1、財務管理的內容及職能
財務管理是有關資金的籌集、投放和分配的管理工作。其物件是現金（或資金）的迴圈，主要工作涉及籌資、投資和股利分配。
主要職能：決策、計畫與控制。
2、企業財務管理的目標及其影響因素
由於財務管理是企業管理的一部分，所以財務管理的目標取決於企業的總體目標，並且受財務管理自身特點的制約。
關於企業的財務目標的綜合表達，有以下三種主要觀點：
⑴ 利潤最大化
⑵ 每股利潤（盈餘）最大化——只考慮了企業利潤與股東投入資本的關係。
⑶ 股東財富最大化（企業價值最大化）
影響因素：
（1）投資報酬率（2）風險（3）投資專案（4）資本結構（5）股利政策
3、金融工具——在金融市場上資金供需雙方進行交易時所使用的信用工具。
有時也稱金融性資產，可以理解為現金、有價**等可以進入金融市場交易的資產。
金融工具（金融性資產）的特點：流動性、收益性、風險性。
注意三者之間的關係：流動性和收益性成反比，收益性和風險性成正比。
4、影響利率的因素
⑴純粹利率⑵通貨膨脹附加率⑶違約風險附加率
迴避的方法是不買質量差的**，選擇信用等級高的債券。
⑷變現力附加率⑸利率變動附加率
第二章資金的時間價值
1、資金的時間價值概念
貨幣的時間價值是指貨幣經歷了一定時間的投資和再投資所增加的價值，也稱為資金的時間價值。
現值——資金現在時刻的價值，用pv表示。
終值——也稱將來值或未來值，用fv表示。
2、年金及其型別
（1）普通年金——又稱後付年金。是指各期末收付的年金。
（2）預付年金——是在每期期初支付的年金，又稱即付年金或先付年金。
（3）遞延年金——是指首筆年金收付發生在第二期或第二期以後的年金。
（4）永續年金——是指無限期（永遠持續）定額收付的年金。
3、名義利率與實際利率（ppt圖）
1+i=（1+r/m）的m次方 r: 名義利率，m:每年複利次數，i:實際利率
第三章風險和報酬
1、風險的類別：
從個別投資主體的角度看，風險分為市場風險和公司特有風險；
從公司本身看，風險分為經營風險和財務風險。
2、風險與報酬的關係
投資的報酬有兩種表現形式：報酬額和報酬率。
時間價值是沒有風險、沒有通貨膨脹的無風險報酬（率）。
我們通常把投資者冒風險而獲得的超過時間價值以上的額外的報酬稱作風險報酬額（風險溢酬）。
風險報酬率是指投資者因冒風險進行投資而獲得的超過時間價值率（無風險報酬率）的那部分額外的報酬率。
如果兩個投資專案的風險相同，投資者會選擇報酬率高的專案；如果兩個投資專案的報酬率相同，投資者會選擇風險較低的專案；如果兩個投資專案的風險、報酬率均較高，則要看投資者對風險和報酬的具體看法：風險越大，要求的報酬率越高。
3、計算標準離差率確定預期報酬率
（1）標準差率v
va=δ/k=3.87
vb=δ/k=0.258
（2）風險報酬率
r r = b × v
假定b=10% 則：
a專案：rr=10%×3.87=38.7%
b專案：rr=10%×0.258=2.58%
（3）預期報酬率
預期投資報酬率=無風險報酬率+風險報酬率 = rf + b×v
假設rf=6% 則：
a專案預期投資報酬率=6%+38.7%=44.7%
b專案預期投資報酬率=6%+2.58%=8.58%
預期報酬率（預期值k）15%中含有不冒風險和冒風險實現的報酬。
4、資本資產定價模型
單種**的預期報酬率可用資本資產定價模型表示：
r=rf+β（rm-rf）
林納公司**的β係數為2，無風險報酬率為6%，市場上所有**平均報酬率為
10%，則該**的預期報酬率：
r= 6% + 2×（10%-6%）=14%
該**預期報酬率達到或超過14%時，投資者才會投資。
第四章籌資管理
1、 籌資的動機及種類
動機：（1）設立籌資（2）擴張籌資（3）償債籌資（4）混合籌資
種類：（1）按籌資的屬性可分為股權籌資和債權籌資。
（2）按籌資期限不同可分為長期籌資和短期籌資。
（3）按資本**不同可分為內部籌資和外部籌資。
（4）按是否通過金融機構，可分為直接籌資和間接籌資。
2、不同籌資方式的利弊（簡答題型）
（普通股、優先股、長期借款、長期債券和可轉換債券）
（1）普通股融資的優缺點
優點：a.發行普通股籌措資本具有永久性，無到期日不需償還；
b.沒有固定的股利負擔，籌資風險較小；
c.可作為其他方式籌資的基礎，為債權人提供保障，增強公司的舉債能力；
d.由於普通股預期收益較高並可一定程度地抵銷通貨膨脹的影響（通常在通貨膨脹期間，不動產公升值時普通股也隨之公升值），故普通股籌資容易吸收資金。
缺點：a.普通股的資本成本較高；
b.以普通股籌資會增加新股東，可能會分散公司的控制權。
（2） 優先股籌資的優缺點
優點：a優先股的股利一般為固定比率或固定數額，故具有槓桿效應。
另外，優先股的股利的支付不構成公司的法定義務，可能根據企業的盈利狀況適當安排。
b可收回優先股可以調節現金餘缺，可轉換優先股可以調整資本結構。c優先股籌資無到期日，可增加公司理財的機動性。
d優先股屬於權益資本，可適當增強公司的信譽，提高公司的舉債能力。另外公司發行優先股可以防止股權分散。
缺點：a優先股籌資成本較高；
b由於優先股的存在，在公司經營不穩定時影響普通股股東的收益。
c優先股股利可能形成較重的財務負擔。
d優先股限制較多。
（3）長期借款籌資的特點：
優點：籌資速度快、靈活性較強、籌資成本較低、具有槓桿作用；
缺點：限制性條款較多、風險較大且籌資數額有限。
(4) 債券籌資的特點：
優點：具有槓桿作用、籌資物件廣且不分散控制權、成本較低、便於調節資本結構。
缺點：財務風險大、限制條件多、籌資數額有限。
(5) 可轉換債券籌資的特點
優點：⑴籌資成本低（通常低於不可轉換債券的利率，另外轉股時公司無需支付籌資費用，可以節約籌資費用）。
⑵便於籌集更多資金（投資者在獲得固定利息的同時，還具有債權投資和股權投資的選擇權）。
⑶有利於穩定****和減少對每股盈餘的稀釋**換**通常高於發行時的****，在發行新股或配股時機不佳時，可先發行可轉換債券，再通過轉換實現較**位的股權籌資，籌資額高於當時發行**的籌資額，且轉換**資料較少）。
⑷有利於調整資本結構。
⑸減少籌資中的利益衝突（部分投資者行使轉換權，公司償債壓力減小；不行使轉換權的投資者是公司潛在的股東，與公司利益具有較大的趨同性）。
缺點：⑴承擔股價上揚風險——公司在以較低的固定轉換**換出**時，會降低公司的股權籌資額，遭受籌資損失。
⑵承擔財務風險——發行可轉換債券後，如果公司業績不佳，股價長期低迷；或雖然公司業績尚可，但股價隨****， 持有者沒有如期轉換普通股，則會增加公司償還債務的壓力，加大公司的財務風險。特別是在訂有回售條款的情況下，公司短期內集中償還債務的壓力會更明顯。
⑶喪失低息優勢——轉換成普通股後，其原有的低成本優勢不復存在，公司將承擔較高的普通股成本，從而導致公司的綜合資本成本上公升。
第五章資本成本和資本結構
1、資本成本及其內容
(1) 資本成本——是指企業籌集和使用資金而付出的代價。
廣義的資本成本既包括企業籌集、使用長期資金所付出的代價，也包括籌集、使用短期獎金所付出的代價。
狹義的資本成本僅指籌集和使用長期資金的成本。
（由於長期資金常被稱作資本，所以長期資金成本也稱為資本成本。）
（2）資本成本的內容——資金籌集費用和資金占用費。
資本成本既可以用絕對數表示，也可以用相對數表示。
通常情況下，用相對數表示，稱資本成本率（簡稱資本成本）。公式表示：資金使用費用與實際籌集的資本總額的比率。
2、個別、加權平均、邊際資本成本的計算
3、經營風險與經營槓桿、財務風險與財務槓桿
（1）經營風險——企業因經營上的原因導致利潤變動的風險。其主要影響因素有產品需求、產品售價、產品成本、調整**能力和固定成本比重等。
經營槓桿係數dol=（△ebit/ebit）÷（△q/q）
s-vc）÷（s-vc-f）
（2）財務風險與財務槓桿係數
財務風險——企業存在債務籌資，息稅前利潤下降而導致股東收益下降甚至破產的風險。
投資者追求較高收益會提高債務規模，當債務資本比率較高時，投資者會負擔較多的債務成本，高回報伴隨高風險，如果息稅前利潤較高則回報高，風險較小；反之風險較大。衡量財務風險大小的指標即是財務槓桿係數dfl。
財務槓桿係數dfl=（△eps/eps）÷（△ebit/ebit）
ebit÷（ebit-i）
4、每股盈餘分析法進行籌資方式的決策
每股利潤分析法
每股利潤分析法下，資本結構是否合理可以用每股利潤（eps）最大的標準來衡量。
從股東角度看，能提高每股利潤的資本結構是合理的資本結構，那麼可以通過比較每股利潤的大小，來確定籌集資金的方式。
每股利潤分析也稱每股利潤無差別點分析。
每股利潤無差別點是指不同資本結構條件下，每股利潤（eps）相等的息稅前利潤（ebit）或銷售額。
eps=每股利潤分析法
每股利潤分析法下，資本結構是否合理可以用每股利潤（eps）最大的標準來衡量。
從股東角度看，能提高每股利潤的資本結構是合理的資本結構，那麼可以通過比較每股利潤的大小，來確定籌集資金的方式。
每股利潤分析也稱每股利潤無差別點分析。
每股利潤無差別點是指不同資本結構條件下，每股利潤（eps）相等的息稅前利潤（ebit）或銷售額。
eps=
第六章股利決策
1、股利支付的方式
（1）現金股利（2）財產股利（3）負債股利（4）**股利
2、股利分配政策及其優缺點
股利分配政策即公司從可供分配的利潤中拿出多少作為股利、以什麼形式派發股利給股東的具體決策方案。
（1）剩餘股利政策
優點：a穩定的股利可能傳遞公司正常發展的資訊，有利於樹立公司良好形象和穩定股價；
b有利於股東安排收入與支出，容易吸收資金；
缺點：不符合剩餘股利理論，可能導致偏離目標資本結構。
(2) 固定或持續增長股利政策
優點：a穩定的股利可能傳遞公司正常發展的資訊，有利於樹立公司良好形象和穩定股價；
b有利於股東安排收入與支出，容易吸收資金；
缺點：不符合剩餘股利理論，可能導致偏離目標資本結構。
（3）固定股利支付率政策
優點：充分體現多盈多分、少盈少分、無盈不分的股利分配原則；
缺點：經營狀況差別較大的情況下，各年股利差別也較大，極易造成公司不穩定的感覺，對穩定股價不利。
財務管理複習重點
名詞解釋重點 財務管理，財務活動，財務關係，財務管理目標，時間價值，現值，終值，年金，後付年金，先付年金，遞延年金，永續年金，風險，投資組合，系統風險，非系統風險，相關係數，貝塔係數，流動比率，速動比率，產權比率，資產負債率，淨資產收益率，市盈率，股利支付率，補償性餘額，可轉換債券，資本成本，資本結...
財務管理複習重點難點
第一章總論 1 財務管理基本概念 1 掌握財務管理的概念 2 了解資金運動及其表現形式 3 掌握財務活動 財務關係的概念及其內容。2 財務管理目標 1 了解財務管理目標的含義及其特徵 2 掌握關於財務管理總體目標的三種主要提法 利潤最大化 資本利潤率最大化或每股利潤最大化 企業價值最大化 的含義及其...
財務管理重點
1.股東財富最大化優缺點 1 優點 a考慮了風險因素，因為通常股價會對風險作出較敏感的反應。b在一定程度上能避免企業短期行為，因為不僅目前的利潤會影響 預期未來的利潤同樣會對股價產生重要影響。c對上市公司而言，股東財富最大化目標比較容易量化，便於考核和獎懲。2 缺點 a通常只適用於上市公司，非上市公...