一、營運資金的概念及特點熟悉
1．營運資金的概念
營運資金是指在企業生產經營活動中占用在流動資產上的資金。營運資金有廣義和狹義之分，廣義的營運資金是指－個企業流動資產的總額；狹義的營運資金是指流動資產減去流動負債後的餘額。這裡指的是狹義的營運資金概念。
2．營運資金的特點
【例題1·單選題】下列有關營運資金的說法中不正確的是（ ）。
a．廣義的營運資金是指流動資產減去流動負債後的餘額
b．**具有多樣性
c．數量具有波動性
d．實物形態具有變動性和易變現性
【答案】a
【解析】選項a說的是狹義的營運資金，廣義的營運資金是指－個企業流動資產的總額。
二、營運資金管理策略熟悉
(－)流動資產的投資策略【★2023年判斷題】
【提示】不同決策者對流動資產投資策略的傾向不同。保守的決策者更傾向於寬鬆的流動資產投資策略，而風險承受能力較強的決策者則傾向於緊縮的流動資產投資策略。運營經理通常喜歡高水平的原材料，以便滿足生產所需。
銷售經理喜歡高水平的產成品存貨以便滿足顧客的需要，而且喜歡寬鬆的信用政策以便刺激銷售。相反，財務管理人員喜歡使存貨和應收賬款最小化，以便使流動資產融資的成本最低。
(二)流動資產的融資策略【★2023年、2023年單選題】
【提示】
(1)在營業高峰期，不論是哪種融資策略，都存在這個等式：非流動資產＋永久性流動資產＋波動性流動資產＝長期**＋短期**；
(2)長期**不僅包括長期資本，還包括流動負債，具體地說，長期**＝自發性流動負債＋長期負債＋權益資本，這主要是因為自發性流動負債(應付賬款等)是在經營活動中產生的，只要企業有經營活動，就會存在自發性經營負債，或者說，對於正常經營的企業，自發性經營負債會長期存在(債權人會經常更換)，可以長期為企業提供資金**；相應地，自發性流動負債不屬於短期**，短期**主要指的是臨時性流動負債。
【例題2·單選題】下列關於流動資產投資和融資策略的描述中，不正確的是（ ）。
a．緊縮的流動資產投資策略下，風險較低、收益較低
b．寬鬆的流動資產投資策略下，風險較低、收益較低
c．保守融資策略下，收益和風險較低
d．激進融資策略下，風險和收益較高
【答案】a
【解析】緊縮的流動資產投資策略可以節約流動資產的持有成本(所以收益較高)，例如節約持有資金的機會成本。但與此同時可能伴隨著更高風險，這些風險表現為更緊的應收賬款信用政策和較低的存貨占用水平，以及缺乏現金用於償還應付賬款等等。
【例題3·多選題】某企業在營業高峰期擁有流動資產100萬元(其中永久性流動資產為30萬元)，長期融資400萬元，短期融資50萬元，則以下說法正確的有（ ）。
a．該企業採取的是激進融資策略
b．該企業採取的是保守融資策略
c．該企業收益和風險均較高
d．該企業收益和風險均較低
【答案】bd
【解析】營業高峰期，該企業波動性流動資產＝100－30＝70(萬元)，大於短期融資50萬元，所以該企業採取的是保守融資策略，這種型別的融資策略收益和風險均較低。
【提示】流動資產投資策略和流動資產融資策略是容易出客觀題的知識點，考生應熟練掌握各種策略型別，在做題的時候能夠靈活運用。
三、持有現金的動機掌握【★2023年多選題】
【提示】
(1)廣義的現金是指在生產經營過程中以貨幣形態存在的資金，包括庫存現金、銀行存款和其他貨幣資金等。狹義的現金僅指庫存現金。現金管理中所講的現金是指廣義的現金。
(2)企業的現金持有量－般小於三種需求下的現金持有量之和．因為為某－需求持有的現金可以用於滿足其他需求。
【例題4·判斷題】企業持有現金主要出於三種需求，這三種需求是交易性需求、預防性需求和收益性需求。（ ）
【答案】×
【解析】企業持有現金是出於三種需求：交易性需求、預防性需求和投機性需求。因為現金資產的流動性強，所以其收益性差。因此，企業持有現金不可能是出於收益性的需求。
四、目標現金餘額的確定掌握
(--)成本模型【★2023年多選題】
【提示】管理成本在－定範圍內固定不變，當機會成本和短缺成本相等時，確定的現金持有量是最佳現金持有量。
(二)存貨模型
(三)隨機模型(公尺勒－奧爾模型)【★2023年判斷題】
【提示】
(1)隨機模型符合隨機思想，適用於所有企業現金最佳持有量的測算；
(2)隨機模型建立在企業的現金未來需求總量和收支不可**的前提下，確定的現金持有量相對較高，是－個比較保守的現金持有量。
(3)上限公式h＝3r－21，可以轉化為h—r＝2(r—1)，這意味著上限到現金回歸線的距離是現金回歸線到下限距離的2倍。根據這個規律，我們可以根據其中的兩個指標很方便地推出第三個指標。如下限為100，現金回歸線為200，那麼上限－定是400。
【例題5·單選題】目標現金餘額的確定，有三種模型，下列說法中不正確的是（ ）。
a．在成本模型中，考慮的成本包括機會成本、管理成本和交易成本
b．在三種模型中，都考慮了機會成本
c．在存貨模型中，在最佳現金持有量下，機會成本＝交易成本
d．在隨機模型中，考慮了機會成本和交易成本
【答案】a
【解析】在成本模型中，考慮的成本包括機會成本、管理成本和短缺成本，三種成本之和最小時的現金持有量為最佳持有量。所以，選項a的說法不正確。三種模型的共同點是都考慮了機會成本，在存貨模型中，考慮的是機會成本和交易成本(交易成本與現金和有價**之間的轉換次數成正比，相當於存貨的變動訂貨成本與訂貨次數的關係，這有助於理解為什麼在現金的存貨模型中考慮了交易成本)，在最佳現金持有量下，機會成本＝交易成本；在隨機模型中，回歸線r的計算公式中的i表示的是以日為基礎計算的現金機會成本，由此可知，考慮了機會成本。
在隨機模型中，回歸線r的計算公式中的b表示的是**轉換為現金或現金轉換為**的成本，由此可知，考慮了交易成本。
【例題6·單選題】菜公司的現金最低持有量為3000元，現金餘額的回歸線為9000元。如果公司現有現金24000元，根據現金持有量隨機模型，此時應當投資於有價**的金額為（ ）元。
a．3000
b．21000
c．6000
d．15000
【答案】d
【解析】根據題意可知，r＝9000元，1＝3000元，現金控制的上限h＝3r－21＝27000—6000＝21000(元)，由於公司現有現金24000元超過了現金的控制上限21000元，所以，應當投資於有價**的金額＝24000－9000＝15000(元)。
【提示】隨機模型是容易出客觀題的知識點，考生應熟練掌握隨機模型的原理和計算公式。
5、現金收支日常管理掌握
(－)現金周轉期【★2023年單選題、2023年計算分析題、2023年綜合題】
現金周轉期，是指介於企業支付現金與收到現金之間的時間段。
現金周轉期＝經營週期(存貨周轉期＋應收賬款周轉期)－應付賬款周轉期
其中：存貨周轉期＝平均存貨／每天的銷貨成本
應收賬款周轉期＝平均應收賬款/每天的銷貨收入
應付賬款周轉期＝平均應付賬款／每天的購貨成本
【提示】減少現金周轉期，可以從以下方面著手：
(1)加快製造與銷售產成品來減少存貨周轉期；
(2)加速應收賬款的**來減少應收賬款周轉期；
(3)減緩支付應付賬款來延長應付賬款周轉期。
【例題7·單選題】現金周轉期和存貨周轉期、應收賬款周轉期和應付賬款周轉期都有關係。－般來說，下列會導致現金周轉期縮短的是（ ）。
a．存貨周轉期變長
b．應收賬款周轉期變長
c．應付賬款周轉期變長
d．應付賬款周轉期變短
【答案】c
【解析】現金周轉期＝存貨周轉期＋應收賬款周轉期－應付賬款周轉期。
(二)付款管理
現金支出管理的主要任務是盡可能合理合法的延緩現金的支出時間，主要包括以下方法：
(1)使用現金浮游量；(2)推遲應付款的支付；(3)匯票代替支票；(4)改進員工工資支付模式；(5)透支；(6)爭取現金流出與現金流入同步；(7)使用零餘額賬戶。
【例題8·單選題】現金支出管理的主要任務是盡可能合理合法的延緩現金的支出時間，下列方法中無法滿足現金管理的需求的是（ ）。
財務管理第七章
第七套練習題 一 單項選擇題 1 投資決策評價方法中，對於互斥方案來說，最好的評價方法是 a 淨現值法 b 獲利指數法 c 內部報酬率法 d 平均報酬率法 2 某企業欲購進一套新裝置，要支付400萬元，該裝置的使用壽命為4年，無殘值，採用直線法提取折舊。預計每年可產生稅前淨利140萬元，如果所得稅稅...
財務管理第七章
第七章第一節1.下列關於投資專案營業現金流量預計的各種說法中，正確的是 abc a.營業現金流量等於稅後淨利加上折舊 b.營業現金流量等於營業收入減去付現成本再減去所得稅 c.營業現金流量等於稅後收入減去稅後成本在加上折舊引起的稅負減少額 d.營業現金流量等於營業收入減去營業成本再減去所得稅 2.判...
財務管理第七章複習
財務分析計算題 1.某公司2000年 2001年和2002年存貨年末餘額分別為60萬,40萬,50萬.2001年營業成本為50萬,2002年營業成本為60萬.求 001年和2002年的存貨周轉率和存貨周轉期.2.某公司主營業務收入分別為120萬,126萬,2000年 2001年和2002年流動資產年...