1. 要求：（1）試計算兩個方案的現金流量。
（2）試分別用投資**期、平均報酬率、淨現值法、獲利指數法和內部報酬率法對兩個方案並作出取捨。
（1）甲方案：
每年的折舊額=200 000/5=40 000（元）
ncf0=-20
ncf1-5=(8-3)(1-40%)+4×0.4=4.6
乙方案每年的折舊額=（240 000-40 000）/5=40 000（元）
ncf0=-27
ncf1=(10-4)(1-40%)+4×0.4=5.2
ncf1=(10-4.2)(1-40%)+4×0.4=5.08
ncf1=(10-4.4)(1-40%)+4×0.4=4.96
ncf1=(10-4.6)(1-40%)+4×0.4=4.84
ncf1=(10-4.8)(1-40%)+4×0.4+4+3=11.72
（2）甲方案的投資**期
=200000/46000=4.35（年）
乙方案的投資**期
=4+（270000-52000-50800-49600-48400）/117200=4.59(年)
因甲方案的投資**期小於乙方案，所以乙方案為可選方案。
甲方案的平均報酬率=46000/200000=23%
乙方案的平均報酬率
=[(52000+50800+49600+48400+117200)/5] ÷270000
=23.56%
因甲方案的平均報酬率小於乙方案，選乙方案。
甲方案的淨現值為：
npv=46 000（p/a，10%，5）-200 000=46 000×6.105 -200 000
=80 830（元）
乙方案的淨現值為：
npv=52 000（pvif10%，1）+50 800（pvif10%，2）+49 600（pvif10%，3）+48 400（pvif10%，4）+117 200（pvif10%，5）-270 000
=-37 683.2（元）
因甲方案的淨現值大於乙方案，所以甲方案為可選方案。
甲方案的獲利指數
=46 000（p/a，10%，5）/200 000
=46 000×6.105/200 000
=1.4
乙方案的獲利指數=[52 000（pvif10%，1）+50 800（pvif10%，2）+49 600（pvif10%，3）+48 400（pvif10%，4）+117 200（pvif10%，5）]/270 000=0.86
甲方案內部報酬率=4.84%
乙方案的內部報酬率=5.01%
3.某企業的資金成本為12%，現有a、b兩個投資方案，其現金流量如下表。
要求：運用淨現值法、獲利指數法分別評價兩個方案，並比較分析差異。
4..①計算繼續使用舊裝置的年平均成本
每年付現成本的現值＝2150×（1-30%）×（12%，5）年金現值係數=5425.22
每年折舊額=[14950×（1－10%）]÷6=2242.5（稅法規定）
折舊抵稅現值＝2242.5×30%×（p/a，12%，3）＝1615.81
殘值收益的現值＝[1750-（1750-14950×10%）×30%]×（12%，5）複利現值係數=949.54
舊裝置變現收益（機會成本）＝8500-[8500-（14950－2242.5×3）]×30%＝8416.75
繼續使用舊裝置現金流出的總現值
＝5425.22+8416.75-1615.81-949.54=11276.62
年均使用成本＝11276.62÷（12%，5）年金現值係數=3128.22（元）
②使用新裝置的年均使用成本
購置成本＝13750
每年付現成本的現值＝850×（1－30%）×（12%，6）年金現值係數=2446.28
每年折舊額=[13750×（1－10%）]÷6=2062.5
折舊抵稅現值＝2062.5×30%×（p/a，12%，6）＝2543.93
殘值收益的現值＝[2500-（2500-13750×10%）×30%]×（p/f,12%，6）=1095.52
更換新裝置的現金流出的總現值
＝13750+2446.28－24543.93－1095.52=12556.83
年均使用成本＝12556.83 ÷（p/a,12%，6）=3054.15（元）
所以，應選擇使用新裝置。
舊裝置年折舊1-3=(14950-1495)/6=2242.5
賬面價值14950-2242.5×3=8222.5
初始投資ncf0=-{8500-(8500-8222.5)×0.3=-8416.75
最終殘值ncf3=＝[1750-（1750-14950×10%）×30%]=1673.5
裝置年平均成本=[8416.75-2242.5×0.
3×2.402-1673.5×0.
567+2150×（1-30%）×(p/a,12%,5)]=3128.28
新裝置年折舊=(13750-1375)/6=2062.5
殘值=[2500-(2500-1375)×0.3]=2162.5
[13750-2162.5×0.507]
850 -2062.5 ×0.3
4.111
=3054.4
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