教學目的與要求:
金融市場的風險管理是金融體系的重要功能之一。通過本章的學習應該了解並掌握風險的含義、風險的特徵以及金融風險的含義及表現形式，並著重了解風險的管理、風險的轉移方法以及金融市場投資風險的管理。
課程內容：
5.1認識風險
5.1.1風險概述
（一）風險的含義
所謂風險也就是指在一定時期一定條件下，由於各種結果發生的不確定性而導致行為主體遭受損失的大小以及這種損失發生可能性的大小。風險一般以損失發生的大小以及損失發生的概率來進行綜合衡量，同時，風險與利益有著緊密的關係。
風險可分為客觀風險和主觀風險。
（二）風險與不確定性的關係
風險的本質特徵是不確定性。存在不確定性並不等於就有風險。因此，不確定性是風險的必要條件而非充分條件。
（三）風險的特徵
主要有風險的客觀性；風險的普遍性；風險的偶然性；風險的必然性；風險的多樣性。
（四）家庭面臨的風險
疾病；失業；情感以及財富等風險。
（五）企業面臨的風險
5.1.2金融風險
（一）金融風險的含義
金融風險是指在一定條件下和一定時期內，由於金融市場各種經濟變數的不確定性造成結果發生的波動，而導致行為主體遭受損失的大小以及這種可能發生的大小。損失發生的大小與損失發生的概率是金融風險的核心參量。
（二）金融風險的表現形式
主要有：價值風險；信用風險；流動性風險；操作風險；政策風險等。
5.2風險管理
5.2.1對風險管理的認識
風險管理是指人們確定減少風險的措施以及實施過程。
5.2.2風險管理過程
（一）風險識別
風險識別是指認識並分析風險的過程。
（二）風險評估
風險評估是對識別出來的風險進行量化的過程。
（三）風險管理方法的選擇
減少風險的方法有四種：風險規避；風險控制；風險留存；風險轉移。
（四）實施
風險管理實施過程的基本原則是成本原則，即盡量降低實施的費用。
（五）評價
5.2.3風險轉移的方法
（一）套期保值
主要是指乙個已存在風險暴露的實體力圖通過持有一種或多種與原有風險頭寸相反的套期保值工具來消除該風險。套期保值的基本原理是建立對沖組合，當產生風險的一些因素發生變化時，對沖組合的淨價值應保持不變。
（二）保險
保險是轉移風險的手段之一，是指管理風險的個人或企業，通過支付保險費來轉移風險，以避免或減少可能的損失。
套期保值與保險的區別在於：前者付出的代價是放棄可能帶來的收益；後者付出的代價則是支付固定的保險費，仍保留潛在收益。
（三）分散投資
分散投資也是風險轉移最常用的方法之一，不要把雞蛋放在同乙個籃子裡，這是分散投資思想最形象的描述。
5.3金融市場的風險管理
5.3.1金融市場投資風險的分類
（一）按照風險的性質劃分：即系統性風險、非系統性風險和總風險。
（二）按照風險的地域範圍劃分：即國內金融市場投資風險和國際金融市場投資風險。
（三）按照風險的物件劃分：可分為**投資風險、債券投資風險、**投資風險等。
5.3.2金融市場投資風險的成因與識別
（一）政治風險因素的分析與識別
政治風險是指由於**、政黨、社會團體和個人在內政和國際關係方面的活動發生變化，從而引起投資資本金和收益未來狀況產生的不確定性。政治活動的變化必然要影響和決定經濟活動的變化，引起**投資資本金和收益的變動。
（二）經濟風險因素的分析與識別
經濟方面的因素是金融市場投資風險的主要**，它主要包括：市場風險，經濟政策風險，利率風險，**發行人風險，購買風險和外匯風險等。
（三）道德與法律風險因素分析與識別
5.3.3金融市場投資風險的評估
（一）**投資風險的衡量
**投資風險是由於股價的頻繁變動而使**投資者的未來收益變得不確定的可能性。通過以下指標可以衡量投資的風險及其大小：
經濟增長率；通貨膨脹率；樣本**平均市盈率；**投資**進出比；現金保持率；股權回報率；主管持股率；貝塔值（β）以及兼併、破產可能性等。
（二）債券投資風險的衡量
這裡所指的是投資於金融債券和企業債券的風險，其衡量指標有：
經濟增長率；通貨膨脹率；現金負債比；利息償付率；現金產出率等。
（三）金融市場投資風險的度量
比較方便有效的方法主要有：**收益標準差法（又叫**收益離差法）；**收益相關係數法。
5.3.4金融市場投資風險的管理
（一）保持**的流動性
**的流動性是指所投資的**的變現能力以及在價值上不遭受損失的能力。保證其流動性的目的就是為了減少投資風險，獲得較好的盈利。
（二）有效的**組合
有效的**組合有多種可能性。例如：趨勢投資計畫調整法；模式投資計畫調整法等。
無論怎樣組合都應遵循投資組合的基本原則：
（1） 所購**的發行單位要分散
（2） 公司所屬行業要分散
（3） **種類要分散
（4） **投資中的期限要分散
（三）套期保值措施
投資分散化和**投資**不能降低**投資的系統性風險，套期保值則能比較有效的降低**投資的系統性風險。譬如利用**指數期權和**指數**等方法。
**指數期權是建立在市場指數基礎上的一種派生**；**指數**則是**投資者用來降低**投資巨集觀系統性風險的一種常用的套期手段。
本章重點難點分析
（一） 系統性風險和非系統性風險
系統性風險是指因外部客觀環境發生變化，金融參與者自身不能控制的一些因素所引起的投資報酬的變化，如石油危機、戰爭、經濟衰退等事件的發生所帶來的風險。這類風險的特點在於，不能通過調整投資結構和實行投資組合多樣化來規避風險。
非系統性風險：與系統性風險相對應，主要是指資金借貸或經營者因自身經營管理不善或受投機因素的干擾，或因自身心理預期的失誤等因素引起的金融風險，如**市場的投機大戶操縱**而引起的金融風險。對於此類風險，投資者可以通過實行多樣化投資策略分散風險，規避損失。
以上的劃分並不絕對，在某種情況下，非系統性風險可能轉化為系統性風險。
（二） 金融風險管理的幾個步驟
1.金融風險識別：主要是針對尚未發生的潛在的各種風險進行系統的歸類和實施全面的分析研究。注意識別各種金融風險間的包含與轉化。
2.金融風險衡量：其所要解決的問題是，風險究竟有多大？會帶來何種程度的損失後果？如何給風險定價？等等。金融風險衡量是金融風險管理中難度較大的部分。
3.金融風險管理對策的選擇。在前面兩個階段的基礎上，根據金融風險管理的目標，選擇各種工具進行最優組合，以便有效處置風險。
如何選擇不同的工具，並對各種工具進行最佳組合以實現最少的費用開支獲得最大安全效果，是風險管理的中心環節，具有非常重要的意義。
４.實施金融風險的管理以及評價：其實質在於協調和配合使用金融風險管理的各種工具．風險管理的重要性在於—損失前的預防勝於損失後的補償。
所以實施風險管理應力求充分發揮損失前的風險控制工具的作用，積極防範損失，消除隱患。
2019CPA《風險》第五章風險與風險管理
第五章風險與風險管理 第四節風險管理體系 一 風險管理策略 四 確定風險偏好和風險承受度 風險偏好和風險承受度是風險管理策略的重要組成部分，企業全面風險管理指引 指出，確定風險偏好和風險承受度，要正確認識和把握風險與收益的平衡，防止和糾正忽視風險，片面追求收益而不講條件 範圍，認為風險越大 收益越高...
國際金融市場的機遇與風險
作者 唐群歡 商情 2019年第39期 摘要 我國金融市場自加入世界 組織以來，慢慢走向國際化，在國際市場中我國的外匯及人民幣等金融產品獲得了良好的發展，由此說明我國金融市場的發展與國際金融大環境有著不可分割的關係。基於此，本文通過對國際金融市場的型別 含義 作用等作出分析，以及講述各國在不同因素下...
《公司戰略與風險管理》第五章風險與風險管理
第五章風險與風險管理 經典例題詳解 一 單項選擇題 例題1 單選題 今年以來，受國內外各種不確定性因素的影響，房地產行業的發展進入了乙個新階段，甲房地產公司從定性和定量的角度，按照很好 較好 一般 較差4種不同的假設條件，了本公司本年度將面臨的各種不確定因素以及由此給公司帶來的各種不同後果，甲房地產...