企業集團財務管理案例七

2、處於發展期的企業集團應當採取穩固發展型的財務戰略，要採取相對穩健型的籌資戰略。

在企業集團的發展期，由於資本需求遠大於資本供給能力，而且負債籌資在此期間並非首選因此，資本不足的矛盾要通過以下途徑解決：一是股東追加股權，二是提高稅後收益的留存比率。這兩條途徑都是股權資本型籌資戰略的重要體現。

當這兩條途徑均不能解決企業發展所需資金時，在考慮採用負債融資方式，包括短期融資和長期融資，但債務規模必須適度，必須與集團的發展速度保持一定的協調，同時，必須考慮排程的統一，以控制債務規模。

從該案例中可以看出，該企業集團採取的融資戰略並不恰當，雖然該企業集團用獨到的方式融得了大量資金，但企業資產負債率已高達80%，說明其債務資本規模控制得不是很好。在資本需求遠大於資本供給能力的時期，勢必導致高資本成本，會造成該企業集團的經營和財務風險。

3、融資風險緣於資本結構中負債因素的存在，融資風險一旦發生，將給企業集團的安全性帶來不良的影響。因此，如何防範與規避可能的融資風險，也是企業集團融資管理的一項重要的內容。

一般來講，企業集團規避融資風險的途徑主要包括三個方面：

（1）管理總部或母公司必須確立乙個良好的資本結構，在負債總額、期限結構、資本成本等方面必須依託有效的現金支付能力，或者必須通過預算的方式安排好現金流入與流出的協調匹配關係；

（2）子公司及其他重要成員企業也應當保持乙個良好的資本結構狀態，並同樣也應通過預算的方式安排好現金流入與現金流出的對稱管理；

（3）當母公司、子公司或其他重要成員企業面臨財務危機時，管理總部或財務公司必須發揮內部資金融通調劑的功能，以保證集團整體財務的安全性，必要時，財務公司還應當利用對外融資的功能，彌補集團內部現金的短缺。