財務管理b題型
一、 判斷題10×1分
二、 單選題10×2分
三、 問答（思考題）2×10分
p67第1題如何理解貨幣時間價值
p 135第3題如何進行財務戰略的swot分析？
p 135第4題如何根據巨集觀經濟週期選擇企業的財務戰略
p 135第5題如何根據企業生命週期安排企業的財務戰略
p 238第2 題投資活動的現金流構成以及使用折現現金流進行投資決策的合理性
p 318第5題應收賬款的管理目標有哪些？應收賬款政策包括哪些內容？
p 318第6題存貨規劃需要考慮的主要問題
p 377第3題股利政策的內容及評價指標
p 377第5題現金股利的考慮因素、對上市公司和股東的影響？
p 377第6題**股利的考慮因素、對上市公司和股東的影響？
四、計算題50分
1. 財務分析（財務指標的計算和比較）112案例
2. 籌資決策（綜合資本成本、每股收益無差別點）215第6、7題
3. 用淨現值進行投資決策
224例題 273第3題
1． 某公司資金結構如下：長期債券4000萬，每年利息480萬，普通股500萬股，每股發行6元，預計每股股利30%，以後每年增長2%，優先股3000萬，每股發行**10元，每年固定股利1.5元/股。
由於生產需要，公司需增加籌資2000萬元，現有a、b兩個方案。
a方案：按面值發行2000萬元債券，債券票面利率15%，由於負債增加，每股股價由20跌至18元，預計下年每股股利2.7元，並每年按3%的速度遞增；
b方案：發行**2000萬元，發行**後，每股由20跌至18元，預計每股股利1.8元，並每年按4%速度遞增。
公司適用所得稅稅率25%。
要求：計算a、b方案的綜合資本成本並進行籌資結構決策。
（解）：
a方案綜合資金成本=
480×（1—25%）÷4000×4000/12000+3000÷12000+1.5/10×3000÷12000+15%（1—25%）×2000/12000
=0.03+0.045+0.0375+0.01875
=13.13%
b方案綜合資金成本=
480×（1—25%）÷4000×4000/12000+5000÷12000+1.5/10×3000÷12000
=0.03+0.0583+0.0375
=12.58%
b方案綜合資金成本較低，選擇方案b。
2． 某公司普通股100萬（每股1元）已發行10%利率債券400萬元。打算融資500萬。新專案投產後每年ebit增加到200萬。
融資方案甲：發行年利率12%的債券乙：按每股20元發行新股。
（t=25%）。
（1）計算兩方案每股收益
（2）計算無差別點的息稅前利潤
（3）如果息稅前利潤為600萬元時，應該採取哪種方案？
2、（1）：eps甲=（200—400×10%—500×12%）（1—25%）÷100=0.75
eps乙=（200—400×10%）（1—25%）÷（100+500÷20）=0.96
（2） 無差別點的息稅前利潤
（ebit-—400×10%—500×12%）（1—25%）÷100=（ebit-—400×10%）（1—25%）÷（100+500÷20）
ebit=340（萬元）
（3）當息稅前利潤=600>340萬元時，採取增加槓桿的甲方案，發行債券。
3.某公司準備購入一裝置以擴充生產能力。現有甲、乙兩個方案可供選擇。
甲方案需投資30000元，使用壽命5年，採用直線法計提折舊，5年後裝置無殘值，5年中每年銷售收入為15000元，每年的付現成本為5000元。乙方案需投資36000元，採用直線法計提折舊，使用壽命也是5年，5年後有殘值收入6000元。5年中每年收入為17000元，付現成本第一年為6000元，以後隨著裝置陳舊，逐年將增加修理費300元，另需墊支營運資金3000元。
假設所得稅率為25%，資金成本率為10%。
要求：（1）計算兩個方案的現金流量。
（2）計算兩個方案的淨現值。
（3）投資決策，哪個方案更優，為什麼？
解：（1）計算兩個方案的現金流量
1） 計算年折舊額：
甲方案每年折舊額＝30000/5＝6000（元）
乙方案年折舊額＝（36000－6000）/5=6000(元)
2）每年淨現金流
甲方案ncf=年折舊+年稅後利潤+其他=年銷售收入-付現成本-所得稅
=6000+（15000-5000-6000）×（1-25%）=9000
乙方案ncf
第一年：6000+(17000-6000-6000) ×（1-25%）=9750
第二年：6000+(17000-6000-6000-300) ×（1-25%）=9525
第三年：6000+(17000-6000-6000-600) ×（1-25%）=9300
第四年：6000+(17000-6000-6000-900) ×（1-25%）=9075
第五年：6000+(17000-6000-6000-1200) ×（1-25%）+6000+3000=17850
（2） 淨現值：
甲方案npv9000×3.791-30000=4119（元）
乙方案npv=
-36000-3000+9750×0.905+9525×0.820+9300×0.744+9075×0.676+17850×.614
=-39000+8823.75+7810.5+6919.2+6134.7+10959.9
=1648.05
（3） 選擇淨現值較大且大於零的甲方案。
4.某公司資產負債表簡表如表1所示：
表1 資產負債表簡表單位：萬元
該公司當年營業收入總額為8000萬元，營業成本總額為2000萬元，實現的淨利潤為400萬元。
該公司所處行業的相關指標如表2所示：
表2 行業標準指標
要求：（1）計算該公司的資產負債率、流動比率和速動比率，評價其償債能力；
（2）計算該公司的總資產周轉率、存貨周轉率、應收賬款周轉率，評價其營運能力；
（3）計算該公司的淨資產報酬率、銷售毛利率，評價其盈利能力。
解：（1）資產負債率=800÷1700=47.06%
流動比率=750÷300=2.5
速動比率=（750-350）÷300=1.5
均優於同行業
（2）總資產周轉率
=8000÷（1400+1700）/2=5.16
應收賬款周轉率=8000/(200+250)/2=35.56
存貨周轉率=2000/(300+350)/2=6.15
總資產周轉率、應收賬款周轉率優於同行業，存貨周轉率弱於同行業。
（3）淨資產報酬率=400/（1400+1700）/2
=25.81%
銷售毛利率=（8000-2000）/8000=75%
均優於同行業
1 財務管理複習要點
由於老師講的較快，所以知識點記得不是很清楚或許會有很多紕漏，請各位參考著看 第五次作業這章很重要，計算題 槓桿 案例題 判斷題 15 1 15 單項選擇15 2 30 計算題 2 3 x 30 案例題1 25 25 p8 企業價值最大化為目標 整體目標的最佳選擇 四 第二章時間價值的魅力 有終值，現...
財務管理重點知識複習1
1.企業財務管理的概念 財務管理是組織企業財務活動 處理財務關係的一項重要經濟管理工作。2.企業財務活動的內容及管理的重點 內容 資金的籌資活動 資金的投放活動 資金的日常經營活動 資金的分配活動 重點 3.財務管理的目標種類 以利潤最大化為目標 每股利潤最大化 以股東財富最大化為目標 企業價值最大...
財務管理複習
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