五、計算及分析題：
1．假定某企業集團持有其子公司60%的股份，該子公司的資產總額為1000萬元，其資產收益率（也稱投資報酬率，定義為息稅前利潤與總資產的比率）為20%，負債的利率為8%，所得稅率為40％。假定該子公司的負債與權益的比例有兩種情況：一是保守型30：
70，二是激進型70：30。
對於這兩種不同的資本結構與負債規模，請分步計算母公司對子公司投資的資本報酬率，並分析二者的權益情況。1．解：
列表計算如下：
由上表的計算結果可以看出：
由於不同的資本結構與負債規模，子公司對母公司的貢獻程度也不同，激進型的資本結構對母公司的貢獻更高。所以，對於市場相對穩固的子公司，可以有效地利用財務槓桿，這樣，較高的債務率意味著對母公司較高的權益回報。
2．某企業集團是一家控股投資公司，自身的總資產為2000萬元，資產負債率為30％。該公司現有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司對三家子公司的投資總額為1000萬元，對各子公司的投資及所佔股份見下表：
假定母公司要求達到的權益資本報酬率為12％，且母公司的收益的80％**於子公司的投資收益，各子公司資產報酬率及稅負相同。
要求：（1）計算母公司稅後目標利潤； （2）計算子公司對母公司的收益貢獻份額；
（3）假設少數權益股東與大股東具有相同的收益期望，試確定三個子公司自身的稅後目標利潤。2．解：
（1）母公司稅後目標利潤＝2000×（1－30％）×12％＝168（萬元）
（2）子公司的貢獻份額：
甲公司的貢獻份額＝168×80％× ＝53.76（萬元）
乙公司的貢獻份額＝168×80％× ＝47.04（萬元）
丙公司的貢獻份額＝168×80％× ＝33.6（萬元）
（3）三個子公司的稅後目標利潤：
甲公司稅後目標利潤＝53.76÷100％＝53.76（萬元）
乙公司稅後目標利潤＝47.04÷80％＝58.8（萬元）
丙公司稅後目標利潤＝33.6÷65％＝51.69（萬元）
3．已知某公司銷售利潤率為11%，資產周轉率為5（即資產銷售率為500%），負債利息率25%，產權比率（負債/資本）3﹕1，所得稅率30%
要求：計算甲企業資產收益率與資本報酬率。 3．解：
該企業資產收益率＝銷售利潤率×資產周轉率
11%×5＝55%
該企業資本報酬率
＝〔資產收益率＋負債/股權資本 ×（資產收益率 －負債利息率 ）〕×（1－所得稅率）
＝[55%＋ ×(55%-25%)]×(1-30%)＝101.5%
4．已知某企業集團2023年、2023年實現銷售收入分別為4000萬元、5000萬元；利潤總額分別為600萬元和800萬元，其中主營業務利潤分別為480萬元和500萬元,非主營業務利潤分別為100萬元、120萬元，營業外收支淨額等分別為20萬元、180萬元；營業現金流入量分別為3500萬元、4000萬元，營業現金流出量（含所得稅）分別為3000萬元、3600萬元，所得稅率30%。要求：
分別計算營業利潤佔利潤總額的比重、主導業務利潤佔利潤總額的比重、主導業務利潤佔營業利潤總額的比重、銷售營業現金流量比率、淨營業利潤現金比率，並據此對企業收益的質量作出簡要評價，同時提出相應的管理對策。4．解：
2023年：
營業利潤佔利潤總額比重＝580/600＝96.67%
主導業務利潤佔利潤總額比重＝480/600＝80%
主導業務利潤佔營業利潤總額比重＝480/580＝82.76%
銷售營業現金流量比率＝3500/4000＝87.5%
淨營業利潤現金比率＝(3500-3000)/[580(1-30%)]＝123%
2023年:
營業利潤佔利潤總額比重＝620/800＝77.5%,較2023年下降19.17%
主導業務利潤佔利潤總額比重＝500/800＝62.5%,較2023年下降17.5%
主導業務利潤佔營業利潤總額比重＝500/620＝80.64%,較2023年下降2.12%
銷售營業現金流量比率＝4000/5000＝80%,較2023年下降7.5%
淨營業利潤現金比率＝(4000-3600)/[620(1-30%)]＝92.17%,較2023年下降30.83%
由以上指標的對比可以看出：
該企業集團2023年收益質量,無論是**的穩定可靠性還是現金的支援能力,較之2023年都有所下降，表明該集團存在著過度經營的傾向。
該企業集團在未來經營理財過程中，不能只是單純地追求銷售額的增加，還必須對收益質量加以關注，提高營業利潤，特別是主導業務利潤的比重，並強化收現管理工作，提高收益的現金流入水平。
5．某企業集團所屬子公司於2023年6月份購入生產裝置a，總計價款2000萬元。會計直線折舊期10年，殘值率5％；稅法直線折舊年限8年，殘值率8％；集團內部折舊政策仿照香港資本減免方式，規定a裝置內部首期折舊率60％，每年折舊率20％。依據**會計折舊口徑，該子公司2023年、2023年分別實現賬面利潤1800萬元、2000萬元。
所得稅率33％。
要求：（1）計算2023年、2023年實際應納所得稅、內部應納所得稅。
（2）總部與子公司如何進行相關資金的結轉？5．解：
2023年：
子公司會計折舊額＝ （萬元）
子公司稅法折舊額＝ （萬元）
子公司實際應稅所得額＝1800＋95－115＝1780（萬元）
子公司實際應納所得稅＝1780×33％＝587.4（萬元）
子公司內部首期折舊額＝2000×60％＝1200（萬元）
子公司內部每年折舊額＝（2000－1200）×20％＝160（萬元）
子公司內部折舊額合計＝1200＋160＝1360（萬元）
子公司內部應稅所得額＝1800＋95－1360＝535（萬元）
子公司內部應納所得稅＝535×33％＝176.55（萬元）
內部應納所得稅與實際應納所得稅的差額＝176.55－587.4＝-410.85（萬元）
該差額（410.85萬元）由總部劃賬給子公司甲予以彌補。
2023年：
子公司會計折舊額＝ 190（萬元）
子公司稅法折舊額＝ （萬元）
子公司實際應稅所得額＝2000＋190－230＝1960（萬元）
子公司實際應納所得稅＝1960×33％＝646.8（萬元）
子公司內部每年折舊額＝（2000－1360）×20％＝128（萬元）
子公司內部應稅所得額＝2000＋190－128＝2062（萬元）
子公司內部應納所得稅＝2062×33％＝680.46（萬元）
內部應納所得稅與實際應納所得稅的差額＝680.46－646.8＝33.66（萬元）
該差額（33.66萬元）由子公司結轉給總部。
6．某企業集團下屬的生產經營型子公司，2023年8月末購入a裝置，價值1000萬元。**會計直線折舊期為5年，殘值率10%；稅法直線折舊率為12.5%，無殘值；集團內部首期折舊率為50%（可與購置當年享受），每年內部折舊率為30%（按裝置淨值計算）。
2023年甲子公司實現會計利潤800萬元，所得稅率30%。要求：
（1）計算該子公司2023年的實際應稅所得額與內部應稅所得額。
（2）計算2023年會計應納所得稅、稅法應納所得稅、內部應納所得稅。
（3）說明母公司與子公司之間應如何進行相關的資金結轉。6．解：
（1）2023年：
子公司會計折舊額＝ ＝60（萬元）
子公司稅法折舊額＝1000×12.5%× ＝41.67（萬元）
子公司內部首期折舊額＝1000×50%＝500(萬元)
子公司內部每年折舊額＝(1000-500)×30%＝150(萬元)
子公司內部折舊額合計＝500＋150＝650(萬元)
子公司實際應稅所得額＝800＋60－41.67＝818.33(萬元)
子公司內部應稅所得額＝800＋60－650＝210(萬元)
（2）2023年：
子公司會計應納所得稅＝800×30%＝240(萬元)
子公司稅法(實際)應納所得稅＝818.33×30%＝245.5(萬元)
子公司內部應納所得稅＝210×30%＝63(萬元)
（3）內部與實際(稅法)應納所得稅差額＝63－245.5＝－182.5(萬元)，
應由母公司劃撥182.5萬元資金給子公司。
7．已知目標公司息稅前經營利潤為3000萬元，折舊等非付現成本500萬元，資本支出1000萬元，增量營運資本300萬元，所得稅率30%。
要求：計算該目標公司的運用資本現金流量。7．解：
運用資本現金流量＝息稅前經營利潤 ×（1－ 所得稅率）＋折舊等非付現成本－資本支出－增量營運資本
3000×（1－30％）＋500－1000－300＝1300（萬元）
8．某集團公司意欲收購在業務及市場方面與其具有一定協同性的甲企業60%的股權，相關財務資料如下：
甲企業擁有5000萬股普通股，2023年、2023年、2023年稅前利潤分別為2200萬元、2300萬元、2400萬元，所得稅率30%；該集團公司決定選用市盈率法，以a企業自身的市盈率18為引數，按甲企業三年平均盈利水平對其作出價值評估。
要求：計算甲企業預計每股價值、企業價值總額及該集團公司預計需要支付的收購價款。
8．解：
b企業近三年平均稅前利潤＝（2200+2300+2400）/3＝2300（萬元）
b企業近三年平均稅後利潤＝2300×（1-30%）＝1610（萬元）
b企業近三年平均每股收 ＝1610/5000＝0.322（元/股）
b企業每股價值＝每股收益×市盈率
0.322×18＝5.80（元/股）
企業集團財務管理期末複習提綱
1 考試形式 半開卷2 考試題型及答題要求 1 題型單選 20分 2分 10 多選 10分 2分 5 判斷題 10分 1分 10 計算分析題 30分 案例分析題 30分 3 複習要求 在充分利用期末複習資料 藍本子 的同時，結合以下複習要點掌握複習。第一章總論 一 企業集團的定義 特徵及組建 企業集...
電大企業集團財務管理期末複習重點
第一章總論 這一章需要掌握的要點內容有 一 企業集團的定義 特徵 定義 企業集團 business group，或industrial group 是指以資源實力雄厚的母公司為核心 以資本 產權關係 為紐帶 以協同運營為手段 以實現整體價值最大化為目標的企業群體。特徵 1.產權紐帶 2.多級法人 3...
企業集團財務管理期末複習提綱
1 考試形式 半開卷2 考試題型及答題要求 1 題型單選 20分 2分 10 多選 10分 2分 5 判斷題 10分 1分 10 計算分析題 30分 案例分析題 30分 3 複習要求 在充分利用期末複習資料 藍本子 的同時，結合以下複習要點掌握複習。第一章總論 一 企業集團的定義 特徵及組建 企業集...