計算分析題1（第三章）
一、假定某企業集團持有其子公司60%的股份，該子公司的資產總額為1000萬元，其資產收益率（也稱投資報酬率，定義為息稅前利潤與總資產的比率）為20%，負債的利率為8%，所得稅率為40％。假定該子公司的負債與權益的比例有兩種情況：一是保守型30:
70，二是激進型70:30。對於這兩種不同的資本結構與負債規模，請分步計算母公司對子公司投資的資本報酬率，並分析二者的權益情況。
知識點：
1.息稅前利潤（ebit）=稅後利潤+所得稅+利息
稅後利潤=（ebit-i）(1-t)
2.資產收益率=ebit/資產
資本收益率=稅後利潤/資本
計算過程：
注意：上題與形成性考核冊中的作業二中計算題2型別相同但利率、所得稅率不同。
作業二計算分析題3
2023年底，k公司擬對l公司實施收購。根據分析**，併購整合後的k公司未來5年的現金流量分別為－4000萬元、2000萬元、6000萬元、8000萬元、9000萬元，5年後的現金流量將穩定在6000萬元左右；又根據推測，如果不對l公司實施併購的話，未來5年k公司的現金流量將分別為2000萬元、2500萬元、4000萬元、5000萬元、5200萬元，5年後的現金流量將穩定在4600萬元左右。併購整合後的預期資本成本率為8%。
l公司目前賬面資產總額為6500萬元，賬面債務為3000萬元。
要求：採用現金流量折現模式對l公司的股權價值進行估算。
附:複利現值係數表
解答分析：
2023年至2023年l公司的增量自由現金流量分別為：
-6000（-4000-2000）；-500（2000-2500）；2000（6000-4000）；3000（8000-5000）；3800（9000-5200）；
2023年及其以後的增量自由現金流量恆值為 1400（6000-4600）萬元。
2010至2023年l公司預計現金流量的現值和
=-6000(1+8%)-1+(-500)(1+8%)-2+2000(1+8%)-3
+3000(1+8%)-4+ 3800(1+8%)-5
=-6000×0.93-500×0.86+2000×0.79+3000×0.74+3800×0.68
=-5580-430+1580+2220+2584=374（萬元）
2023年及其以後l公司預計現金流量的現值和
=[1400/8%]×(1+8%)-5=17500×0.68=11900（萬元）
l公司預計整體價值=374+11900=12274（萬元）
l公司預計股權價值=12274-3000=9274（萬元）
《企業集團財務管理》計算分析題二
計算分析題 第四章 乙公司擁有10000萬股普通股，2007年 2008年 2009年稅前利潤分別為1100萬元 1300萬元 1200萬元，所得稅稅率25 甲公司決定按乙公司三年平均盈利水平對其作出價值評估。評估方法選用市盈率法，並以甲公司自身的市盈率16為引數。要求 計算乙公司預計每股價值 企業...
企業集團財務管理 計算題
計算及分析題 1.假定某企業集團持有其子公司60 的股份，該子公司的資產總額為1000萬元，其資產報酬率 也稱為投資報酬率，定義為息稅前利潤與總資產的比率 為20 負債利率為8 所得稅率為25 假定該子公司負債與權益 融資戰略 的比例有兩種情況 一是保守型30 70，二是激進型70 30。對於這兩種...
財務管理計算分析題集
五 計算與分析題 本題型共3小題，滿分共36分 其中第1小題滿分分 第2小題滿分分 第3小題滿分分 要求列示出各步驟的計算公式，並算出結果 若計算的中間過程出現小數的至少保留4位小數 最終結果出現小數的保留2位小數。凡要求分析的，應該使用財務管理學的理論和方法進行分析並給出分析結論。第3章價值衡量 ...