償債能力，從靜態分析是指企業現有資產對負債的保值程度。從動態分析是強調企業正常持續經營過程中賺得的利潤與現金流量...
償債能力指標分析
一 資產負債表分析 營運資本 流動資產 流動負債 流動比率 流動資產 流動負債 速動比率 速動資產 貨幣資金 短期投資 應收賬款 其他應收款 應收票據 流動負債 225714.1 1019727.5 0.221347 現金比率 貨幣資金 交易性金融資產 流動負債 222112 1019727.5 0...
萬科償債能力分析
一 背景分析 1.公司法定中文名稱 萬科企業股份 公司法定英文名稱 china vanke co.ltd.縮寫為vanke 2.公司法定代表人 王石 3.公司註冊位址 中國深圳市鹽田區大梅沙萬科東海岸裙樓c02 公司辦公位址 中國深圳市鹽田區大梅沙環梅路33 號萬科中心 4.公司 上市交易所 深圳 ...