1. 農業銀行、興業銀行都是近兩個多月融資淨償還額比較高的上市銀行。這是否是上述銀行破淨」主因？
銀行股「破淨」主要與近期****低迷有關。由於銀行股規模較大，流動性較好，「破淨」與融資淨償還額的關聯性較小。儘管近期板塊表現遠好於**，但銀行指數還是從近期高點**了25%，目前銀行板塊整體市淨率為1.
0倍，處於破淨邊緣，部分**的市淨率低於1倍。部分**先於板塊破淨可能與投資者對其資產質量較悲觀或發展前景相對來說不被看好有關。
2. 對於銀行股來說，破淨困局將是暫時還是長期性的？
伴隨著**的低迷，a股銀行板塊市淨率從13年9月開始破淨，直到去年11月在牛市中藍籌股大漲之下市淨率才重新回到1倍以上。破淨困局是暫時的還是長期性的，與未來**走勢密切相關。若短期內**重拾上行之路，銀行板塊有望跟隨****，市淨率將高於1倍；若**從此一蹶不振，走入數年的熊市，那麼銀行板塊也難以一枝獨秀。
目前，美國上市銀行市淨率為1.1倍，扣除聲譽等無形資產，市淨率高達1.5倍，估值水平遠高於我國上市銀行。
儘管過去二十年裡，a股上市銀行估值水平呈下降之勢，我們樂觀地認為，破淨困局不會持續太久。
3. 從上市銀行日前公布的半年報可以看出，上市銀行出現淨利潤增速放緩的趨勢，但當股價低於每股淨資產，上市銀行投資價值也較為凸顯，投資者應如何抓住機遇以及規避風險？
上半年淨利增速大幅放緩的原因是上市銀行針對資產質量惡化大幅計提了撥備，撥備影響淨利增速約10個百分點。隨著穩增長力度的不斷加大，我們認為，實體經濟或將企穩。經濟企穩後資產質量有望觸底回公升，銀行業淨利增速將會有所回公升。
目前，銀行板塊估值接近歷史底部，股息率達5%，遠高於同期一年期定期存款利率，長期投資價值凸顯。此外，金融改革加速，存貸比取消、平均法考核準備金等政策陸續落地，混改、混業政策有望取得實質突破，銀行業的未來依然比較樂觀。****中，應注意投資風險，可關注銀行股的投資價值，建議重點關注資產質量較好、中收佔比高、業績增速較快的上市銀行。
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